2020年2月28日，招商银行已经正式获准成为基金投顾业务试点机构，工商银行、平安银行也已陆续收到证监会下发的无异议函，成为首批获得试点资格的商业银行。
在3月1日新《证券法》实施的光芒下，基金投顾试点这个消息，仍然在资本市场抛出了一个“重磅炸弹”，具有深远意义。
那么，公募基金为何会成为试点对象？招商银行又为何跻身首批试点商业银行？银行的加入，能给基金投顾带来什么？
利刃出鞘
2018年4月27日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”），资管新规的发布，是迄今为止强监管下的重量级政策，中国正式迎来统一监管的“大资管时代”。
在此后的两年中，《资管新规》等相关政策逐步落地实施，推动了资管行业的新格局。
其中，银行理财发展突出，商业银行理财子公司落地进程加快。据网贷天眼统计，截至2020年2月底，已经获批筹建的理财子公司有19家，目前已经开业的有11家。
银行理财发展如火如荼，公募基金也紧随其后。 2019年10月底，证监会正式下发了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》。
当月，嘉实、华夏、易方达、南方、中欧等基金公司已经申请试点并完成备案，正式开展投资顾问业务试点工作。
2019年12月，中国证监会继续扩大基金投资顾问业务试点，在前期基金公司参与试点基础上，完成腾安基金、珠海盈米、蚂蚁（杭州）基金销售有限公司试点备案。
到2020年2月底，第三批基金投顾业务试点公布。短短半年，已有18个机构获批，如此密集的在基金投顾领域开闸放水，意在何处？
据中国证券投资基金业协会官网统计数据，截至2019年底，在整个资管市场，公募基金规模14.8万亿元，占资管行业总规模的28.35%，在所有业务类型中排名第一。“擒贼先擒王”，想要对资管业务进行变革，必须迈过公募基金这道坎。
除了规模最大，相较于私募基金，公募基金由于公开发行，面对的投资者更多，其中的中小投资者占比最大。
公募基金投资顾问业务试点，一方面，让专业投资顾问辅助投资者作出基金产品投资决策并监督执行，提高投资者投资纪律性，适度抑制投资者追涨杀跌行为，并更大程度上保护中小投资者的合法利益。
另一方面，适度扭转销售机构的行为，将收费模式从收取申购、赎回等交易型费用调整为按保有规模收取的方式，使得中介机构与投资者利益绑定，逐步培育代表投资者利益的市场买方中介机构。
此外，易会满主席曾表示，引导更多中长期资金入市的举措之一就是“以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变”。
从《资管新规》到新《证券法》，利刃出鞘，反映的是中国一直在对标美国成熟的资本市场，进行学习和借鉴。若干年后的中国资本市场，一定会像现在的美国市场一样，专业的机构投资者占主导地位，资产价值回归理性，投资者可以通过长期投资，获得稳定高额的回报。
竞逐与制衡
此次基金投顾试点机构扩容，引入了银行和券商。至此，作为公募基金日常运作的主要参与者，基金公司、独立基金销售机构、银行、券商齐聚基金投顾业务。
表面看似很热闹，但无法掩盖行业竞争和相互制衡。
第一批获准的是5家基金公司，外资直接参股占比60%。
第二批获准的是3家基金销售公司，腾讯、阿里两大互联网巨头各持一家基金销售公司。
第三批获准的是3家银行和7家券商，3家银行包括国有大行工商银行和股份制商业银行招商银行、平安银行；7家券商既有国有控股，又有外资参股，还有互联网巨头腾讯、阿里、苏宁的身影。
所以，从上述18家公募基金投资顾问业务试点机构的股权成分来看，参与方众多，包含国有资本、外资、互联网巨头以及大型金融集团，激发市场创造了，促进市场参与者良性竞争；同时行成了潜在的制衡力量，避免某一参与方实力过于强大，产生垄断，不利于市场的长效发展。
招商银行的“三板斧”
值得关注的是，招商银行作为12家股份制商业银行之一，为何能成为首批获准的3家银行之一？
盈利能力突出。截至2020年3月6日收盘，招商银行总市值7304.71亿元，位列银行业第4位。市盈率9.62，高于行业平均值7.72，说明市场对于招商银行具有更大的投资热情，愿意给出更高的溢价。净资产收益率14.39%，高于行业平均值10.55%，表明其自有资本获得净收益的能力较强。
同时，再过去8年中，招商银行所有公募基金客户整体实现了7年的年度盈利，2019年客户年度盈利再度创出历史新高，达到约790亿。根据最新披露的业绩快报，招商银行2019年实现归属于母公司股东净利润突破900亿元关口，达928.67亿元，同比增长15.28%。
资管经验丰富。自2003年发行第一支外币理财产品以来，招商银行理财业务已经走过了16个年头。据悉，近5年来，招行理财业务累计销售规模超70万亿元，服务零售客户数超700万人、机构客户超11万户，实现客户理财收益超3000亿元。
2019年11月，招商银行成立理财子公司――招银理财，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。
在智能投顾的实践上，招商银行“摩羯智投”通过三年的实践，实现了“增长稳波动低”的目标，累计服务客户数超过18万。
用户基数庞大。2018年，招商银行零售客户“三亿”齐飞，储蓄客户和零售客户总数分别达到1亿和1.25亿，分别增长17%和18%；“招商银行”与“掌上生活”两大App累计用户数达到1.48亿，增长43%，其中月活跃用户（MAU）突破8,100万，增长47%，成为当之无愧的“零售之王”。
良好的用户基础，与维护的高净值用户，对于招商银行开展公墓基金投顾业务具有先天性优势。
牌照那些事
金融领域的每一块牌照都是非常珍贵的，在某种意义上，牌照≈利润。
但如何用好牌照才是关键。招商银行既要自身合理“消化”基金投顾牌照，让它与自身业务线和人员结构融合，又要牌照发挥的效果符合监管部门的预期，改变基金投顾的现状，撬动整的资本市场，使之有序运转。
据券商中国消息，基于基金业务、智能投顾业务的多年基础，招商银行正有条不紊地筹备基金投顾展业，涉及投顾业务项下的架构设计、岗位及人员配置、系统搭建和改造、信息披露、客户服务、投研能力升级等等。
“我们希望在搭建完善的前提下，尽快向市场推出基金投顾业务。”招商银行财富管理部人士称。但该人士同时指出，实际展业需要稳扎稳打，“不期望迅速做大规模，而是稳步地推进这项业务，毕竟投资者培育并不是一个短期的事情”。
对于招商银行来说，获批基金投顾业务试点是新的开始，但挑战可能更大，任重道远。
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