酱香宗师

听说证券市场上认为这是个利好？个人觉得一点也没有任何可以视为利好的方面吧。茅台在袁之后，就明白是国家的，也不是贵州省的，更不是茅台集团的。干部也是被任命的，也不一定是最适合的，当然决策也不是所谓董事会做的，那么利好在哪里呢？

过去茅台的董事长可以呼风唤雨，可以在底下做很多小动作，但是自从茅台整顿之后，被敲敲打打之后，基本上未来茅台将成为一个中规中矩的公司，成为一个众目睽睽下行事规范的公司。

不过第1次终于搞明白了，茅台的董事长是正厅级干部。过去我们说国企分家，有一段时间公务员不会直接担任国企的领导干部。但最近几年也不太避讳这些。那么按照我们对于厅局级干部的任命审批级别，大家能猜出来此类干部应该是哪里任命的吧。

过去茅台在那个袁董事长的带领下，做了几次飞跃发展，后来犯了错误，膨胀了，以为功劳大就可以忘记茅台的产权同自己没有任何关系。最后被拿下，换取了李董事长上来过渡，这也是常用的组织整顿企业的一些方法。主要是消除影响，纠正一些过去的错误行为，将企业工作团队进行适当调整。这些都做完了，那么就可以去交班了。现在交到了新的高董事长手里，如果从这个意义上来说，那么此次换将是一个积极的信号，是一个茅台未来发展趋于正常的信号。

茅台一直在投资领域，以高业绩增速和稳定的盈利能力而促成，所以才能成为白酒行业的龙头股票。在此次新的董事长上任之后，如果继续能在直销电商渠道改革方面下功夫，如果继续能在茅台系列酒的销售方面下功夫。那茅台未来龙头地位还是继续可以保持的。尤其是将销售渠道下放到终端，让居民可以直接购买到，这是袁董事长留下来的最好的措施。为什么一定需要经销商层层加码的销售体系呢？现在都是移动互联社会了，销售创新些不好吗？

我们不要将所谓国企换领导视为一次中药投资机遇的开启，因为国企是任命制的，而不是选举制的，在一定程度他们能做好一个好的经理人已经是很不错了。

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应该是有影响的。外界对保芳书记的评价褒贬不一，但总体来说认为保芳书记对，茅台的贡献比较小。

大家都觉得茅台这个公司。谁当董事长都可以，都没有办法把茅台整垮。觉得保芳书记是茅台董事长的下限了，再换肯定会比她强。有人调侃说换董事长对茅台是个利好。

很多个茅台股东，表示欢送保芳书记。并希望高卫东能够保护国有资产。特别是茅台的价格能够适当的提一提。现在53℃飞天茅台虽然说对外公开售价是1499，但是老百姓或者说普通人根本在这个价格买不到。

能买到的都是2000多的黄牛货，中间的差价都给经销商和各种利益集团的黄牛赚走了，也没便宜到顾客身上。

茅台的出厂价才不到1000，即使把出厂价再提高几百块钱，对茅台的销售基本应该是没有任何影响。但是能够大幅增加茅台集团的利润。

如果真的提高茅台销售价格了，那么茅台的股票肯定要起飞了。不过提高茅台销售价格是一件非常困难的事上次提价就已经惊动高层了。茅台董事长都要来北京汇报一下为什么提价。

如果茅台提价了，那么其它的酒可能也会比较尴尬，比如五粮液到底跟不跟一起提价？说实话，即使是五粮液的价格，也没有茅台的那么夸张。估计可能其他的高端酒都不具有这个实力可以跟随茅台的价格变化而提价。

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铁打的茅台流水的掌柜！茅台在白酒届的地位无人可以撼动，很多持有茅台的股友都戏言，“茅台的董事长让一个傻子来当，业绩都不会差，只要他不折腾。”

今日晚间，上市公司贵州茅台发布公告称：根据贵州省人民政府相关文件，推荐高卫东同志为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选，建议李保芳同志不再担任公司董事长、董事职务。

