用户94720436409

肯定是不正常的，但凡是存在即合理，为什么这么说？

（一）经济下行是不争的事实，对于中小企业融资难，融资成本高的问题，IPO上市直接向市场拿钱，是最好的解决方法。这是国策，不容置疑。不可否认的是，IPO公司中一定有害群之马，将上市作为个人造富套现的工具，但肯定是小部分。多数的IPO企业是好企业，是为“中国制造2025”添砖加瓦的优质企业。百倍市盈率，连续一字板，或许目前看是超募资金，但股票原本就是炒预期的，对优质企业来说，这种市盈率就不错在高低之说，超募也不存在超募之说，而是未来持续发展的动力。所以连续涨停，获取超募资金是符合国家战略的。

（二）经历的前几轮牛熊市的老股民，对新股破发的记忆，应该还历历在目吧。既然百倍市盈率，大家都明明知道股票不值这些钱，还连续一字板，不直接破发呢？诚然，这与监管层的"睿智"有一定关系，如打新不用预交，中签再打款；如22倍平均市盈率发行，低于市场发行率，让股价向下空间变小，打开向上空间等等。而本质上，左右股价的是资金，而抬升股价的是主力，是机构。证券市场是没有硝烟的战场，是你死我活的战场，人性是趋利性，哪管别人死活？如果换做你，你会让大家一起赚钱吗？所以，连续涨停，获取超额收益是符合资本市场本质的。

（三） 新股是未经过换手的筹码，在大家对收益具有极高预期的前提下，谁也不会轻易过早地抛弃手上的筹码（平均1个签轻易赚上1万多），同时，主力没有足够的筹码打开一字板（主力是喜欢在低位打开一字板的，便于低位收集筹码），这些为连续一字板创造了先决条件，那么高股价，一字板，高市盈在所难免。所以，连续涨停，获取超额收益也是符合A股的交易规则的。

笔者认为现象合理，并不代表笔者认为百倍市盈率是正常。笔者深知，以中小投资者为主的A股市场，大量扩容，对心理层面和大盘的伤害有多大。在国外的成熟市场中，远的不说，近的如H股，上市破发的不在少数。然而这与制度的匹配是分不开的。就如目前的A股的注册制，非全流通上市，无完善的信披制度，都不能称为真正的注册制。A股资本市场的改革，仍重道远。但作为投资者，我们应该理性地看待这个问题，看好A股市场的未来，否则不是连合法博弈的场所也没有了吗？

进击的以楠

正常啊，很正常。

1、中国A股最有钱的股民集中去购买28只股票，股票能不涨吗？

科创板的开户是需要有50万资产的标准的，这是A股最有钱的投资者，根据二八定律，这些人会掌握多少A股的资金？7月22日，科创板开始交易，成交额超过400亿元，达到了453亿元，占到总沪深两市总成交额的10%。

昨天科创板28只股票上市交易，上涨中位数是110%，涨幅最大的安集科技涨幅达到了400%，盘中一度超过500%，涨幅惊人。这是其实也正常，2009年的创业板28只股票，2004年的中小板的8只股票都是如此。开始是狼多肉少的状态。

2、流动性溢价

流动性溢价是很有意思的东西，还记得乐视吗？乐视明显就是一个资不抵债的公司，哪怕清算了还不够债权人的钱，股东那还有分到钱的机会？但是在退市的时候还有70亿的市值。

为什么？那就是因为乐视网和贾跃亭是网红创业者和网红企业吗？全民皆知，由此带来的结果就是，关注的人多了，关注的资金也多了，造成流动性溢价。要是换一家公司早就跌成渣了。

科创板也是如此，万众瞩目的项目，这么多投资人，这么多资金都想着去尝试一把，资金量远大于股票的数量，流动性溢价就产生了。

3、流通盘子小

公司上市后，大股东的股票被锁定了，流通盘太小了，没有大股东解禁的压力，就是一只小兔子，怎么玩怎么跳，有时候也在想，大股东的锁定到底是好还是坏，说他好吧，防止了大股东一上市就套现走人，说他坏吧，流通盘太小，容易被炒作，搞得市盈率非常大，估值泡沫后比如是长期的下跌，如果大股东没有锁定期，哪个投资人敢买市盈率如此之高的股票？谁买谁傻逼！这么高的市盈率大股东不减持才是傻逼了，所以在这种心态博弈下，股票的市盈率是上不去的。

