诺基亚(NYSE:NOK)的股票最近遭到抛售，现在是买进的时候吗？电信设备的落后者面临着艰巨的任务考虑到预期较低，即便在5G领域取得部分成功，也可能有助于扭转局面。领导层的改变也可能提高转机的几率。由于股票交易价格低于同行，上涨的潜力可能大于下跌的风险。让我们一探究竟，看看为什么诺基亚的股票在今天的价格可以买。
黎明前最黑暗
在一个“赢者通吃”的世界里，支持弱者是很困难的。诺基亚并不是业内最强大的品牌。不过，尽管这个“堕落天使”可能不会达到以往的成功水平，但如果该公司的业绩超出了低预期，投资者仍有可能看到上升空间。
正如InvestorPlace的Faisal Humayun在3月4日讨论的那样，诺基亚在2020年将面临许多挑战。5G合同的竞争损害了利润率。增加5G相关的投资也是如此。来自冠状病毒的供应链逆风带来了更大的压力。然而，营业利润率下降的预期已经反映在股价中。
黎明前总是最黑暗的。诺基亚在5G领域的投资可能会有回报。即使它们无法主导该领域，它们也可以建立起一本像样的商业书籍。有了新的首席执行官掌舵，公司的前景可能会更加光明。现任CEO Rajeev Suri宣布离职可能会引起关注。但考虑到公司业绩不佳，他们没什么可损失的。
即将上任的首席执行官佩卡•伦德马克(Pekka Lundmark)尚未讨论战略变化。但换届可能会扭转局面。正如《市场观察》(MarketWatch)最近的一篇文章所讨论的，成功的要素可能已经具备。诺基亚在5G协议方面落后，但差距不大。
伦德马克面临着执行公司5G战略的压力。但在诺基亚股价处于“最糟糕情况”水平的情况下，即便只成功了一半，也可能意味着诺基亚股价上涨。
尽管困难重重，相对于同行还是被低估了
虽然前景仍然不确定，你不能否认NOK的股票很便宜。股票交易的预期市盈率(P/E)为12.2。这相当于思科(NASDAQ:CSCO) 12.3倍的预期市盈率。但相比之下，爱立信的预期市盈率为14.5倍。
从企业价值/EBITDA (EV/EBITDA)的角度看，诺基亚的股价似乎更便宜。该公司的EV/EBITDA为6.2，远低于思科9.9的EV/EBITDA。远低于爱立信的14倍。
诚然，爱立信业务的强劲表现证明了更高的市盈率是合理的。但是，如果诺基亚的5G战略超出预期，预计市盈率将进一步上升。也许不会回到每股5美元以上。但回到每股4至4.50美元的水平已指日可待。换句话说，该股较3月10日3.32美元的收盘价上涨了20%-35%。
该公司的低估值也可能使其成为收购目标。但不要把这当成你购买NOK股票的理由。与爱立信的合并似乎是一个合乎逻辑的举动。但它可能无法通过反垄断审查。诺基亚业务的低利润率也意味着，思科(Cisco)或苹果(Apple)等公司也不会坐等时机。
彻底出售公司是不可能的。不过，出售资产仍是一个选择。除了释放资本，非核心资产的出售将进一步帮助诺基亚精简运营。
诺基亚的股票值得一试
如今购买NOK的股票并不是蓝筹股投资。这是一个高风险的机会。但是，如果事情的结果比预期的好，这种高风险就会带来巨大的上升潜力。
去年下调的财测为失望奠定了基调。然而，如果诺基亚能够超出预期，股价可能会进一步走高。虽然落后于竞争对手，但该公司仍有机会打造一本体面的5G业务手册。
不要指望股价会立即上涨。NOK股票可能在当前的价格区间内挣扎一段时间。但是，股价可能在未来一两年内继续上涨。考虑买入，但不要太过火。
本文作者：Thomas Niel ，美股研究社（公众号：meigushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
閱讀更多 美股研究社 的文章