见过李保芳李总两次，他今年62了，退休也算是正常的人事变动，话说去年那个侵害上市公司小股东利益的行为，其实也是背了锅。2015年8月，李保芳调任茅台集团党委书记、总经理。2018年5月，任茅台集团董事长，李总在茅台集团的近5年时间里，公司销售收入由2015年的419亿元增长至2019年的1003亿元，增长了约139%，贵州茅台也成为行业内两家过千亿收入企业之一，也是白酒行业唯一一家市值过万亿元的企业，而在A股，市值过万亿的企业仅仅6家而已，所以李总对茅台的发展贡献还是非常大的，此外在李保芳任期内，茅台的国际化方面也有一些动作和成绩。

不过呢？接任的高卫东，查了一下，才48岁，正是年富力强的时候，所以，这个年龄如果不想有一番作为那是不可能的，之前还是干交通厅长的，这其实对如日中天的茅台来说，不能算是利好。不过，茅台今天的股价还是大涨，看来市场还是认为这是一个好消息的。

但对五粮液来说，也许重返第一宝座的机会正在来临！

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作为一个贵阳生活了，6年的人，我表达一下自己见解，茅台酒厂在全国已经名气很大，但是多年来主要的发展步调还是围绕在茅台酒上，但是作为贵州的龙头国企，茅台在贵阳其实还是有很多地皮的，高作为交通厅厅长也在地方上担任了很久的投资公司老总，我在想这次调任高过去，是不是想利用茅台公司的优势和高以往的经验在基建投资板块，发挥相应的作用呢？

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茅台原董事长李保芳离任，由原贵州省交通运输厅厅长、党委书记高卫东接任，这是茅台最近最大的事情了，资本市场看起来对这个事情应该是不反感的，今日贵州茅台上涨1.43%，在白酒板块的18家上市公司中涨幅排名第四位。整个白酒板块大多都是上涨的，说明市场并没有反感。

1、李保芳对茅台的三大贡献

李保芳是2015年8月空降茅台，任党委书记、副董事长、总经理，在2018年5月成为党委书记、董事长、总经理，在任期间做了三件大事：

第一是变革营销体系，大力消减经销商，同时发展电商，以及建立直销子公司，这种营销体系的变革让茅台对终端价格的掌控更加有利；经销商的“势力”大为削弱。

第二是品类扩充，不再是飞天茅台一枝独秀，而是往中端发展，赖茅、迎宾、王子酒等中低端产品不断推向市场，抢占中端市场。茅台酱香型系列销售额在2019年突破百亿元，习酒也成为百亿级别的企业。

第三、扩充产能，2019年12月24日，茅台集团举行了2020年重点项目集中开工暨8万吨酱香系列酒包装物流综合项目奠基仪式，分批次建设30个项目，规划投资600亿，投资期限3年。

基本上可以说李保芳在茅台是围绕着扩充产品、扩充品类、扩充直销三件大事来做的。进入茅台以来的4年时间，业绩增长了200%，茅台的营收和利润双双创新高，2019年集团营收破千亿，提前一年完成目标。

2、董事长换人对公司和行业有什么影响吗？

贵州茅台说到底是国企，李保芳原本也是贵州省经信委的党委书记和主任（正厅级），也是以一个官员身份空降到茅台集团的，成绩显著。

这次由高卫东接任董事长一职，有人开玩笑说：开酒不喝酒，喝酒不开车！因为高卫东是贵州省交通运输厅厅长。

这样的企业以官员空降茅台集团本就是惯例了，茅台集团目前的业务清晰，产品丰富，高端占了，中端市场也在大肆扩张，而且大力扩建了产能，这一些列动作在未来几年会逐渐释出来。而在营销体系上也有了自己可以主导的直销渠道。

一些列的反腐动作和人事变动也打破了原有的利益格局，政府对茅台集团的掌控能力增强了很多，这样一家成熟的企业，不会因为一个人的变动而在短时间内改变。

对茅台酒来说，推出一些列的品牌，这当然是有利于抢占中端市场，这有利于扩大销售额，但是对茅台高端品牌的形象有多大影响还不得知。毕竟茅台是酒中的奢侈品，稀缺感也是他的竞争力之一。

