受美股暴跌影响，A股大幅低开，早盘低开之后特高压板块集体爆发，成为全球股市暴跌中最亮的崽。
“新基建”是目前A股市场最确定的投资机会，作为七大产业之一的特高压，具有产业链长、带动力强、经济社会效益明显等优势，预计2020年-2021年为行业业绩释放的高峰期。
下面就来讲讲特高压板块的投资机会：
特高压定义：电压等级在交流1000kV及以上、直流±800kV及以上的输电技术，具有输送容量大、传输距离远、运行效率高和输电损耗低等技术优势，目前是全世界最先进的输电技术。
特高压属于国家电网控制行业，从上游的项目业主，到中游的设计、设备厂商，以及下游的运行维护，其中设备厂商是上市公司密集分布的领域，也是唯一外包的领域。
企业从中标到确认收入周期一般为1-1.5年，订单确认进度：当年中标订单该年度确认30%、第二年确认50%、第三年确认20%。
特高压工程大规模建设，基础土建投资占比约40%，剩余60%投资中， 铁塔线缆与变电站、换流站基本各占 30%-35%。
线缆（毛利率10%）、铁塔（毛利率20%）等领域技术壁垒相对站内设备较低，竞争参与者多，市场竞争格局并不清晰，细分领域内无具有充分优势地位的龙头供应商。
而特高压核心设备（毛利率30%-40%）竞争重点在于品牌优势与技术壁垒，呈现强者恒强的行业格局。因此我们把研究的重点放在设备厂商上。
变电站与换流站是成本的重要组成，其中的核心装备是关键。
特高压直流中的关键设备主要有换流阀、换流变压器以及阀控制保护系统等。
特高压直流单线路设备数量和投资额（亿元）
特高压直流单线路主设备占投资额约为30%，包括换流阀（占设备投资额27%）、换流变压器（占设备投资额50%）、直流控制保护（占设备投资额5%）、直流开关场设备（占设备投资额1%）。
特高压交流中的关键设备主要有交流变压器和GIS。
特高压交流输电线路设备数量和投资额（亿元）
特高压交流输电线路设备占投资额约为25%，包括GIS组合电器（占设备投资额60%）、变压器（占设备投资额22%）、电抗器（占设备投资额16%）。
特高压作为“新基建”之一，由于投资额较大，一直是国网逆周期投资的重要抓手，过去两次托底基建均有发力。
近日，国家电网发布多个文件，对特高压建设进行重点工作明确。3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，提出发力特高压等七大“新基建”板块。
文件中提及的特高压项目基本源自18年9月能源局印发的《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》一文，其中共提到7交5直共12条特高压线路。
另外国家电网还新追加了三条特高压直流线路的规划。
根据券商相关测算，预计2020-2021年国家电网特高压年度投资金额分别为610亿元、674亿元，其中主设备订单预计超200亿，换流阀、直流控制保护、换流变、GIS及主变压器5类核心设备订单145-170亿。
从预期公司订单获取量测算情况来看，金额最大的分别为中国西电、特变电工、国电南瑞，但是由于不同公司的盈利情况不同，因此订单获取金额最大未必利润最高。
根据测算，预期订单带来的净利润最好的分别为
中国西电、国电南瑞、平高电气。
在特高压板块相关上市公司中，考虑到特高压项目预期带来的利润增量，以及相关公司是否存在重大风险（特变电工长期借款较大，中国西电经营活动现金流恶化），重点关注龙头标的国电南瑞，弹性标的平高电气、许继电气。
国电南瑞：
电力设备王牌，中国核心资产。
当前业务分五大块：电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电、发电及水利环保以及功率半导体产业化项目；
同时公司是泛在电力物联网的重要软硬件龙头，在技术、产品方面拥有领先优势。
平高电气：
公司是国内三大高压开关研发、制造基地之一，特高压GIS开关市占率40-45%。
许继电气：
公司掌握±1100kV及以下电压等级的直流输电换流阀核心技术，已形成集换流、控保和直流场一体的直流输电设备成套能力。
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