案例：著名生態王國樂視網與摩拜單車的對比來反映價值投資原理
賈躍亭到現在的失敗基本上大家都有目共睹，那為什麼樂視網失敗了？
主要是樂視網搞了一個七大生態。從汽車、手機、電視、視頻、體育、娛樂、互聯網金融，可所謂是貪多嚼不爛。雖然順應大數據的趨勢，但是每個產業都是具有非常專業技術且極其複雜的產業，每個產業之間也沒有直接的關聯關係。要想每一個產業都能成功可想而知結果會是如何？這個想法理想很豐滿、現實很骨感，明顯違反了人類現代化商業的規律。
中國改革開放以來的迅速發展，社會的行業從三百六十五行已經演變成了上千行的產業細分，公司從最早的集中制到現在的承包制轉變，也是新時代發展的必然經歷。但是，並不能打破公司的核心競爭力需要專注、精益求精的市場規律。樂視網採用的明顯是教科書上多次提到的分散投資，但是分散投資的精力必然會不集中、不專注、做不到精益求精。反映到價值投資上來講必定不會在超額收益上取得成功。
樂視體育在市場上曾240億美元對外估值，拿到這筆錢後自身有足夠的資金去購買流行的體育賽事，結果把錢用到了樂視汽車、樂視手機上，導致樂視體育無錢去運營，七家公司在一起互相干擾、互相拖累都沒有發揮出來最大的作用。這樣七個不同產業運營起來的難度要遠超一個行業的精益求精的難度。
相反，我們再對比一下摩拜單車。摩拜單車的業務就是把自行車上上把鎖，結合了現代的智能科技，結果創造了不同的效果。這就是簡單的運營模式集中精力做到了精益求精，相對於投資風險係數也是非常低，只是誰率先去做了這件事而已。如果你研究過巴菲特的話，可以看到巴菲特的持倉，巴菲特是不買複雜的公司。比如可口可樂、早期的郵報，這些都是普通人都可以理解的業務，正是因為這些簡單化的投資才有了投資的成功。
這些產業都是業務比較簡單、風險是非常低、確定性比較高、經營難度低。巴菲特曾經說過：我只跨越一尺高的欄杆，並不試圖超過七尺高的欄杆。我在研究巴菲特的投資標的時候，也發現了一個特點。巴菲特投資的公司都是業務非常簡單、上下游關係也非常簡單且幾十年如一日的做一個商品。
比如貴州茅臺幾十年如一日生產一個商品，原材料無非：糧食、水，只需要記住製作茅臺的工藝傳承下來、做到精益求精就可以了。比如可口可樂的原材料：水、糖。對於成分全世界都是可以找到的，既沒有複雜強勢的上游，又沒有必須的下游，所以企業的長期確定性就高、風險度就比較低。中國比較熟悉的是著名的三聚氰胺事件，實際上就是上游的原料提供者危機直接硬生生塞給了企業，企業並沒有做傷害消費者的事情。上游比較複雜，牛奶的供應者和生產者做了一些手腳導致了牛奶生產企業受到了嚴重的傷害。
綜上所述得出的結論是：
1. 企業上下游如果很簡單出風險的概率就比較小，但是上下游如果很複雜出風險的概率就比較大。
2. 價值投資選擇企業的時候，一定要選擇簡單業務、且做到專注同一商品或者同一行業、精益求精的優質公司。
3. 價值投資一定要集中投資，選擇一家公司要達到的研究深度高於實體產業行業的前幾名，否則沒有認知的基礎上，根本做不到戰勝人性博弈成功的投資。
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