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3月3日晚间，贵州茅台发布公告，贵州省人民政府文件推荐高卫东为茅台董事长人选建议李保芳不再担任茅台董事长、董事职务。

截止3日收盘，贵州茅台报收1113元每股，总市值1.4万亿。

此则消息，在溯源看来对贵州茅台和整个白酒行业而言，没什么实质性影响。

对贵州茅台而言

1、作为贵州省最大的企业，其产值占据贵州省半壁江山，中国最具价值的白酒品牌，享有得天独厚的资源和富含文化底蕴的国酒品牌，随便找一个人来经营，也能干的风声水起，只要他不瞎折腾。当前的贵州茅台就想前些年银行人士说的，躺着赚钱，将小狗放在行长的位置，银行业绩一样靓丽是一个道理。

2、李保芳出生于1958年3月，今年已62岁,此次历任正常退休，功成身退。2015年8月，李保芳从贵州省经信委原党组书记、主任调任茅台集团党委书记、总经理，李保芳总是一个企业家、实干家，在掌管贵州茅台的5年时间之内做了不少实事。围绕着大单品建设、提升茅台的稀缺性、控价以及打击黄牛炒客，李保芳总开展了一系列改革。2015年茅台集团营收362.52亿，到2019年，茅台集团实现1003亿营收，业绩翻了近3倍，茅台也成为中国酒业首家千亿级航母巨舰。

3、贵州作为西部较为落后的省份，一直没有什么支柱产业，唯一拿的出手的就是白酒和旅游。此次人事变动，很可能意味着贵州围绕茅台这一尽职招牌在下一盘大棋，赋予茅台更多的使命和责任，此前，茅台750亿股权无偿划转给贵州省国有资本运营有限公司，茅台作为贵州银行第二大股东等等均体现贵州省政府的意欲品牌和金融深度合作融合，提振贵州经济。

对白酒行业而言

对白酒行业而言，茅台拥有的品牌价值和独有的水质，窖池等，是竞争对手无法复制和跨越的护城河，各大白酒产商也抢占不了茅台的市场，对整个白酒行业没有什么影响。

综述，此次人事变动没有什么奇怪，正常的战略调整，只会加强茅台的实力，对白酒行业短期也没啥影响。

溯源归一

李保芳离任，贵州茅台进入高卫东时代，这对酒界来说不会产生太大的改变，贵州茅台还将引领中国白酒行业，它在中国白酒行业中的头羊地位也还将保有。

从股市来说，贵州茅台换帅不算是坏消息，相反的可能还是好消息。这点可以从股市的反应中窥见一斑。

3月3日晚间，贵州茅台发布公告称，根据贵州省人民政府相关文件，推荐高卫东为公司董事、董事长人选，建议李保芳不再担任公司董事长、董事职务。贵州茅台表示，公司将按照法律、法规和《公司章程》的规定，尽快召开董事会会议、股东大会对上述职务调整进行审议，待董事会会议、股东大会审议通过后生效。这很是规范的用语背后，其实可以通俗为一个意思：贵州茅台换帅成事实！

高卫东最明显的特征是：48岁掌舵茅台。

3月4日，贵州茅台以股价微涨回应了这一消息。股价收报1128.92元，涨幅1.43%，成交额60.8亿元，换手率0.43%，总市值14181.47亿。

贵州茅台是中国白酒行业的一个奇迹，因为它一直的供不应求，所以这些奇迹还将持续下去。这些奇迹包括且不仅限于：之一，中国白酒业唯一市值破万亿的企业，从3月4日的股价看，这个总市值达到了惊人的14181.47亿；之二，2019年，茅台集团宣布首度宣布年营收破千亿元，而白酒行业另一龙头五粮液集团亦随之宣布年营收破千亿元，中国白酒行业两大龙头纷纷创业史翻篇。

