可转债最近非常的火爆，一方面是400多元的再升转债吸引了投资者的目光，3月3日- 3月9日5个交易日，再升转债上涨了165.56%，当然3月10日一天又下跌了53.05%。
没有涨跌幅限制的可转债，其机会和风险真是让股票望尘莫及。下跌原因是3月9日晚间发布的提前赎回公告，这也使得买在415元的投资者应该是回本无望了，公司都要以面值赎回了，二级市场上价格肯定是炒不起来的。具体提前赎回原因及公告内容如下：
另一方面，可转债市场近期也是非常火热。下图为中证转债指数及可转债上市首日收盘价。
中证转债指数反应了可转债的总体表现，散点代表了各个可转债上市首日的收盘价。从去年6月开始，转债指数走出单边上涨行情。从首日收盘价看，从近半年，只有迪贝转债一只可转债首日收盘价低于面值100元，如果你采取最保守的交易模式，即打中后第一天就卖出，近半年情况来说，除非你运气超级不好，那么做可转债打新都是“稳赚不赔”的。当然了还有像发挥的比较好的璞泰转债，上市首日收盘价为135.04元，一天的收益就达到了35.04%。
所以可转债是风险与收益并存的，真正了解可转债的原理，才能规避风险而拥抱收益。
首先跟大家说四个关键点，让你买可转债的时候明明白白。
1、熔断
可转债没有涨跌幅限制就可以随意涨跌了吗，当然不是。
交易当天首次涨幅超过20%，第一次熔断，临时停牌30分钟；
交易当天首次涨幅超过30%，第二次熔断，临时停牌到14:57；
那有些可转债一天涨跌幅50%是怎么来的？14:57分之后进入集合竞价时间，这个时间是没有涨跌幅限制的，就可以随意发挥了，而且在这个阶段决定出当天的收盘价。
这个熔断机制只有沪市才有，深市是没有的。
2、转股价值
转股价值就是一张面值100元的可转债，按转股价兑换成股票，应该值多少钱。
公式：转股价值=100/转股价*正股股价，公式不用记，看了例子就一目了然了。
以再升转债为例，它的转股价是8.59 元/股，其正股 再升科技今天收盘价16.11元/股，那转股价值=100/8.59*16.11=187.54元。也就是说该公司可转债的市价应该不低于187.54元，今天再升转债的收盘价200.21，看起来还是比较合理。当然啦，要是某个可转债市场价格低于转股价值，套利空间就出现了。
转股价哪里找？可转债公告里都有，而且这个转股价公司是可以调整呢，通常伴随着转股价的调整，可转债价格也会跟着波动。
是不是掌握了这个，大家对自己手中拿着的可转债感觉比较踏实了，知道几斤几两了。
3、溢价率
转股溢价率是可转债价格超过转股价值的程度。
公式：转股溢价率=可转债现价/转股价值-1
还是再升转债的例子，它的转股价值为187.54元，今天收盘价200.21，则转股溢价率为200.21÷187.54-1=6.77%。
一般来说，转股溢价率都是正的，除非债券要违约，或者刚上市未进入转股期等特殊情况，因此如果你发现市场有某个可转债的转股溢价率为负，那么可以考虑买入赚取差价。
4、条款
关键的条款有两个，回售条款和赎回条款。回售条款是保护投资者权利的条款。对投资者而言，如果正股价格下跌到一定程度，投资者有权利按照债券面值加上利息将可转债回售给公司，从而避免损失，重点关注公告中关注可转债的回售触发价。
赎回条款是保护发行人权利的条款。对上市公司而言，如果出现正股价格高于转股价格一定程度，上市公司就有权利赎回可转债，仅按照债券面值和利息给投资者。避免了因股价波动，投资者转股套利的风险，这个操作就是上面说到的再升转债本次的操作。
最后，打中了可转债什么时候卖？
1、保守方法：上市首日开盘上涨即卖出
很多可转债，上市后一段时间的的价格都没有超过第一天的价格，还是说再升转债，它刚上市的时候就破发，后面虽然涨到101元，但是对于大部分打中可转债的人来说，仅仅涨到这个价格肯定不是不会卖的，但是随后一路跌倒89元。之前可转债市场没有这么好的时候，可转债上市几天破发的有很多，所以如果你是一个比较保守的投资者，且行情好，第一天上市涨幅不错，可以考虑落袋为安。
2、对比策略，伺机而动
像最近可转债市场比较好，可以去看看之前上市的可转债的涨幅都集中在哪个位置，市场好，单个的可转债价格也会水涨船高。
另外，可转债的价格和正股走势是紧密相关的，再升转债站上风口也是因为再升科技是口罩概念，最近市场的最强风口之一，这个时候就去要你去判断你手中的可转债的正股所处的位置和时机，如果正股正在市场风口之上，可以考虑多持有一段时间。
作者：张雪峥_S0880619120052
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