随着居民可支配收入的增加（图一），在满足常规的开销之后，大家肯定越来越关注自己的资产的升值和保值，但对于中国普通居民来说，可利用的投资渠道非常有限，国内居民主要财富几乎聚集在房产、股票和保险上。
房产，就不必多说，自98年房改以来，经历了20来年的超级大牛市，房价已经上涨到了一个相当的水平，对未来的收益难有很高的期待。而保险更多是一种保值的工具，这对于有升值期望的投资者来说是不太具备吸引力的，最多作为一种资产配置类型。即便是这样，中国的保险业在近5年来也是取得飞速的发展，中国的平安的股价相对于2014年的低值已经是翻了好几番。
图一、城镇居民可支配收入
最终，很多投资者把资产升值的希望都寄托于股市。股市这个地方到底是不是值得寄托？这是一个复杂的问题。在股市投资里，一直有“七亏两平一盈”的定律，就是说实际上只有10%的人能赚钱，20%打个平手（为券商赚了不少钱），70%都是亏损的。是不是股市里就没办法赚钱呢？
显然“亏损”不是股市投资的唯一真相。我们看几组数据：
图二、部分公司自上市以来的年化收益率
上面列出这几家公司相信都是大家耳熟能详的公司，自上市以来，实现年化收益率均在25%. 我们试想一下，过去10年，还有什么投资产品有如此高的年化收益率？或许有人觉得这些股票是千里挑一很难选到，那么我们再看看下一组数据：
图三、部分银行股仅10年来的年化收益率
即便是被大多数投资者认为是“千年不涨”的银行股，在过去10年里，都有
10家银行股的年化收益率在5%以上，如果持有一种投资产品能够在10年内保持5%的年化回报率，我觉得也算不是相当不错的一种投资品。那么，问题就来了。放在历史长河中，股市中仍然有相当一部分股票是上涨的，是可以为投资者带来可观的收益的，那为什么仍然是绝大多数的投资者都是长期亏损的？
我给出的答案是：这里的关键还是在于投资理念和方法出了问题。
很多股市投资者都没弄清楚股票投资的内涵，就可以在股市忙的不亦乐乎，追涨杀跌，寻找交易带来的快感。还有一部分人来到投资股市，就是为了寻找暴富的机会，这个世界上哪来这么多暴富的机会？如果一开始都是抱着这样的心态来投资股市的话，最终落得个亏损收场是必然的。
那么，股票投资的实质是什么？股票投资实际上就是股权投资，区别于VC、PE的是股市投资是买的上市公司的股权。不知道有多少人买了股票后意识到，自己在买股票的时候其实是在买一家上司公司的所有权以及暗含在所有权下的未来收益权。这点很重要，也是和投机最大的区别。投机是什么？投机就是趁机捞一把的意思，中国有句古话叫做——偷鸡不成蚀把米，这个来形容股市投资者太恰当不过了。用比较术语话来说，投机就是市场中做资金博弈，散户不管是信息来源、技术水平都不如机构投资者，去做资金博弈怎么能胜出？
如果说股票投资是投资一家上市公司的股权，那么你应该知道你的收益应该是来自于你持有的上市公司为你创造的价值，那么上市公司创造价值不是一个短期就能实现的，因此真正的股票投资应该是“选择好公司+长期持有”。股市投资从来都不能像有些投资者认为是如同买彩票一样，全凭运气。我不否认这个世界上运气很重要，可是你要知道真正靠运气能笑傲股票市场的有几个人？既然不是像买彩票一样的蒙，那么可以说，如何遴选好公司是一件极其专业的事情。
正如像巴菲特等投资人早就发明一个词——价值投资。只有有价值的东西才值得投资，这是一个很浅显的道理。可惜A股市场一向以炒概念而闻名，使得原本很朴素的道理让很多投资者抛之脑后，整个市场充满是乌烟瘴气，谎言满篇。幸而，最近几年，贵州茅台和格力电器等为数不多几只大牛股的崛起，尤其的贵州茅台，让信仰价值投资的人有了信心，也使得大家看到价值投资在A股市场的曙光。
一切终究会回到本宗，回到最朴素的道理。
