11.29 進階!ETF指數投資8問8答,有答案:配置策略?競爭策略?

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1、指數投資如今在資產管理行業地位如何?

2018年,全球74萬億美元資管產品中,約14萬億為被動指數投資產品,規模佔比從2003年的9%快速躍升至2018年的20%。


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資料來源:BCG,ICI,中金公司研究部

2、驅動指數投資大行其道的原因有哪些?

圖表: 易用性、低費率等是投資者選擇指數基金原因

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3、指數投資行業的競爭格局如何?

傳統指數透明、標準化的特徵使得指數投資行業易形成贏者通吃的競爭格局。但近年來,更多的基金管理人進入指數投資行業,差異化競爭策略使得市場出現了新變化。

圖表: 美、歐、中地區指數管理CR3佔比情況

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4、指數投資行業的競爭策略是什麼?

圖表: 美國指數基金(剔除ETF)跟蹤指數集中度高

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5、指數產品的投資者結構是怎樣的?

圖表: 國內不同指數產品中機構投資者佔比不同

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6、指數產品的發展趨勢是什麼?

指數產品的發展呈現以下三種趨勢:1)跨區域:從本土市場向全球市場發展;2)跨資產:從股票資產向債券、商品等資產發展;3)跨類別:從寬基指數向細分行業、主題和因子指數發展。

圖表: 美國股票ETF中因子投資佔據重要地位

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7、投資者選擇指數產品時通常關注哪些因素?

對於傳統的標準化寬基產品來講,投資者通常關注費率、跟蹤誤差、流動性等因素;而對創新型產品來講,理解指數編制邏輯,科學地評估指數編制方法,深入地分析產品設計均是投資者進行產品選擇的重要思考維度。

8、何種市場環境下,指數投資更易佔優?

諸多研究認為,主動投資能否發揮價值取決於市場環境和投資者結構等多種因素,例如:市場有效性高,市場波動性低,風格/行業輪動速度加快,股票收益離散度較低時,主動投資更難獲取超額收益,指數投資更易受青睞。

圖表: 指數投資的思路

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