先以一個耳熟能詳的故事開場：
一隻南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶,偶爾扇動幾下翅膀,可以在兩週以後引起美國得克薩斯州的一場龍捲風；而這一次事情可能是：一隻南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝙蝠,偶爾扇動幾下翅膀,可以在兩月以後引起一場金融海嘯。
的確，以目前的情形來看，這種最初極其可能源於蝙蝠的新冠病毒，在中國舉全國之力基本抑制了新冠疫情繼續擴散的時候，卻相繼在亞洲、歐洲、美洲等地瀰漫的一發不可收拾。沒人知道其他國家是否能像中國一樣將疫情控制住，也沒人知道疫情會在什麼時候結束，甚至沒有人能知道當前準確的全球感染人數。如此種種的不確定性籠罩著世界經濟，使得市場預期變得模糊不清，未來難以預測。
一桶礦泉水的價格是原油的6倍，一桶可口可樂則比原油價格高出72倍。3月9日，隨著石油輸出國組織和俄羅斯的談判破裂，沙特發動了石油戰，在全球石油需求緊縮的情況下宣佈降價增產，石油價格應聲暴跌逾30%。沙特此舉意在短時間內基於其他產油國以巨大的打擊，迫使其回到談判桌來。然而，這是一個殺敵八百，自損一千的策略，也給國際石油市場蒙上了一層不確定性的陰影。不確定性的一方面體現在，究竟是沙特取得勝利，還是俄羅斯能夠笑到最後。另一方面，此次談判破裂意味著歐佩克+框架的失敗，這使得本次事件之後，無論哪一方獲勝，都會對未來國際石油市場的協調穩定框架進行新的調整。調整意味著拉鋸，這無疑加劇了未來較長一段時間內的石油價格不確定性。石油不僅影響著實體經濟，能源企業是非投資評級債券的最大發行主體，因此對信貸市場也會帶來不小的衝擊。
在上述兩個因素的影響下，近一段時間的資產表現如上圖。貝塔君聽朋友們驚呼：有生之年居然看到了A股成為了避險資產。
昨晚美股歷史性熔斷,全球市場暴跌，今日滬深兩市指數卻短暫震盪後一路高歌猛進。這種韌性，源於一種相對的確定性。
首先，疫情方面的確定性。中國最先爆發，但我們採取了最全面、最徹底、最嚴格的防控舉措，在全世界為防止疫情的全面擴散做出了榜樣，疫情也最先得到明顯控制。
其次，經濟轉型的確定性。疫情倒逼傳統消費 “去產能”，從線下轉向線上，推動了消費升級。在“新基建”政策的助力下，大數據、5G等高科技新技術的運用，給各行各業注入了新的動力，加快產業升級。
另外，A股發展潛力的確定性。從政策、流動性和盈利來看，A股市場仍有較大支撐，而上證綜指截至3月9日收盤PE（TTM）為12.69倍，較標普500（20.74倍）、道瓊斯工業指數（20.41倍）、納斯達克指數（32.94倍）仍有較大差距，全球來看也處於估值窪地。隨著國內資本市場對外開放推進，外資持續流入，預計A股估值仍有較大提升空間。
在A股裡面，能抵抗震盪行情，確定性強的當屬低估值高分紅、低波動的品類。
事實證明，在震盪行情下獲利，基本屬於“憑運氣賺的錢，靠實力虧回來”。因此貝塔君建議，在當下全球情緒恐慌，資產波動劇烈的行情下，業績穩定、估值不高，股息率更高的品種，將成為資金的避風港。從長期來看，也將獲得不錯的回報。
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