中科创达是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。专注于 Linux、Android 和 RTOS 等智能操作系统底层技术及应用技术开发。
公司的业务模式：主要分为软件开发（营收占比30%）、技术服务（营收占比43%）、软件许可（营收占比8%）和商品销售（营收占比18%）。总体毛利率42.63%。
从年报披露的业务范围来看，公司的业务主要应用领域：智能软件、智能网汽车、智能物联网。
智能软件的业务模式包含：软件开发、技术服务、软件许可。具体软件内容：硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的全面技术体系。例如：智能手机和平板电脑的操作系统、驱动等。公司依然通过操作系统技术及人工智能技术的全球领先性建立了“必需性”及“稀缺性”的优势。
根据IDC预测，未来5G手机从2020年的7%提升至2022年的18%。公司面临未来增来市场。
智能网联汽车业务：公司自2013年开始布局智能网联汽车业务，2016年至2019年复合年均增长率高达118.37%。汽车业务收入提升至2019年的26.33%。
智能物联网业务：智能物联网的业务模式以商品销售为主。公司以核心计算模块SoM规模出货以及操作系统等软件。SoM 作为物联网领域智能产品的“大脑”，终端厂商采购 SoM 核心板并进行产品化开发，可以降低产品开发门槛及成本，缩短产品上市时间，最终实现具有竞争力的物联网终端产品。
本质来看，芯片厂商（高通、展讯）用芯片设计控制电路板，中科创达则在芯片（可理解为电脑CPU）设计操作系统、驱动程序给不同的应用场景，这些应用场景有：智能手机、平板电脑、核心计算模块SoM（可理解为无人机的主板、相机、机器人、VR设备）、车联网领域。
由于公司绑定芯片厂商，因此芯片厂家的市场占有率，对公司的业绩直接相关。公司的绑定的芯片厂商越牛逼，公司的营收也跟着水涨船高。
公司的核心竞争力：1.研发能力（90%的员工是研发人员）;公司的产品具有“芯片+全栈”的优势，一方面使公司的操作系统技术具有稀缺性，另一方面，终端客户对于已经选 定的硬件平台转换成本较高，因而对于公司具有很强的依赖性。2.公司在全球拥有超过 500 家客户，并覆盖了超过 1/4 的产业链内世界五百强企业。公司为全球知名终端厂商提供智能操作系统产品，客户包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星、传音、一加、索尼、夏普、富士通、摩托罗拉、联想、TCL 等;
行业大局观
根据工信部发布的《软件和信息技术服务 业发展规划（2016-2020年）》，到2020年，软件产业业务收入突破8万亿元，年均增长13%以上。软件行业未来有望继续保持高速增长的态势。
未来驱动公司的业绩增长：5G换机更换、物联网的大力发展，同时公司绑定的芯片企业（高通、展讯、英特尔）依然占据同样或者更多的市场份额。
财务状况
公司实现营业收入 182,685.86 万元，较上年同期增长 24.74%，实现归属于上市公司股东的净利润 23,763.82 万元，较上年同期增长 44.63%。
经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降43.86%，主要系账期增长所致。
2019年公司研发投入 339,011,335.92元，占营业收入的比例达到18.56%。2019年资本化研发支出占研发投入的比例为17.2%，占当期净利润的比重为24.59%。公司属于软件公司，研发费用资本化属于正常现象。
从资产结构上看，货币资金、应收账款、商誉、无形资产占比较高。
货币资金主要为银行存款。
应收账款坏账计提比例：小于1年，计提1%；1-2年，计提10%；2-3年，计提20%；3-4年，计提50%；4-5年，计提70%；5年以上，计提100%；
应收账款同比增速33.82%，高于营收同比增速24.74%。
公司解释账期变长导致经营现金流净额下降，但应收账款周转天数基本不变。有可能是金额较大的应收账款回款变慢。
商誉：中科创达公司2016年4月收购北京爱普新思电子技术有限公司和北京慧驰科技有限公司确认的商誉2,978.41万元，2017年2月收购Rightware Oy确认的商誉 20,999.29万元，2018年3月收购MM Solutions EAD确认的商誉17,864.03万元。
商誉是否减值？商誉本期减少1,581,285.34 元，系汇率变动所致。公司收购的企业主要再海外，海外汇率波动对公司也有较大的影响。
小结:
亮点：公司管理层具有前瞻性，提前布局产业。未来公司业务将受益5G产业、物联网产业升级。5G换机潮将来给公司智能手机业务带来增长；在领域车联网领域，公司进入车联网的前装市场，将会有较为稳定的增长。
公司的发展阶段属于成熟期的，背靠芯片厂商，具有具有“芯片+全栈”的优势，芯片的壁垒就是系统的壁垒，目前护城河很高。芯片国产化，公司未来存在一定的不确定性和机遇，护城河可能会有变化。
公司营收、净利润增长较快，且属于软件开发公司。一般软件行业的毛利率都比较高，公司总体毛利率仅为42%，猜测是个性定制化为主。研发费用资本化合理，核心人员流动仅为2%。虽然收到政府的补助对净利润影响较大，但软件开发行业普遍都有的情况。
风险：
公司的应收增速高于营收增速，坏账计提也较低，持续关注公司的回款能力。
公司商誉较高，主要收购外国资产，商誉减值与外汇汇率直接相关。查询往年的公告，未发现海外公司有业绩承诺。
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