无论李保芳还是高卫东，均是官员任命，其此前并不在酒业内征战，此番搞交通的高卫东接盘如此优质企业，再续辉煌是必然的。由个人对行业的影响，因当不至于立竿见影。

随着茅台与五粮液双双迈过年营收千亿门槛，有分析指，白酒行业进入了寡头竞争的时代。2020年，两强相争应该还是会有些火花的。

众所周知，茅台不缺销量缺产量，当然，产品量大增将不利于价格稳定。此外，年营收超千亿的茅台，其营收规模是由茅台系列酒构成的。新的高点已然铸成，2020年如何跃升并非简单。

茅台的高卫东时代肯定会有自己的打法，无论是渠道革命，还是国际化征程，抑或是生态环保大计，等等，都会对行业产生影响。只是，现在说影响为时尚早。

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大家都知道，像一些县级以上的干部也都需要几年一换或者是轮任。而像一些企业集团，他的领导人物也是需要更新换代的，对于这种人事的调整调动，是人之常情的事情。而且像茅台集团这么大的企业，人事任免肯定是有一定根据的。我们不可否认李保芳在任职的时候对整个茅台企业以及酒行业有很大的贡献，但是即使是他离任之后，高卫东继任这对整个酒界或者茅台企业本身，基本上不会有太大的影响。

首先，不可否认的是，茅台酒近年来的快速发展与李保芳有着密切的关系。李保芳自2015年起担任茅台酒总经理近5年。在此期间，李保芳让茅台企业发生了翻天覆地的变化。他不仅改革了销售渠道，也在基础设施建设上投入了巨额资金，扩大了茅台的产量，这些让茅台业绩增长快速。从2015年到2019年，将茅台企业归属上市公司股东的利润，增加到405亿元。同时茅台的市值到2020年3月份也增长到1.4万亿元。

这些证明李保芳在担任茅台集团董事长的期间，对茅台发展起着举足轻重的作用，对于茅台集团的成长，他是功不可没的。他担任董事长一职，这只是一个职务而已，并不会因为他的离任，让茅台集团会受很大的影响。

其次，李保方的离职只是正常的工作调整，不会对茅台酒产生太大影响。虽然近几年茅台酒的发展离不开李保芳的贡献，但对于像茅台这样的优质企业来说，即使换谁掌舵，也不会有太大的影响。作为国内白酒行业的领头羊，茅台的销量一直供不应求。即使茅台增加了产量，仍然不能满足市场需求，因此茅台酒的价格一直在上涨。

现在，茅台新任董事长的高卫东个人能力非常强，在企业方面有一定的经验，具有一定的经营管理能力。况且像茅台这样的优质企业，是不会因为换领导而对企业以及白酒行业受到太大影响的。

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当然有影响！并且我觉得是积极的影响。

茅台酒界第一股，唯一破万亿市值的酒界龙头，牵一发而动全身。影响力还用多说吗？

火车跑的快，全靠车头带。李保芳在15年空降茅台，成为这个白酒界第一集团的一把手，在他任期的四年七个月，大刀阔斧，打破常规地改革，等于是把“袁”的印记整顿、清除。给外界的一个信号，我觉得是有利的。让人明白“贵州茅台”到底不是姓“袁”，而是规范化，市场化的企业。这样的信号也是有利于国企改革，是顺应国家政策要求的。

另外，在业绩上：

这也说明，这样的改革，是正确的。李也搞过“白酒是用来喝的，不是用来炒的”这样的政策，至于成功不成功，另当别论。如今，高卫东接棒李保芳，高同样是厅级干部，并且更加年轻。虽然在国企一直在强调“政企分开”，但对于茅台这样体量规模的企业，还是不敢有任何方向上的偏离。它的改革，必然是缓慢、步步为营式的改革。如今从李的任命开始，逐步地规范和透明化，这样的信号当然是好的。

我们已经看到过不少白酒企业，毁在个人权欲手里的例子，这样的悲剧对国家和当地百姓和政府来说，都是巨大的损失。

对于白酒界，我觉得是对白酒市场更加透明规范化，更加合理化，起到了一个积极的带头示范作用，白酒市场，未来更可期。

我是吹梦西洲，期待与您一道品尝人间滋味。

吹梦西洲

结论：首先，如今的茅台集团，不单单属于茅台；其次，在这个承前启后的“后千亿时代”，高卫东这样一位既有政府平台公司企业经验，又有从政经验，更是年富力强的一把手，或许带有一些新的思路和想法。最后，可以大胆设想，未来几年，作为具有特殊价值（2019年底，4%股份划转给地方，价值570亿）的茅台集团，只能向前，不能退后，相信会带给我们一个不错的成绩单。

