近段时间海外的疫情升级，金融市场出现了罕见的动荡，就连股神巴菲特，都直言：活了89年都没见过这个市场。
美股出现了历史上第二次熔断，油价单日暴跌3成，十年期美债收益率大跌....
有意思的是，作为避风港的黄金，却并没有出现明显的涨幅，从图形上来看，自海外疫情爆发以来，一直在1650美元/盎司一线震荡。
现在有声音说，A股是避风港？今天针对这个我来聊聊自己的看法。
首先A股作为新兴市场，对于海外投资者来说，一直以来是属于风险类资产，并且A股也不是个完全开放的市场，所以从避险的这个角度来说，并没有特别大的说服力。
我们简单看下最近的北向资金的表现，在海外下跌的这段时间里，也是比较坚定流出，并没有呈现出避险资产的那种流入情况，所以，最起码从表面情况来看，目前为止，A股并没有受到海外投资者的避险的认可。
那么又有人说，A股确实很强啊，明显要比海外更强。确实是这样，我认为主要有这么3个原因。
- 虽然外资在A股中的占比逐步提升，但我们并没有完全的放开，所以外资的撤离，对我们的边际影响并不是很大，我们看到北上资金流出的体量每日平均几十亿左右。A股中外资占比仅仅3%出头。
- 内生逻辑才是这轮上涨的主因，目前，我们的疫情应该可以宣布阶段性胜利，现在各地都在忙着复产复工，这和国外的情况是大相径庭的，2月的pmi仅35.7，创历史新低，cpi和ppi数据裂口持续放大，刚刚公布的社融大比例回落，也证明这轮疫情的影响不可忽视。在这个情况下，我们更关心的是经济能不能深蹲起跳，v型翻转。货币政策，财政政策成为大家目前最期待的事情，而从历史数据看，在宽松政策的背景下，A股很难有下跌，所以当前所谓的“避风港”不如说是A股对于货币环境能够持续宽松的一种期待，只要这个期待能够不被证伪，行情也就很难结束。所以对于A股来说，这次的外围市场的波动，更像是一次调整，而不是结束。
- 这次全球金融市场的动荡，有个引人关注的焦点，就是十年期美债收益率快速下行。其实不光是美债的收益率，全球大部分国家的主权债券收益率长期都在往下走，欧洲，日本，都在0附近。我们的十年期国债收益率目前是2.6%，也是在历史的低位，所以国内一些长期配置债券的金融机构躺赢的局面开始有所改变，近期已经有些保险机构，纷纷开始对二级市场的标的进行举牌，新一轮的资产荒可能已经到来，从这个角度来看，应该有相当多的长钱会源源不断的流入股市，这也是造成我们A股市场成为“避风港”的一个重要因素。
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