那么如何进行价值投资呢？践行的方法就如同上文提到的“选择好公司+长期持有”，这与国内著名的价值投资人李驰说是“好的公司+等待”也是如出一辙。这么讲来，价值投资似乎道理也很简单，没有什么很高深的东西，详细描述下实施路径如下：
“选择一家或者数家好公司，然后等待他们的价格回落到合适的位置分批大量买入，然后等待牛市来临，继而再分批卖出，兑现收益。”
我已经践行价值投资十几年，道理如上文所说的没错。但是实际上，在操作过程中，你会发现并不是那么容易。从以上的价值投资策略诠释里，至少可以梳理出来三大难点：
一、什么是好公司？
二、什么价格是合适的位置？
三、怎么消除恐惧和抵制诱惑长期持有？
这三大难点也正是我接下来要重点讲的内容，但我不会通篇累牍的来讲解，我希望用最简单通俗的话语向大家诠释清楚其内涵。
什么是好公司？
对于投资来说，你买了一样东西，预期它未来的价值会增加，那么这个标的才是你所要投资的，也就是我们这里所说的好公司。我认为可以从几个方面来分析你所要投资的标的是不是好公司：
产业如何？产业的发展空间是不是还很大？整个行业是不是还在发展期，而不是已经处于衰落期了。产业的空间决定了行业容量，行业的容量决定公司的规模。
公司在行业地位如何？在互联网行业，只有第一没有第二，在其他行业也一样存在这样的基本事实，一般前20%的公司占据80%以上的市场份额，那么我们要选择投资的标的肯定是排名靠前的龙头企业。
是否具有独一无二的资源和技术，盈利模式是否先进？若某些企业在该领域有独一无二的资源和能力，那么他在市场竞争中就具有独特的猎食能力，是其他竞争对手难以模仿或是短时间难以企及的。若不存在这样的资源或能力，那么就分析投资标的的盈利模式是否先进？比如这种盈利模式让它具有强大的议价能力、产业链协调能力等。
分析公司的财务指标。对公司的财务指标进行详细的分析，纵向与产业链上下游企业比，横向与同类型其他公司比较，能够分析出公司的盈利能力，运营效率，资源和市场获取能力。前段时间，我发布一篇公众号文章《牛市来了吗？我来谈谈自己的持仓》，这篇文章有详细讲述目前持有一些公司，但是最近一段时间有微调，我会尽快整理出来供大家参阅。
什么是合适位置？
没有最好的位置，所以说合适的位置就是相对的。没有绝对的低位，只有相对的低位。如果你通过分析判断发现这只股票的价格已经远远跌破其价值，那么就是我们大举分批建仓的时候，也就是所谓的合适的位置。或许当我们建仓过程中，仍然会继续下跌，那么这个时候就是我们不断加仓的过程，直到仓位满了。
除此之外，有几个锚可以参考：1.内在价值，巴菲特的价值投资理念是股价低于内在价值就可以买入；2.市盈率水平，在盈利水平平稳的预期下，是否大幅低于历史水平和行业平均水平；3.历史股价，是否创历史新低，或是阶段性新低。
如何拿的住？
一旦你建仓完毕后，股价肯定会天天波动，不断是涨跌，只要你天天关注，必将扰乱心智。因为一旦当你大举建仓后，下跌会让你心生恐惧，因为你担心大量的资金会灰飞烟灭；上涨会让你面临诱惑，总想着是不是该卖了兑现收益。人性是具有弱点，没有人可以完全克服恐惧和诱惑。所以一旦建仓完成，就要保持“玩”的心态，对股价不闻不问，任凭其天天变化，唯有坚持持有，等到兑现价值的成果。价值投资方法里，卖出主要有两个理由，公司发展出现向下的挂点或是找到更好的标的。但是在A股投资里，我还想补充第三个理由。就是当牛市来临、出现估值泡沫的时候，可以阶段性的卖出。
对于A股的投资者来说，一直缺乏“获得感”，有大环境的原因，也有投资者自身的原因。但我始终认为，长期持有优质资产，还怕赚不到钱？
以上仅为个人观点，不作为投资依据。
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