这次涨幅最大的安集科技，上市的时候流通盘子才5.2亿元，这么小的盘子体量，哪怕是上市后涨幅达到400%，流通盘子也才只有26亿元，我在写文章的此刻，安集科技的股票跌幅是10%，流通盘子是20个亿。盘子依然小。

4、科创板和新三板

本次科创板的股票中有不少是新三板转过来的，在新三板的估值低下，到了科创板估值暴涨，市值翻五倍很正常，这对于创业者是最好的一个地方。

新三板是真正的注册制，供给量无穷大，对大股东也没有那么多锁定的限制，对投资者的资金门槛高，流动性就小，所以新三板的估值越来越低，最后交投冷淡，企业去新三板挂牌的热情也骤降。

对于投资者而言，参与打新即可，后面的交易真不是一般人玩的，因为前面五个交易日没有涨跌幅限制，但是呢，是T+1的交易制度，这个就是风险巨大了，今天买了以后，晚上睡一觉，明天也许就亏损20%了，这个波动性比10%涨跌幅限制的大多了。

哪怕是后面的20%的涨跌幅限制也开了很大的口子，没有T+0的交易，走都走不掉。

壹号股权

大家好，我是九江股友，一个做到通过炒股实现稳定盈利的人。

怎样对上市的公司进行估值？

我们看一下公司怎么样，首先看的是市盈率，其实对于某些行业也要看它的销售额以及市场份额。

通常来讲，吸引率高于25的我就不会买，但是有些情况除外。有些互联网公司即使亏损都还有较高的股价。

其实我们知道，如果一家公司无法获得利润，那他将不会给投资者带来回报。但是为什么有些公司它其实亏损也有较高的股价呢？

这里有两方面的原因，一个是预期，一个是市场的占有率。如果所有的投资者都看好一家公司吃的发展，那么它将会有较高的估值。

如果一家公司他处于行业第一阶梯，具有较高的市场占有率，那么他很有可能会形成行业寡头。

有些行业他会经历一个从初期到竞争激烈的发展时期，再到一个行业垄断的成熟时期，在这个过程中，一家公司的市场占有率是非常重要的因素。

可以说很多投资者都是在等那个垄断的成熟时期的到来。来获取丰厚的利润。

新股估值不合理

很多新上市的股票市盈率达到几百，连续的涨停，这是非常不合理的。说的不合理是从企业的估值价值来讲，但是从投机的角度来讲是合理的。

投机者往往会忽略企业的内在价值。也就是说新股上市吃，有的人都不卖，把股价推高。让自己获得更丰厚的利润。

新股开板以后，有很多人冲进去接盘，希望国家涨得更高，再抛给下一个接盘的人。那本身来讲，很多新股上市以后，都会呈现一个比较长时间的回调。

九江股友

在主板打新仍然是包赚不赔的事情，现在科创板出来了，一天内股票涨幅可以达到500%，也是过度炒作的原因，欧美股市此前人造肉公司上市是多日累计才涨幅达到300%，目前科创板这种不设涨跌幅的行情，又是高市盈率高价格，单日20多家股票平均换手超过50%，很不正常。

而IPO上市迅速拉抬上百倍市盈率，连续一字涨停，或者科创板这种超过估值的泡沫走势，最后就是股价会迎来跌跌不休的阶段。

那高市盈率，持续涨停为什么不正常？

1、完全投机性质，不利市场稳定。新股发行后这种疯狂炒作行为并不是股民可以办到的，往往因为流通盘少，机构可以在新股中利用足够的筹码拉抬和打压，但是为了获取更大的利益，就会趁着市场环境好，或者政策对新股的放宽管制导致了投机意识浓郁，持续拉高牟利，新股纯粹就是被炒高的，一旦炒出泡沫，后期就是面临无尽的下跌走势，反而对市场稳定起到较大的影响，也很大程度的导致资金分流非常严重。

此次科创板推出，主板直接低开低走，科创板新股涨幅都达到了500%，这种高市盈率高价格是否存在严重的泡沫行为，后面股票还能否继续上涨，其实都是存疑的。

2、注册制推出，后期破发现象会很频繁。目前科创板是前面五个交易日没有涨跌幅，又是T+1交易，预计近期上市的新股会出现频繁被炒高的行为，但是后期新股破发就成为常态了，如果主板后期注册制实行，也是会和科创板一样出现各种炒作和后期破发的现象，当下来看，无论是连续一字涨停，还是这种直接价格发现，说白了都是投机意识浓郁的表现。