胡兄就是和国企打交道的，每年都帮所在地区的许多国企做咨询，对于茅台集团的这轮人事调整是这么理解的。

一、几组数据，看李保芳留下的“遗产”

1、再造一个茅台，五年营收过“千亿”、茅台股票过千元、市值过万亿元。茅台集团也成为了国内首家年销售破千亿的酒企。

2、贵州茅台市值超过贵州省一年GDP。若以2019年11月份，茅台股份股价再创新高，达到1242元/股时计算，茅台的市值已超过1.5万亿，更超过了贵州省的2018年GDP（约1.48万亿元）；即便按照今天（2020年3月4日）收盘价1128.92元/股，市值也达到1.42万亿。

茅台股票已经成为硬通货。2019年12月25日晚间，贵州茅台曾公告，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的公司4%股份划转至贵州省国有资本运营有限责任公司，按照当时股价计算，4%股份市值接近570亿。

这也让许多地区羡慕不已。毕竟，在如今众多地区城投债余额高企的今天，不是谁都有茅台这样的优质资产啊。

无论如何，在李保芳任内，茅台进行了大刀阔斧的改革，包括对经销体系等改革等，并取得优异的成绩。

二、如何看待后千亿时代

1、按照国企的的正常做法，会定期对所在地国企负责人任职进行调整。比如胡兄在湖南某地级市就遇到过，一年之内，对所在城市所有的政府平台公司，包括城投公司、产业投公司等进行高层领导交叉更换，也就是，我去你那任负责人，你来我这任负责人。

所以，从目前公开的信息来看，李保芳属于正常离任。

一方面，其本人从2015年8月，空降到茅台集团任职近五年，从2018年5月，接替袁仁国，担任茅台集团党委书记、董事长、法定代表人及董事会相关职务，也近2年，依据国企任职惯例（有些地方比如说3年一换），也该换了；

另一方面，根据相关政策，国企领导班子成员退休年龄原则上为60岁，根据情况可以放宽到63岁。李保芳生于1958年3月，即将年满62周岁，也可以退休了。

2、对于高卫东接任，一般来说，每个一把手肯定都有自己一套想法，要么想法还不成熟，但已有思路；要么已经成竹在胸，蓝图初成；尤其对于茅台这样的大国企一把手，更是如此。

作为一名“70后”厅长空降茅台的高卫东，在赴茅台任职前，历任贵阳市金阳建设投资（集团）有限公司党委书记及董事长、贵阳市副市长、贵州省交通运输厅（贵州省交通战备办公室）党委书记、厅长（主任）。

可以说既有政府平台公司企业经验，又有从政经验，更是年富力强，也正是如今茅台集团急需的一把手。

比如，从2019年下半年开始，茅台集团加大直营渠道力度的趋势充分显现，包括接连与商超、电商联手。

这种渠道改造，一方面有利于茅台市场秩序的优化、打开新的业绩上升通道；但也触及了原有市场架构的利益分配。

此外，从行业看，据数据统计，2019年下半年，白酒行业调整似乎开始，全国规上白酒企业全年产量785.95万千升，同比下降0.76%，规模企业两年间减少近1/3，至2020年规模上白酒企业很可能减至1000家。

作为千亿茅台而言，肯定也有不小的压力。

何况如今的茅台集团不仅仅是一个企业，更是地方优质资产，是给予外地投资者信心的“稳压器”。

如此可见，在这个关键时期，委派这样一位背景的一把手，隐藏信号是不言而喻；

相信在这个承前启后的关键时期，这位70后一把手，说不定带来一些新的思路。

而未来几年，具有特殊价值的茅台集团，只能往前，不能退后，相信会带给我们一个不错的成绩单。

關鍵字: 茅台 利好 李保芳