东兴证券发布投资研究报告，评级: 强烈推荐。
石基信息(002153)
事件一：2020 年 3 月 1 日石基信息发布《关于公司与 Oracle 重大合同即将到期的提示性公告》，披露：（1）与 Oracle 在 18 年 5 月签订的重大合同到期后不再续约，原协议 2020 年 6 月 1 日起失效；（2）合同到期日或之前，公司可以与客户续签为期 12 个月的年度维护合同；（3）合同到期后，客户仍然可以自由选择专业服务提供商实施 Oracle 酒店解决方案。
事件二： 2020 年 3 月 6 日，美国总统唐纳德· 特朗普签发了《关于北京中长石基信息技术股份有限公司收购 StayNTouch,Inc.的行政命令》，以可能会采取威胁损害美国国家安全的行动为由要求石基信息在行政命令发布后 120 天内剥离与 StayNTouch 相关的所有权益。
石基信息与 Oracle 合同到期后不再续约的主要原因为 Oracle 提出的续约条件与石基信息平等对待所有客户的经营理念不符；由此产生的短期影响为2020 年公司 Oracle 代理业务收入下降大约 3 亿人民币，影响 2020 年公司净利润下降不超过 1 亿人民币，公司自主产品和海外业务扩张将产生一定弥补作用；长期影响则为本次合同到期将使公司专注于自主研发的新一代云架构的企业级酒店管理平台产品的全球落地，加速公司国际化转型的步伐；全球化布局方面，云化可能成为石基信息走向国际化和全球化的重要工具，国际化和全球化也是石基获得再次快速成长的最佳路径， 其中酒店云 PMS 为最核心业务，从信息化行业的技术发展趋势来看，酒店云 PMS 是大势所趋。白宫总统令以国家安全为由要求石基信息退出 StayNTouch 投资，石基表示后续重点采用技术解决方案应对此类限制，比如 TOKEN 服务系统，销售布局上考虑尽量从亚太、欧洲及东南亚开展市场活动，此次触发审核对云 PMS的投资回报率、海外收入和盈利影响有限。
公司盈利预测及投资评级：我们预计公司 2019-2021 年归母净利润分别为3.82 亿元、 4.43 亿元和 5.38 亿元，对应 EPS 分别为 0.36 元、 0.42 元和 0.50元。当前股价对应 2019-2021 年 PE 值分别为 105、90 和 74 倍。公司未来云化和全球化进程有望快速推进，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧，海外业务推进不及预期；中美贸易战升级；全球新型冠状病毒疫情进展存在不确定性风险
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