人們會避免讓自己懊悔的事情和去尋找令人自豪的行為。在投資決策中，人們會傾向於過快的賣出盈利的股票並長期的持有虧損的股票，這就是處置效應。從效用函數的角度來解釋這個問題，人們在兩次交易中一共賺取100元獲得的效用要比一次交易持有賺到100元的效用即滿足感大。然而對於虧損的情形，在虧損產生並擴大一段後，對於隨時的繼續擴大和損失不變的負效用是差不多的。
處置效應與財富：
然而在資本收益率的條件下，賣出虧損股票對稅收的減免可以使得財富的最大化。有趣的是，處置效應會使大多數的人套利盈利股票。
處置效應與消息：
對於持有股票的母公司的消息，是正向的處置效應：對於公司的利好消息放出當股票是盈利時，人們傾向賣出。當公司利空消息出現，但持有股票已經虧損人們會堅持持有。
對於宏觀經濟的消息，處置效應不明顯。（猜測是普通股民本身對於未處理的宏觀經濟信息理解不到位。）
參考價格：
對於股票是‘盈利’還是‘虧損’的參考價格，盈利的股票參考價格會隨前一次的股價高點，然而虧損股票參考價格為自己的成本。
對市場的影響：
抑制了股票上漲到新的水平和負面消息的反應不足。（長期來看都會迴歸價值，即反應消息的真實利空利好力度。）
回購賣出的股票：
投資者通常會買回之前盈利的股票：在此情況下，對於賣出後下跌的股票，如果只是調整（未改變趨勢）則可利潤最大化，如果賣出後股價上行則風險在增高，風險調整後收益在減少。
反向處置效應：
對於可以推卸責任的決策，例如投資公共基金，當賬戶出現虧損時，由於可以將責任推卸給基金經理，此時的處置效應為反向。
總結：“砍掉虧損，讓盈利奔跑。”
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