北京時間3月11日凌晨，據USDA月度供需報告：2019/20年度全球棉花產量預估為2647.4萬噸，較上月增加5.7萬噸；消費預估為2572.7萬噸，較上月減少18.5萬噸；期末庫存預估為1815.8萬噸，較上月增加27.8萬噸；庫消比預估為70.6%，較上月增加1.6%。
中國方面，2019/20年度中國棉花產量預估為593.3萬噸，較上月持平；消費預估為794.7萬噸，較上月減少21.8萬噸；進口量預估為179.6萬噸，比上月減少5.5萬噸；期末庫存預估為751萬噸，較上月增加16.3萬噸。
美國方面，2019/20年度美國棉花產量預估為431.1萬噸，較上月減少6.6萬噸；出口量預估為359.2萬噸，比上月持平；期末庫存預估為111萬噸，較上月減少6.6萬噸。
USDA調增棉花產量、調降棉花消費，導致期末庫存環比增加27.8萬噸、同比增加70.1萬噸，本年度累庫存的力度比上月加強，本次報告中性偏空。但是，由於市場對於疫情導致的消費下降交易非常充分，筆者預計市場的全球消費下降量應在80-100萬噸，比USDA目前預計的還要大，因此昨晚報告公佈後價格變化不大。當下，北半球即將開始下年度種植，市場焦點在於新年度是否減產，近期棉價大跌可能進一步打擊種植積極性，面積減幅或超2月USDA論壇預期。
來源：中糧期貨研究中心；作者：XXX；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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