本報記者 許潔
1月17日晚間，在線音頻平臺荔枝在納斯達克正式掛牌上市，定價11美元，處於發行價格區間11美元至13美元的低端。
荔枝此次IPO融資4510萬美元（未包含超額配售權部分），該金額相較於此前計劃募集的1億美元，相當於腰斬。
上市首日其開盤價為11.03美元，開盤漲幅不到0.3%，但漲幅很快擴大，開盤不到一小時漲至15.25美元，漲幅達到38.6%，此後漲幅逐步收窄，到收盤前一小時，已經不足4%，最終收漲5.73%，收報11.63美元。
虧損已持續至少三年
招股書顯示，2017年、2018年、2019年上半年，公司實現營業收入分別為4.54億元、7.99億元、3.67億元；淨利潤分別為-1.54億元、-934.2萬元、-0.56億元。對於虧損的原因，荔枝方面稱主要是對於主播補貼支出的提升，以及對AI研發和培育全球化市場的投入。
上市後，荔枝如何讓流量規模化變現、進而扭虧為盈，是投資者最擔憂的問題，而股價的表現或是這種擔憂的直接體現。
荔枝創始人、CEO賴奕龍對媒體表示：“我們其實在2018年就已經基本打平了，只是幾百萬的戰略性虧損。2019年是因為在主播的分成、AI和海外戰略上都投入了很多，所以導致了虧損。我們的虧損不是因為業務的虧損，而是因為新的投入。隨著我們收入規模的擴大，2020年我覺得是可以實現全面盈利的。短期看，我們的收入還是以直播收入為主。”
競爭激烈狂燒錢
數據顯示，2019上半年，有52.8%的中國網民使用過在線音頻APP，並且內容質量是影響用收聽語音直播的關鍵因素。未來在線音頻市場將會在平臺內容、平臺社交屬性和用戶使用場景上有所突破。
雖然荔枝成為了中國在線音頻公開上市的第一股，但主打UGC（用戶生產內容）的荔枝在國內音頻領域只能排第三，目前PGC（專業機構生產內容）為導向的喜馬拉雅和蜻蜓FM都是荔枝的勁敵。
記者查詢易觀發佈的截止到2020年1月14日的數據發現，喜馬拉雅的月活躍用戶數穩居第一，是蜻蜓FM的4倍，是荔枝的5.3倍，且從增長幅度看，喜馬拉雅也是最高的。
艾媒諮詢分析師稱，在線音頻市場經過多年的發展，已經基本形成了喜馬拉雅、蜻蜓FM以及荔枝三家巨頭的穩定競爭格局，隨著頭部企業內容和場景生態的完善，以及行業強監管的趨勢出現，在線音頻的馬太效應將愈見凸顯，行業競爭格局也將明朗。
作為國內最大音頻分享平臺，喜馬拉雅於2019年10月宣佈用戶數突破6億。其多次被媒體報道將要上市，卻遲遲沒有動靜，未來會不會被荔枝彎道超車？記者1月18日聯繫了喜馬拉雅CEO餘建軍，未獲答覆。
作為內容提供平臺，在線音頻行業始終繞不過版權保護問題，版權糾紛頻發，平臺部分內容低俗，打擦邊球成為行業的痛點。並且，這個行業過度依賴上下游，任何環節出現變故都會影響變現，這不得不讓人懷疑音頻這個生意到底值不值得做。雖然音頻平臺已經與閱文平臺、縱橫文學、中信出版社等機構達成了相關的內容合作協議，但仍舊是版權方的話語權較高。
對於荔枝而言，除了喜馬拉雅和蜻蜓FM，在其努力經營的有聲垂直領域，還有手握豐富資源的閱文集團“閱文聽書”、B站貓耳FM在後面追趕。
一家音頻平臺的員工表示，自家平臺之所以能實現盈利，較少的營銷支出是重要原因之一。但為了搶市場，荔枝在營銷方面的投入巨大。
招股書顯示，2017年、2018年、2019年上半年，公司在營銷與市場方面的費用支出分別為2.07億元、1.35億元、1.21億元，佔營業收入的比例分別為45.60%、16.91%、24.96%。
荔枝此次融資規模縮水一半多，會不會影響公司後期發展？2020年如何實現全面盈利？本報將持續關注。
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