上周，理财子公司成为银行业热词。宁波银行和杭州银行理财子公司均获准开业，南京银行和江苏银行理财子公司齐获准筹建。更大的“彩蛋”是，中国银保监会12月20日批准东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司在上海合资设立理财公司，这是第一家在华设立的外方控股理财公司，东方汇理资管出资比例为55％，中银理财出资比例为45％。该合资公司暂定名为汇华理财有限公司，根据要求，将在批复之日起6个月内完成筹建工作。
金融业进一步开放重要举措
银保监会表示，此举是落实金融业进一步对外开放的重要措施，将有利于引进国际先进资管机构在经营理念、运营管理机制、资产组合管理、风险管理等方面的专业经验，同时发挥中方股东在渠道、客户等方面的优势，以及对国内金融市场的深入理解和投资能力等方面的长处，进一步丰富资管市场主体和产品种类，满足投资者多元化服务需求。银保监会同时透露，目前，还有其他国际资管机构正在与有关银行理财子公司沟通，协商合资设立外资控股的理财公司。
民生银行研究院研究员张丽云分析称，此举是当前新一轮金融对外开放背景下的新举措。“从股权关系看，该合资公司属于理财子公司的子公司，即银行的孙公司，严格来说不是新生事物，更类似于传统的资产管理公司。早期银行发起设立资管公司，比如基金公司，就有与外资股东合资的传统。不过，相较于此前的合资机构，最大的区别在于此次是由外方控股，这主要源于新一轮金融对外开放进程的加速。”张丽云指出，“2019年7月20日，金融委办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，提出了11条金融业对外开放措施，其中有一条是:允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。总体而言，根据开放举措规定，如果是外资银行，可以自行发起设立理财子公司，外资金融机构可以参股；外资资产管理机构既可以参股理财子公司，也可以和理财子公司再设立一个外方控股的资管机构。”
中国银行表示，作为全球化、综合化程度最高的中资银行，该行积极落实对外开放举措要求，充分利用全球化优势，广泛接洽国际领先的资产管理机构，最终与东方汇理资管达成合作意向，共同出资设立理财公司。“合资理财公司将充分发挥中国银行、东方汇理双方的股东优势，不断提升投资管理能力，立足本土，放眼全球，为客户提供一流的理财产品和资产管理服务。”中行称，“合资理财公司的成立体现了国际领先资产管理机构对中国经济企稳向好的信心，对中国资产管理市场规模和发展潜力的认可，有利于引进国际先进的资管实践和专业经验，促进国内资管业及资本市场稳健发展，也有利于发挥中外资产管理机构各自优势，进一步丰富市场主体和业务产品，满足投资者多元化需求。”
据了解，东方汇理是2010年由法国农业信贷银行和法国兴业银行两大银行集团的资产管理业务合并组建的金融机构，于2015年11月上市，是欧洲规模最大的资产管理公司。东方汇理旗下全资子公司东方汇理资产管理公司，是东方汇理的主要运营实体，也是其最重要的子公司。
有利于对接海外客户投资
国家金融与发展实验室财富管理研究中心有关人士表示，我国资管市场规模和发展潜力巨大，现有资管机构难以完全满足快速增长的多元化市场需求。包括理财子公司在内的中资银行和保险公司资管机构，与国际先进资管机构相比，多数成立时间较短、经验较少。
“在合资理财公司未来的运营上，东方汇理、中银理财将各有侧重，以发挥各自优势。”张丽云表示，“双方的合作，有利于引进东方汇理资管在经营理念、运营管理机制、资产组合管理、风险管理、基础设施(IT、交易和运营)等方面的专业经验和技能，并积极对接其广泛的全球客群及网络，吸引海外客户投资进入潜力巨大的中国市场，带来大量可观的入境资金。而中国银行作为国内国际化程度最高的银行，在品牌、渠道、客户，以及对中国市场的深入理解和投资管理能力方面具备优势。中银理财将协同中国银行为合资公司提供销售支持，助力东方汇理等外资机构在国内补齐‘渠道和客户’两大缺口。同时，双方通过建立优先合作伙伴机制，在面对海内外客户需求时，可以做到快速反应，提升协同效应。”
张丽云进一步指出，理财市场的竞争将进一步加剧，强强联合下头部优势更加凸显。“目前，全部六家国有大行，全国性股份行中的招行、光大、兴业理财子公司均已正式开业。未来两三年内，预计至少30－40家银行理财子公司将获得批复。此外，在中行‘联姻’东方汇理后，目前还有其他国际资管机构正在与有关银行理财子公司沟通，协商合资设立外资控股的理财公司。如资产规模近7万亿美元的美国资管机构贝莱德、新加坡头号资管机构淡马锡和建设银行签署了非限制性谅解备忘录，正在商议成立合资理财公司。可以说，在理财市场上，大行、股份行、城商行、外资均已有所布局，各家都在抢跑。”张丽云表示，“这一方面有利于进一步丰富资管市场主体和产品种类，满足投资者多元化服务需求；另一方面也对各家理财及资管机构的发展提出挑战。在强强联合的背景下，头部机构的竞争优势将更加凸显，各家机构需结合自身定位、禀赋和区位特色，寻求差异化和分层发展。”
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