中國商報/中國商網（記者 王莉）為支持實體經濟發展、降低社會融資實際成本，中國人民銀行宣佈，於3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。此外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。值得注意的是，這是央行實施“三檔兩優”政策以來，首次對符合條件的股份制銀行額外定向降準。
圖為在浙江省某銀行，工作人員在清點企業信貸款。CNSPHOTO提供
資金精準投放
事實上，央行今年以來已經兩次降準。第一次降準是央行在新年第一天宣佈從1月6日開始降準0.5個百分點，釋放資金8000多億元。此次定向降準則釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，釋放長期資金1500億元。
值得關注的是，此次降準有幾大特點。首先，不同於1月6日的“普降”，此次降準為定向降準，即針對普惠金融領域貸款佔比達到一定比例的大中型商業銀行。普惠金融領域貸款包括農戶生產經營貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款、助學貸款、創業擔保貸款、個體工商戶經營性貸款、小微企業主經營性貸款、單戶授信小於1000萬元的小型企業貸款、單戶授信小於1000萬元的微型企業貸款。與全面降準相比，定向降準更具針對性，能確保資金指向，確保受益者為“需要受益的”。
其次，此次降準採取的手段也不一樣，為定向降準與額外降準“雙管齊下”，對符合條件的股份制商業銀行額外獎勵定向降準1個百分點。對此，央行表示，以股份行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分，為發揮定向降準的正向激勵作用，要求將降準資金用於發放普惠金融領域貸款，並且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業等普惠金融領域的信貸支持力度。
另外，此次定向降準兼顧主動推動和事後激勵，用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導，有利於激發市場主體活力，進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經濟發展。
支持實體經濟
支持實體經濟的發展，是此次定向降準的目的。央行表示，此次定向降準釋放的長期資金可有效增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源，每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率，直接支持實體經濟。
央行還表示，要實施穩健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
業內人士認為，當前，我國正處於經濟恢復發展的關鍵時期，定向降準一方面可以釋放長期低成本資金，降低社會融資實際成本；另一方面，普惠金融領域的支持力度進一步加大，對實體經濟的恢復和發展可起到促進作用。
除了支持實體經濟以外，降準後股票等風險資產通常能有更好的表現。因為降準釋放流動性，可以降低利率、刺激投資、穩定經濟增長、提振市場情緒。近日，國際股市持續暴跌，A股市場的表現則相對較為獨立。在此背景下，此次降準對A股市場會有什麼影響？
中航證券認為，從理論上來說，降準能夠補充銀行體系流動性，間接利好資本市場。不過，本次定向降準釋放資金規模高於以往的定向降準，但低於一般降準，這一操作是央行綜合考慮經濟短期和長期發展需要，在謹慎與積極之間求取平衡的結果。因此，預計本次降準短期利好刺激效果有限。不過，這也進一步明確了貨幣政策積極支持經濟平穩發展，有助於強化A股自身韌性邏輯，對於加強市場信心能夠發揮積極作用。
對於房地產市場，降準又會帶來什麼影響？58安居客房產研究院分院院長張波認為，降準對於樓市難言直接利好，在房地產調控側沒有明顯放鬆的背景下，房企的融資難度降低空間依然有限。不過也有觀點認為，定向降準必然會從客觀上使整個市場的流動性變得更加寬鬆，有利於房地產企業在這個階段進行更多的資本市場融資。
仍有降息空間
近日，為應對疫情對經濟和資本市場帶來的衝擊，世界各國央行紛紛降息或加大量化寬鬆力度。首先是美聯儲於3月3日宣佈下調聯邦基金利率目標區間50個基點，達1%-1.25%，同時將超額準備金率（IOER）下調50個基點至1.1%。而這種雙向降息在美國曆史上是空前的。之後，加拿大、澳大利亞、馬來西亞、阿聯酋、沙特等國家相繼跟進降息。
在此背景下，市場人士認為，除降準之外，我國貨幣政策“降息”空間已然打開。
中信證券認為，伴隨全球疫情的蔓延，以及全球降息大幕的拉開，國內貨幣寬鬆已經近在眼前。同時考慮到對沖疫情的需求和中美利差的空間，比較合適的降息時點已經到來。中泰證券則認為，疫情衝擊下，我國經濟增速加快回落，資本回報率下降，將推動央行更快地降息。
中航證券表示，目前我國存款準備金率採用“三檔兩優”的框架。根據不同的金融機構類別，實施的法定存款準備金率範圍從6%到12.5%不等，未來仍有較大的下行空間。降息方面，發達國家在降息空間上已經捉襟見肘，而中國是少數貨幣政策正常化的主要經濟體，仍有較為充裕的利率調整空間，且全球利率趨降也為我國降息提供了條件。因此，未來我國貨幣政策繼續運行在適度寬鬆的方向上較為確定，年內有望繼續降準、降息。
央行貨幣政策司司長孫國峰近日也表示，下一步，央行將繼續綜合採取多項措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
