8月30日，復星醫藥（600196，SH）子公司被其員工舉報至重慶市食品藥品監督局的消息被廣泛傳播。雖事件尚未有正式調查結果，復興醫藥也密集發聲以證清白，但是，復興醫藥8月31日股價應聲下跌，A股開盤觸及跌停板，收盤跌6.89%，在醫藥製造板塊跌幅榜居前。《每日經濟新聞》記者注意到，復興醫藥投資者有如驚弓之鳥的表現跟今年A股“黑天鵝”事件不無關係。
今年，市場上對退市、ST等話題的討論尤為常見，A股市場先後有四家公司退市，金亞科技因欺詐發行已被深交所啟動強制退市機制，股票存在被暫停及終止上市的風險，ST長生髮出提示稱公司存暫停上市或退市風險。
出現退市風險或是被實施特別風險警示的股票股價常常會遭遇數個跌停，偶爾也出現強勢上漲的情況。對於不太瞭解相關流程和規定的投資者來說，在做堅定持有還是儘早逃離的選擇前搖擺不定，甚至還有投資者火中取栗後損失慘重。在A股市場中面對這類股票如何理性投資呢？《每日經濟新聞》記者下面就和大家一起學習一下。
●今年以來4只票完成退市
今年A股市場上關於退市、ST等話題時有出現，這些股票股價的劇烈波動總不免引起熱議。
6月底，繼欣泰電氣後，A股第二例欺詐發行強制退市也在今年產生，那就是利用虛增收入利潤等手法騙取IPO核准的金亞科技。
而長生生物的疫苗事件可謂A股7月的“黑天鵝”。ST長生8月30日漲停、8月31日跌停的劇烈變化引起了市場的極大關注。ST長生8月30日晚發佈公告表示，根據國務院會議指示，將沒收公司全資子公司長春長生生物科技有限責任公司所有違法所得並處最高罰款，鉅額罰款可能會導致公司存在暫停上市或退市風險。公司同時表示，無法按照預定時間披露2018年半年度報告及對後續重大風險事項進行了說明。ST長生最終是否會被深圳證券交易所終止上市目前暫無定論，但是其蘊含的風險是有目共睹的。
Wind數據顯示，今年以來，烯碳退、退市吉恩、退市昆機和深基地B等4只股票已完成退市，其中前三隻的終止上市原因都是連續3年虧損，且均在7月密集退市。
而在8月末，A股市場又有2017年5月因最近3年連續虧損而被暫停上市的攀鋼釩鈦恢復上市和開展重大資產重組後的重藥控股恢復上市。
股票退市、被提示風險和恢復上市往往會伴隨著股價的劇烈變動，對於部分投資者來說，不瞭解相關規定也就無法作出持有還是拋售的理性抉擇，甚至也有投資者盲目跟風一搏而導致損失慘重。《每日經濟新聞》記者下面將簡要介紹證監會和滬深交易所對ST、*ST和退市流程的相關規定，大家一起來學習一下。
●披星戴帽股票操作需謹慎
證監會於1998年3月16日頒佈了《關於上市公司財務狀況異常期間的股票特別處理方式的通知》，要求證券交易所對狀況異常的上市公司股票交易實行特別處理。要求包括，特別處理股票的報價日漲跌幅限制為5%，證券交易所應在發給會員的行情數據中，於特別處理的股票前加“ST”標記。
根據滬深交易所最新修訂的《證券交易所股票上市規則》，上市公司出現財務狀況異常情況或者其他異常情況，導致其股票存在被終止上市的風險，或者投資者難以判斷公司前景，投資者權益可能受到損害的，會對該公司股票實施風險警示。
風險警示分為兩種：存在終止上市風險的風險警示（以下簡稱退市風險警示）和其他風險警示。上市公司股票被實施退市風險警示的，在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣；被實施其他風險警示的，在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣。也就是說，ST是特別處理，*ST是終止上市風險特別處理，被實施退市風險警示和其他風險警示的觸發條件以及可申請撤銷風險警示的條件也有嚴格規定。
但是退市也並不是一蹴而就的，因此就會有投資者在這個過程中火中取栗。以在深交所上市的主板、中小板因連續虧損而退市的流程為例，分為：條件觸發、退市風險警示、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市這幾個步驟。若是在深交所上市的創業板因重大違法行為而退市，流程分為：條件觸發、交易30日、暫停上市決定、暫停上市、終止上市決定、退市整理期和摘牌退市。雖然股票在被暫停上市後還是有恢復上市的可能，但是往往已元氣大傷，股價表現並不盡如人意。
8月31日，證監會答覆政協《關於推動“殭屍企業”依法退市的提案》時表示，下一步，證監會將繼續從保護中小投資者利益的角度出發，不斷完善退市制度，指導交易所進一步嚴格落實退市決策主體責任，堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性，推動形成“有進有出”的市場化、常態化退市工作機制，持續提高市場有效性，不斷防範化解風險，切實服務實體經濟，維護資本市場穩定健康發展。
總之，投資被實施風險警示的股票風險普遍大於正常上市的股票，普通投資者一定要注意分析股票的基本面及所面臨的情況，切忌跟風炒作。記者 劉海軍 實習記者 李一瑋
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