总之：IPO发行上市后迅速拉抬百倍市盈率，之后连续一字涨停板，中签的股民少，基本是机构筹码居多，这是很不正常的，因为股价超出泡沫后就面临长期下跌的走势，不利资本市场发展和健康运行。

金美圆的财经笔记

这种做法极度可耻，也是今天A股熊冠全球的总根源。

中小投资者别碰垃圾股，千万别碰。虽然今年跌了很多，因奇葩的“发一留九”新股发行制度，导致二级市场上绝大多数中小型股票仍然是严重高估的。市场与国际接轨是大势所趋，成熟市场几分几毛一股的股票多如牛毛，大多在净资产以下大幅折价交易。赌友们好自为之。赌徒最终被关门打狗 资产血本无归是必然的，十赌九输。一定要远离高估值高负债高抵押高换手 大股东解禁千方百计就跑的中小型公司股票，不要为人造富豪埋单做嫁衣。而严重低估的绩优大盘蓝筹 可持续经营 长期盈利 优厚分红 大股东绝无减持意愿或可能 七八折净资产 四五倍市盈率的股票则是可以放心买入并长期持有的。

来客请进

从投资学的角度来讲，这件事情肯定不正常，因为新股发行已经经过了询价，给足的价位已经处于相对合理的状态，但在A股市场，只要是新股上市，那就等同于是散财童子，只有这种股票简直和捡钱一样，这就是A股市场的一个特性。在A股市场，如果你中签新股，恰巧你的运气比较好的话，你持有的股票比较受到市场的关注，甚至能够连续十三四个涨停，500新股甚至能够赚7、8万块钱，让很多股民羡慕嫉妒恨。

如果追究深层次原因，那就是A股市场的投机本性。A股市场是以投机氛围为主的证券平台，并不是以价值投资为定位的，在这种氛围下，炒作投机是市场交易的主体，而新股由于筹码干净比较集中，题材概念符合当下风口，成为了很多游资炒作的首选标的，游资利用自己的资金优势，不断抬升新股的价格，以后在高位获利出局，已经形成了一个模式化的交易。所以说新股连续性的拉升，甚至一天拉到百倍的市盈率，在A股市场也就见怪不怪了。

综上，出现这个问题主要是由于A股的制度设计以及价值本质，在这两方面没有出现根本改变之前，这种现象会延续。

小散李大鹏

新股上市，市盈率迅速拉抬达到上百被估值水平，连续一字涨停。是否正常，有很多因素，主要因素还是“炒新”和交易机制即首日44%涨停和后续连续一字板涨停导致的。

从主板（含小创）来看，新股炒作一直是市场的一个痼疾和顽疾，之所以会出现这个现象且长期存在，还是市场生态的问题，即长期投资回报率低，市场缺乏稳定预期，作为市场的参与者，只能通过制造和参与波动差价，利用换手率高的有利的流动性机会，只要波动和差价机会盈利。因为不能做空个股和t1以及涨跌停制度的综合负作用，导致了游资和资金可以通过集中大量买卖操纵股价和预期，从而操纵炒作新股。

而从新股长期的发行人为规定了23倍发行市盈率和无风险收益角度来看，市场已经形成了一个长期的思维惯性，即无论好坏，无论大小，无论存量上市公司行业估值水平，一律都是首日44%涨停和之后的连续一字涨停。只有在开板换手放大之后中签者才会卖出。

因此说，发行的人为行政定价机制和交易机制，是导致新股估值甚至上百倍的主要原因，而市场生态恶化和长期恶化是导致炒新形成一个市场和游资的主要盈利模式。机制不改变，则现象就不可能改变。关键在于管理层利用了这个所谓的新股无风险收益的模式，大规模发行新股，如果没有这些畸形的现象长期存在，则新股发行将会收到严重的影响乃至于停滞，这也就是管理者自身的动机所决定的。

屠龙刀fei0598

我是叉叉超，我来回答。

IPO上市速度拉连续一字涨停并且市盈率百倍，到底正不正常？

在投资学上来讲，这是不正常的现象。但在我国A股市场来说这是很正常而且很普片的情况，只要实新股上市，就等于送财童子，只要运气好抽中就能翻一番。

我国新股发行制度

我国A股市场新股发行是采用审核办法，新股的配售采取抽签的方法。就说明僧多粥少，要中新股开始一件难上天的事情。新股也就成为了香饽饽，股民只要买到新股就能翻就翻。

国内外新股发行制度的差异

我国一直在探讨发行监管制度的改革，从审批到审核，再到核准，改革的方向是政府不断放权，加大市场的调节功能。我国在进行“核准制”向“注册制”过渡，但也并非短时间内能实现的。

