一個月以來，上證指數已經三次逼近2638點，又再度拉起。其中最低點2644.3點與2016年1月的2638.3點大底僅6點相隔。
上一輪的底部，會同樣成為這一輪的底部嗎？
溫故而知新。中證君翻閱了2016年大底附近兩個月的報紙，你猜當時發生了什麼？
兩市成交持續低迷，兩融規模逐日萎縮，基金髮行降至冰點，券商裁員傳聞不斷，廉價股票大量湧現，產業資本頻頻增持……
歷史，似乎就在眼前。
01、百元股和白菜股
據媒體2016年1月25日報道：百元股數量急劇縮水，兩市只剩下14只百元股，其中貴州茅臺股價超過200元。與此同時，5元以下的白菜價股票數量相比年初擴容了一倍， 10元以下的低價股數量增至791只。
再看當下：百元股的數量只有7只，貴州茅臺的股價超過600元……5元以下的股票數量是821只，10元以下的股票數量是2061只。兩市還出現了3只股價不足1元的仙股，有意思的是，其中的金亞科技在2016年初就因曝出財務造假而陷入退市傳言。
02、遊資撤退 換手率接近歷史大底
隨著行情低迷，市場信心嚴重受挫，兩市成交量持續下降，融資客買入熱情在降溫，遊資活躍度也大幅下降。
據媒體2016年報道：截至1月27日，前十家營業部合計成交金額環比大降逾五成。截至2月26日，上證指數實際換手率只有0.8％，非常接近歷史大底的地量水平。從歷史上幾次大底來看，上證指數的換手率大多在1％左右。2005年6月6日，上證指數最低探至998點，換手率為0.82％；2008年10月8日，上證指數最低探至1665點，換手率為1.28％。
再看當下：上證指數換手率為1.45％。
03、兩融規模22連降
隨著市場情緒跌入冰點，兩融餘額也節節回落。
兩融餘額的增減基本與A股行情走勢正相關，而萬億是一個重要關口。2014年12月19日，兩融餘額歷史性突破1萬億，隨後開啟了一場波瀾壯闊的大牛市。2016年1月15日，兩融餘額跌破萬億。此後直到2017年11月1日，兩融餘額才在時隔22個月後再次衝上萬億大關。
據媒體2016年2月16日報道：從2015年12月31日開始，兩融規模22連降，從1.19萬億元跌至不足9000億元，降幅達24.48％。
再看當下：兩融餘額已再次跌至不足9000億元。
04、新發基金冰封 保本基金火爆
股市震盪下行，新基金髮行陷入冰封狀態。
據中國證券報2016年1月22日報道：“兩家大型基金公司相關人士告訴記者，近期發行的新基金已經賣了半個多月，但都還沒有達到2億元的基本成立標準。去年9月份新基金也不好發，但那時候我們一隻新基金十多天發了將近7億。”
同樣是在2016年初，保本基金卻逆勢火爆，迎來了發行和認購的井噴。深圳一位基金公司高層坦言，即使在熊市週期，也沒有保本基金最終出現虧損。此外，同樣具有避險作用的黃金產品和黃金基金投資開始升溫。
再看當下：基金髮行又到了歷史上最艱難的時期。
05、分級基金下折潮 私募基金清盤潮
市場大幅調整，讓分級基金迎來下折潮。
據中國證券報2016年2月5日報道：截至1月底，2016年以來已先後有17只分級B份額觸發下折。而在已經確認下折之後，仍有不明就裡的投資者買入分級B，結果導致巨大虧損。與此同時，一些倉位較高的私募基金，淨值已經逼近清盤止損線，淨值跌破0.8元的基金超過1千隻。還有不少公募基金也跌到了5000萬元的清盤線以下。
再看當下：2018年，可能是中國有史以來基金清盤最多的年份，幾乎每天都有基金在清盤。今年前8個月，年內發佈清算公告的公募基金有261只，清盤私募基金則高達2595只。至於分級基金，隨著2018年“資管新規”的出臺，這個曾經的創新產品可能很快就要說再見了。
06、基金改口 券商認錯
據中國證券報2016年1月15日報道：在2015年底，還對2016年A股“慢牛”信心滿滿的基金經理們，在暴跌之後紛紛調整策略，改口稱“震盪市”或將成為2016年A股市場的主要特徵。
當時，券商機構也認錯了。多頭司令海通證券坦陳，股市下跌原因，客觀而言是實體經濟不佳。2015年年初，人們一度還在想象經濟會走出V型反彈；後來到了年中，設想變成了會走W型；再後來發現也許會在低位徘徊一段時間，那麼就是U型了。可是到了2016年，大家普遍的看法是L型。這也就意味著，在很長一段時間內，經濟是起不來的，這樣自然股市也很難有所動作。
07、中上協呼籲維穩 大股東密集增持
當時，出於維護股價穩定的考慮，上市公司大股東開始大舉增持股票。中國上市公司協會也呼籲上市公司大股東等共同做好穩定市場、發展市場的工作。
據中國證券報2月1日報道：2016年1月超過500家上市公司獲重要股東增持，增持金額估算為263.84億元。產業資本作為最瞭解上市公司的群體，其行為往往可以影響市場對公司股價的態度。產業資本進行增持向市場傳遞公司價值具有吸引力的信號，有利於股價的走勢。回溯歷史，產業資本群體性的增持均帶動了指數的上行，成功增持在底部或階段性底部。
再看當下：上市公司大股東又開始密集增持回購了。
08、險資進場與外資抄底
險資試探性進場，外資也開始抄底了。
在創下2638.3點大底後的第二天（1月28日），據中國證券報報道：在股市持續調整之際，部分公募基金近來每日都接到大型險企的申購要求，顯示部分保險資金正在試探性進場。
據中國證券報2016年2月2日報道：海外資金對投資A股的信心正在恢復，香港最大的RQFII基金出現大額申購，滬股通亦出現資金淨流入跡象。國家外匯管理局則在2月4日表示，放寬單家QFII機構投資額度上限，進一步擴大境內資本市場開放。2月6日，謹慎者開始進場，觀望資金開始轉變心態並嘗試入場，而市場機遇就在這種躍躍欲試中逐步醞釀出來。
再看當下：部分QFII機構悄然大舉加倉，一些機構甚至每日將購買額度打滿。 數據顯示，外資持有A股流通市值佔比接近6％，已可比肩險資。
當然，今日之A股與當年相比，已經有很大不同，在經濟階段、經濟體量、政策環境、投資者構成、投資理念等方面都已經發生天翻地覆之變化。歷史總是相似的，但絕不會簡單重複。
本文源自中國證券報
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