今天我們來認識一下一直以來頗受追捧的“庫存週期” 。
如今，混金融圈的，談吐不帶點“庫存週期”，似乎就是一個不稱職的搬磚工。人人言庫存，家家談週期，眾人口中的它，究竟有何玄機？狹義理解庫存週期是指庫存物品從入庫到出庫的平均時間，廣義來看是庫存完成從累積到去化的完整週期。庫存週期描述了企業庫存行為的週期性波動特徵，是傳統週期中短週期分析的重要工具。
庫存週期是怎麼來的？
強週期性行業產能具有生產連續的特點，且產能增加耗時較長，無法立即滿足投產，而需求具有季節性、間歇性、滯後性等波動性的特點，供給與需求之間的“間隙”導致了庫存的產生，同時，生產的穩定性與需求波動性的錯位，使生產庫存呈現高低波動循環的特徵。庫存週期的劃分尚未有統一定論，傳統需求推動的庫存週期大致可分為四個階段：被動去庫、主動補庫、被動補庫、主動去庫。
庫存有一定週期，但頻率並不固定。世界範圍來看，美國自1993年以來，經歷了8輪庫存週期，每輪平均持續40個月，最短22個月，最長68個月。日本從1994年至今也經歷了8輪庫存週期，最短24個月，最長57個月，平均週期長度38個月。2000年以來，中國曆經5-6輪庫存週期，每一輪持續時間從29個月到48個月不等，平均持續時間39個月。本輪從累庫到去庫已持續近42個月，逐步接近歷史最高，若只是從歷史不穩定的規律來判定本輪週期何時結束，新一輪週期何時開啟，恐怕有些許獨木難支。
庫存週期與經濟有什麼關聯呢？
經濟總是在復甦、繁榮、衰退、蕭條之中循環往復，庫存也躲不開經濟浪潮的起起伏伏，究竟是庫存成就了經濟，還是經濟映射著庫存。從數據來看，庫存週期是經濟的滯後變量，工業企業產成品庫存增速明顯滯後於工業企業利潤增速和經濟增速。因而，庫存週期是經濟的“果”而非“因”，所以用庫存週期來判斷經濟是否企穩，可能南轅北轍。
庫存週期與投資又有什麼聯繫呢？
1.庫存週期與股票指數：
庫存和股市均映射需求的變化，股市是經濟的“晴雨表”，庫存週期滯後於經濟，所以庫存滯後股指，大膽想象一下，若能判斷庫存頂與底的時間點，再往前推大致兩個季度左右，預測股指見頂和見底關鍵點不是夢。
2。庫存週期與資產輪動：
覆盤中國數據，通常來說，主動去庫存階段階段，適合債券投資；被動去庫存階段和主動補庫存前期，股票彈性較大；主動補庫存後段大宗商品的機會更大。
庫存週期作為一種偏經驗規律性的研究方法，具有兩面性。基於客觀規律，能夠避免受主觀判斷的干擾。同時，歷史不會簡單地重複，人不能兩次踏進同一條河流，這次究竟會不會一樣？這是一個需要思考的問題。工具雖好，使用還需謹慎。
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