作為信科集團旗下光通信龍頭，有望與無線業務協同，在5G時代實現跨越。郵科院和電科院合併成立信科集團，旗下涵蓋完整強大的光通信產業鏈，也包括了無線系統設備與系統集成能力，業務上充分互補，成就了國內主設備新龍頭。5G開局，帶給無線市場難得的發展機遇，本土市場更將提供重大支撐。烽火基於強大的光通信實力，積極踐行“雲網一體”轉型戰略，在雲計算、大數據、信息安全、物聯網等領域穩健發展，ICT融合成效顯著。作為信科集團旗下主設備龍頭，有望同無線業務協同發展，甚至在總體方案中起到主導作用，助力集團在本土5G市場競爭中實現份額與行業地位的實質性提升。
5G承載網升級和5G應用將帶動公司業績上升。目前5G組網方式可使用非獨立組網，4G承載網設備可用於5G通信。因而，運營商當前投資大部分在無線網基站建設上，對於承載網絡的建設尚未有大規模的支出。但隨著5G進程的逐步加快和推廣面不斷加深，承載網的更新和建設潮將有望在後期出現。在5G網絡中，核心網構架的改變和傳輸網技術的升級將帶動服務器和相關配套設備的需求。烽火通信作為傳輸領域的龍頭企業，持續提升三超光傳輸的行業競爭力，推出 VC/P/O 三混承載解決方案；在國內首次實現1.06Pb/s 超大容量波分複用及空分複用光傳輸系統實驗。5G承載方面，10G速率G.metro 前傳設備通過聯通驗收，為業界首次完全意義上符合ITU G.698.4 標準的設備。新型OLT、ONU等的功能性能持續優化，滿足運營商網絡重構需求，向SDNFV化平滑演進。U3LA光纖順利通過電信、聯通集採測試。在5G下游應用上，公司也具備一定競爭力。電信雲技術方面攻克多 VIM 管理數據庫備份與還原等多個技術難題，突破虛擬網絡轉發性能，有效提高網絡性能；智慧應用端到端解決方案進一步完善，產品開發和示範應用上取得新突破。未來公司將受益於承載網升級和5G網絡應用。
盈利預測與估值：我們預計公司2019到2021年將實現淨利潤分別為10.12億、12.11億和14.78億元，對應EPS分別為0.87、1.04和1.26元。維持買入評級。
風險提示事件：運營商投資不力風險，海外拓展不及預期風險，數據網絡相關業務的技術和競爭風險
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