03.05 格力11年来首次不分红的原因何在?

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格力2017年度不进行现金分红。我认为最重要的是董明珠个人原因。

第一点,大家记得2016年,格力提议收购银隆的事吧。这个提案被否。董明珠是不爽的。她要对否决她的投资者出口气。

第二点,还有更重要的事,某次与投资机构的见面会,她曾经讲过,格力每年分红这么多,你们还不满意,不分红你们又能把我怎么样?好了,2017年度0现金分红方案来了,让大家感受一下”不分红你们又能我怎么样“!这是董明珠回怼投资机构对她不满意。

格力公布不分红的方案,股价直奔跌停。格力的投资者终于体会到,原来格力不分红也是可以的。一方面也可能是让大家感受一下原以为理所当然的事,结果被否定的感受。要知道格力的分红,一年分红抵得上很多公司一百年分红的总额。市场都认为格力理所当然分红。

随后格力也公布了,会在2018年进行中期分红,相信格力中期分红也会非常高。足以弥补2017年度的不分红。


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格力电器,连续10年持续分红,就在公布2017年的年报之后,竟然没有分红,这让散户无法理解。


一,为什么不分红?


格力电器关于不分红的回应是,因为自身发展需要大量资金,也是为了股东的长期利益保障,所以不分红。


格力电器在智能装备、智能家电等新兴产业的方向,需要投入大量资金。同时,在生产基地、智慧工厂等方面,也是需要资金建设。


二,个人分析的原因。


对于格力电器的不分红,个人分析重要原因是为了投资新能源汽车产业,汽车产业的研发和建设,相比空调需要的资金量很大。如果分红之后,格力手中没有粮食,就无米下锅。

三,格力不分红的影响。


当今天格力宣布不分红之后,格力电器的股票大幅下跌,成交金额达到160亿元,直接导致家电板块的集体下挫。


同时,家电板块下跌4%,也是导致大盘下跌的一个因素。因此,格力不分红的连锁反应,还是非常直接和明显。


四,分红与人生。


股票分红,这是正常的一个行动,这是对股东的一次回报。但是,如果公司为了长期发展,因为有重要项目需要投资,偶尔不分红也是正常的安排。


人生之中,也有分红。我们经过长期的奋斗和努力,天道酬勤,老天会奖励坚持奋斗的人们,给我们一个惊喜和回报。


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格力宣布11年来首次不分红后,格力成了今天股市的一只黑天鹅,截至收盘,跌了将近9%,放出了171.2亿成交量的天量。格力为什么不分红呢?格力2017年报给出了说法:

留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级,以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。因资本性支出较大,因此需要做好相应的资金储备

一句话概括,就是为了企业的发展和扩张保留充足的弹药


但是,这基本也是所有不分红的企业给出的不分红的理由。格力从来都是上市公司分红的标兵,突然宣布不分红,结合目前背景,个人认为有一下几个方面原因:

  • 第一,在去杠杆、加息预期、贸易战等背景下,实体经济俨然凛冬将至。多数企业都倾向于尽量多的保留现金来应对不测。

  • 第二,如年报说明,格力需要现金来进行收购、投资、建设、研发等来进行企业的扩张和发展。空调产品虽然市场占有率高,品牌认同度高,利润丰厚,但是企业完全依赖单一产品并非长久之计,利润再高也有到达天花板的一天。而且随着智能装备、智能家电等产品的出现,市场也在慢慢发生变化,如果不未雨绸缪,进行这方面的研发和投入,在未来的市场占得先机,等到市场发生根本变化的时候,不要说守住目前的市场占有率和地位,很可能就直接出局了。

  • 第三,格力现金流大约在2017年达到顶点,此后会有缓慢的衰退,必然要调整长期的分红政策。与其未来被动调整,不如现在主动调整。

总之,就是经济大环境变数多,行业和市场处于微妙的转型期,企业自身发展到了一个关键节点,此时此刻,需要现金在手,来应对风险,来把握机会。


如果继续问:格力现在还值得投资吗?我认为值得。格力这么多年,是为数不多的做到分红和增长双优的公司,增长的公司不少,但就是不分红,不分红的增长可能是假的增长。有的公司也分红,比如银行股,但是就是不增长。看一下格力刚披露的2017年报,净利润增长高达44%,账上挂着近1000亿的现金,年报各方面的数据都可以用“漂亮”来形容,而且格力的管理水平有口皆碑,董小姐的领导能力和魅力不容置疑。不分红没有改变这是一家优秀的企业这个事实。


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