虽然科创版是我国第1个注册制的股票板块，终于从审批制走到了注册制，但是这个注册制不是全注册制，是部分注册制，注册制只不过是一个试行先行。

而香港股市发行新股时的一种制度，即为了照顾中小散户，不论资金多少，只要参与申购，每个账户都能得到一定数量的新股，称为红鞋制度。

以美国为代表采用注册制，是股票发行管理制度中的重要形态，也是很多市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种监管方式。

投机性太强烈

A股市场主要以投机氛围为主的投资策略，并不是以价值投资为主。炒作投机是市场交易的主体，而新股由于筹码比较容易集中，所以就好炒作。

总结

那么IPO发行上市迅速拉抬上百倍市盈率，连续一字涨停是国内的正常现象。游资只需要利用好资金优势，不断抬升新股的价格然后在高位套利出局，这样就形成了一套暴利模式化。

所以说新股连续拉升，超过市盈率百倍，在A股市场中已经是见怪不怪的现象了。

叉叉超

这并非是正不正常的问题，而是“新股不败”这一神话，一直在延续，不断被加强所致。如果市场像过去的12、13这两年那样低迷不振，上市首日就破发，有谁敢连续拉板？

正因为有利可图，所以投资者才会蜂拥而至，逐利而行；正因为造神越发神化，所以追捧者才变得盲目，毫无理性可言。

在打新已经成了一种理财方式的当下，指望能够打破这一不同寻常之现象，确实有点勉强了——既然各方都觉得这是获利的良好途径，又岂会轻易放弃？相反，只会不断加强；神话，仍在继续！

况且，最近市场一直天雷滚滚，地雷频发，导致雷声不绝。为了规避风险，所以打新就不知不觉中，变成了多数人的首选。连康美，康得新这样的白马品种，都能挖坑（而且是深坑），那还有什么是不可能的。

没有良好的市场生态，哪来的常态化？像刚暴雷的药业股，十几亿现金在账，却分不了几千万的红利。这样的恶劣事件，最终恐怕还是小惩小戒，轻易过关，能有信心才是奇迹。

因此，正常也好，反常也罢；一切，都是A股之特色，习惯就好。

蛰冬至

上海证券交易所的第1天是1990年12月19日。从那时候起，中国有了一个股票市场。到2019年7月22日，我们有了第1个注册制的股票板块，叫科创版。29年的历史我们终于从审批制走到了注册制，但是这个注册制不是全注册制，是部分注册制，注册制只不过是一个试行先行。和上海老八股的情况一样，现在有个专业的词汇叫爆炒。可能几乎没有人想得起来，上海老八股爆炒到几百块钱一股的时候，那个市盈率是多少？因为那时候在中国人的概念里面未曾有过股票这样的一种玩意儿。所以也不会有按照市盈率来计算的风险。想着买了股票总是能挣钱的，所以到10年以后开始变傻了，股票并不是人人都玩得起的东西了。今天科创板爆炒全在意料之中，据说市盈率高达一百七八十倍。

中国有个股票市场，对投资人来说，他希望是一个投资市场，而对于另一方来说，却希望是一个融资市场。所以这个误会一直来闹得很深，现在科创板解决了这个问题了吗？依旧没有。以至于误会闹得很深的时候，有人跑出来说这是一个赌博市场。所以我看科创板是什么呢，就是2楼雅间。因为上交所也好，深交所也好，他都是没有资金限制的，也就是说只要你够买的上100股股票。那么就可以在里面玩了。而科创板的要求起步资金量是50万。

所以不应该为没有能够挤进去玩，而感觉到10分的焦虑不安或者不太开心，我和你一样，我也没有进去玩，因为我玩不起。说实在也不想玩。很多人说太平洋对岸的股票涨了10年了，指数翻了多少倍？但是他到现在依旧只有17倍的市盈率，在这样的情况下我认为还是比较安全的。当然我也没去玩，因为没有资格。和我一样没有资格去玩的朋友，来说说你的看法吧。

關鍵字: 肯定 害群之马 财经