緊握面板發展機遇的企業

現在yiqing已經得到了基本控制，大多數地方已經逐步與解封，每天的新增已經變成兩位數，湖北今天的新增也只有13個，但是國外的狀況不容樂觀，甚至葡萄牙的NO.1都已經自我隔離，意大利向國內求援，馬克龍宣稱法國已經無力抵抗，美國的金毛都可能要被隔離，日本的醫療系統近乎崩潰，等的不利的消息接連傳來。在目前來看，按照鍾老的預計要到六月全球可能結束。這就在一些國內產業實現飛躍帶來了新的機遇。面板行業就是其中之一。尤其在日韓yiqing的發酵，更是加大了這方面的利好。

藍思科技是全球消費電子智能終端外觀防護零部件行業的開拓者和領先者，是國內消費電子玻璃蓋板龍頭，目前也切入了汽車中控屏行業。根據公司公告，在消費電子行業長期積累的綜合實力與口碑，為公司吸引了諸多知名汽車品牌客戶，公司已與包括特斯拉在內的眾多國際中高端汽車品牌廠商和高端新能源汽車廠商建立了長期、穩定的戰略合作關係，是全球知名新能源汽車品牌廠商的全球供應鏈主要核心一級供應商。目前，

玻璃蓋板的生產過程需要經過一百多道加工及檢測程序，具有加工精度高、工藝難度大、高度定製化、多學科綜合運用等較高的技術門檻。玻璃蓋板生產過程涉及機械設計、自動化、光學、材料工程等多學科領域，各學科技術的綜合應用意味著玻璃蓋板行業也存在著一定的人才門檻。藍思科技可憑藉業內領先的技術能力，能夠迅速響應不同客戶不同機型的定製化需求以及迅速的研發和投產。

由於汽車電子的玻璃、觸控、貼合、金屬及組裝與消費電子產品相比品質要求更為嚴苛，資格認證與審核，一直是國內供應商進入合資供應鏈最重要的門檻。導致行業擁有強大的技術壁壘和資質審核壁壘，下游企業的審核週期也讓後來者難以追趕，行業中的先發優勢明顯。

隨著汽車輔助駕駛、信息化和智能化概念不斷升溫，車載顯示成為人車交互入口，用於向駕乘者反饋更多、更直觀的實時信息，並能夠提供導航、倒車雷達、車輛狀況、多媒體影音等功能。在汽車智能化趨勢下，車載顯示功能不斷升級和集成，市場進入快速增長期。根據Global Market Insights的數據，2

隨著車載顯示呈現日益多元化趨勢，目前儀表盤、中控屏仍為主要應用領域，後視鏡、側邊後視鏡、HUD抬頭顯示、後座娛樂及商用顯示等的應用則正在興起，未來將更加符合用戶智能化需求。但中控屏及儀表盤應用佔比仍為最高，合計佔比超80%。

近年國內汽車液晶屏增速

中控屏出貨佔比及預測

我們認為2019年為5G時代來臨的重要節點，智能手機、智能汽車等市場將出現一輪新週期的升級換代需求，下游客戶對本公司主要產品需求將顯著增加，藍思將迎來新一輪重要發展機遇。憑藉產業鏈垂直整合以及規模優勢，公司不同園區已向特斯拉中國上海、美國等工廠實現車載電子設備完整組件、外觀結構件完整組件穩定、長期、大批量供貨，

我們預計2019—2021年公司歸母淨利潤26.0億元、38.06億元、47.1億元；對應的每股收益分別為0.59元、0.87元、1.08元；對應的市盈率為33.6倍、23.0倍、18.6倍。其對應合理估值的股價應為22---23元附近。

未來影響公司業績的主要因素在於：由於受到外部環境的影響，若手機市場的增速不及預期，手機供應鏈公司的經營業績將受到不利影響。隨著各零部件市場的不斷擴大，行業競爭將會更加激烈。若產生價格戰將會影響公司業績預期。

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