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近日，贝因美发布了《2019年业绩快报》，报告期内，2公司实现营业收入27.97亿元，较上年同期增长12.31%；实现归属于上市公司股东的净利润-8800万元，较上年同期的盈利4111万相比下降314.04%。
连续多年亏损的国产奶粉品牌贝因美，在2018年艰难实现短暂盈利后，公司2019年年度再陷亏损。但公司对于未来发展仍坚定信心，对外称，今后4年，要重回行业前三甲、生态圈营收突破千亿，成为母婴行业平台企业。然而，3月3日，二股东恒天然宣布对贝因美再减持3%。实际上自去年8月以来，恒天然已累计减持达4%股份。
No.1
贝因美的“回归”之旅
资料显示，2015年3月20日，恒天然以34.64亿元收购贝因美18.8%股份交易宣告顺利完成。在合作后的第二年，贝因美就走上连续亏损的道路。2016年和2017年，贝因美净利润亏损-7.81亿元和-10.57亿元。2018年净利润虽然盈利了4111万元，但这也是出售其他资产填补回来的。
尽管贝因美2019年净利润因坏账及乳铁蛋白影响等转为负值，但公司主营业务的实际盈利能力已明显好转，尤其是从2019年下半年以来，贝因美已恢复稳定盈利，2019年第三、第四季度实现净利润分别为1584万元、1794万元。
2019年，公司重新开始开拓业务和新产品。当年3月，公司和澳大利亚羊奶粉和副食品牌Bubs合作；5月，与新西兰保健品公司GoodHealth一起开拓婴儿营养品市场；8月，推出面向B端客户的液态奶产品。此外，自新任管理团队上任之后，公司重新梳理战略发展方向，通过细分市场产品品类的突破，以及运营情况的持续改善，保持了主营业务收入的逆势增长，同时有效控制了关键原材料成本，经营效益持续回升。
（以上图片均来自网络）
此前，在2019全球母婴大会上，贝因美总经理包秀飞曾提出“五效”策略，其中内容包括根据市场情况不断优化品类结构，打造核心单品爆款，借助爆款效应提升销量与市场份额。另外，据了解，前三季度贝因美明星产品“爱加”同比增长35.19%，“经典优选”同比增长35.45%，“童享”同比增长40.97%，这也是贝因美季度营收再现增长的关键所在。
No.2
公司在自救，二股东在“拆台”
事实上，贝因美管理层早已前瞻性地对公司未来发展战略做出了部署。就在披露2019年业绩的同时，贝因美披露今后4年的发展战略规划，向外界立下重回行业前三甲，构筑母婴生态圈营收突破千亿的目标。
上述发展战略一经抛出，立即遭到二股东的“拆台”。3月3日，二股东恒天然又宣布继续减持其持有的贝因美股份，减持股份数为3067.56万股，占公司总股本比例3%。恒天然自去年8月首度宣布减持贝因美，拟不超过1022.52万股，占总股份的1%，于2019年10月29日完成。2019年11月30日，贝因美再度发布公告称，恒天然拟减持不超过3067.56万股，占总股份的3%，至2月28日实施完毕。与此同时，公司实施回购股份计划正在进行，截至2月29日，已回购754.73万股，约占公司总股本的0.74%，成交价5.02元/股-6.52元/股，已支付总金额0.42亿元。根据回购方案，公司预计回购数量6666.6667万股，约占公司总股本的6.52%，回购资金2.5亿元-5亿元之间。
据报道，恒天然此次拟减持的股份和减持完毕的股份，均系其在2015年3月通过要约收购所得。2015年3月，恒天然曾以18元/股的价格要约收购了贝因美约1.92亿股股份，要约收购总价约34.64亿元。该项交易完成后，恒天然所持贝因美股份增至约1.92亿股，占当时贝因美总股本的18.82%。对于当年要约收购的目的，恒天然表示希望和一家领先的婴幼儿乳品企业建立长期的战略合作关系，实现双方全球资源的整合，创造更大的商业价值。就当下的减持行为来看，恒天然明显“食言”。
截至今年3月3日，恒天然共计累计减持股份占公司总股本的4%，还持有公司股份数量1.52亿股，占比公司总股本比例14.82%。对于一再减持的“二股东”，贝因美也一再积极拓展新业务、实施回购股份计划等自救，但恒天然去意已决，抛弃处于当下业绩不佳的贝因美，选择低于收购成本价陆续减持。
目前，公司实施回购股份计划正在进行，截至2月29日，已回购754.73万股，约占公司总股本的0.74%，成交价5.02元/股-6.52元/股，已支付总金额0.42亿元。根据回购方案，公司预计回购数量6666.6667万股，约占公司总股本的6.52%，回购资金2.5亿元-5亿元之间。
2019年度虽然亏损，贝因美仍发出“豪言壮语”，这份“绝境重生”的勇气值得赞许。对贝因美而言，恒天然减持是好是坏还犹未可知？其千亿梦能否实现或许才是接下来的焦点！
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