在中国的A股市场上，当许多股民朋友选择投资银行股时，其抱有的是什么样的一种心态呢？

作为一名财经工作者，我个人觉得在国内的A股市场上，投资银行股主要面临着以下两大风险：

• 其一，银行股的关注度很高，但能坚持长期投资的股民很少，银行股不是成长股，十年十倍很难，但每年10%到14%的收益是比较确定的。
• 其二，银行股缺乏爆发力，但它不会将你置于财务造假、资不抵债、公司退市的深渊。银行股的波动很小，几年不遇一个涨停或跌停，有利于长期持股时心态的保持。

总体而言，我个人觉得对银行股，我们要放弃“炒股”思维，重回“投资”本源。

投资本源，是什么意思呢？

就是重回银行股的价值投资。

正所谓：巴菲特在最近几天投资了纽约梅隆银行股。

据美国证监会3月13日披露巴菲特3月3日增持的纽约梅隆银行923.49万股，增持后持有纽约梅隆银行8900万股，占总股本比例超过10%。

按照当日收盘价美国38.83美元结算，这笔交易大约斥资3.59亿美元。

我们大家心里都很清楚的明白：巴菲特是价值投资者，并且我们对他价值投资者的一句名言更是听之入骨：当别人恐惧的时候要贪婪。

也就在前几天，89岁的巴菲特老爷子面对美股接二连三的再次熔断，也不禁感慨道：自己活了89岁，都没有见过美股这样的一种局面”。足见，美股接二连三的暴跌背后，肯定有着更深层次的有关于美国政治及经济等各方面的综合性因素影响。

巴菲特虽没有见过美股的接二连三的熔断，但是，当美股看似在看“见底”后，他却又一次出手了，随着近期美股持续大跌，纽约梅隆银行股价自2000年以来，跌幅已经超过30%。

就在北京时间3月16日，美联储利息降至“0”，吓坏了全球市场。

我们可以这样说：你可能打了几次摆子，然后你妈一下把家里所有钱都倒在桌上：孩子你想吃什么自己买吧。搞得你有点慌，我不会得了癌症吧？”

美联储就是这个妈，美股被他妈美联储吓崩了。

北京时间3月16日，全球市场腥风血雨，交易的亚太股市全面重挫，A股上证指数大街3.4%，港股恒生指数跌4%，澳大利亚暴跌9.7%，菲律宾、印度、泰国跌逾5%，韩国跌逾3%，日本收跌2.46%。

美股、欧股期货暴跌。美股期货跌逾5%，欧洲市场期货，也是暴跌，德国、法国股票期跌逾7%，英国跌逾5%。

有关金融人士表示：美联储一下子把子弹打完了，后面可怎么办？

相对应的是A股市场在3月16日，千股跌停。中兴通讯跌停、立讯精密跌停、宁德时代逼近跌停、隆基股份跌停、歌尔股份跌停。两市158只个股跌停。

国际油价跌幅继续扩大，布油跌逾6%，美油跌逾4%。

随着全球新冠肺炎疫情继续蔓延，海外市场惨烈暴跌，A股也未能幸免。

今日收盘，也就是北京时间3月16日A股，三大股指全面下挫，上证指数下跌3.4%失守2800点，深圳成指跌5.34%，创业板指数暴跌5.9%，两市成交9633亿元。在前期市场比较看好的各大科技股、大基建、医疗板块个股今天也相继发生跌停。

美股再次熔断、港股恒生指数再次暴跌、澳大利亚暴跌、菲律宾、印度、泰国暴跌、韩国、日本暴跌，全球股市在3月16日，许多股民朋友也是再次忍痛割爱，有的盲目抄底，有的盲目清仓，市场一片恐慌，而就在美股、港股、A股全面暴跌之际，股神巴菲特老爷子再次出手。

根据我个人的金融“目测”：

在2020年2月24日，巴菲特在接受CNBC采访时表示，现在银行股很有吸引力，比很多其他股票都具有吸引力。

高盛、摩根大通、美国银行、纽银梅隆银行和美国和众银行都在伯克希尔哈撒韦公司持股最多的15家公司之列。

“银行业是一个好行业，如果你在资产方面不做蠢事”。巴菲特说，“我们拥有的银行的有形资产净值在12%到16%之间，相对于2%的长期债券，这是一笔不错的交易”。

巴菲特老爷子继续表态说：他所持有的银行大多数每年都在回购。

“比如美国银行每年都会回购股票，所以今年我们对美国银行的持股比例可能会上升7%或8%。我一分钱不花，持有比例就会上升这么多，我们喜欢任何好生意，尤其是每年不花一分钱，只有比例上升7%到8%，还能拿到分红的生意”。

因而，巴菲特作为一名价值投资者，他认为：这些银行股非常有吸引力无非是相对于利率、债券，还是其他股票。

通过巴菲特在美国每次股灾之际，他都会选择在道琼斯指数重挫时，选择低吸。

早在2月27日，巴菲特就增持了达美航空公司约4530万美元。

但值得一提的是，因美国股市暴跌，巴菲特2020年至今已损失将近200亿美元。

巴菲特为何看好银行股？

我刚刚在文章前面也讲到了银行股在A股市场上的两大劣势，但是，作为一名长期价值投资者，尤其是巴菲特旗下所控股的伯克希尔哈撒韦公司本身就对美国的一些较为优质的上市公司通过大量的持股而获得巨额收益的，其根本的投资理念就是低吸高抛，返与许多A股市场上的股民朋友的操盘模式相同。

在北京时间2月22日，巴菲特在一年一度的致股东信中，他明确表示了自己关于伯克希尔的投资组合理念：我们不下赌注。

他在信中，明确表示到他和另一位投资大师查理并不认为公司的2480亿美元投资组合是对股市的下的“赌注”。公司不会因为被华尔街降级、企业业绩“逊于”预期、美联储可能采取的行动可能出现的政治动态、经济学家的预测或其他任何可能成为当前话题的东西，使投资组合被终止。

相反，我们在持股中看到的是我们部分持股的公司的组合，按加权计算，这些公司运营业务所需的净有形权益资本收益超过20%，这些公司也再也不动用过多债务的情况下赚取利润。

在任何情况下，规模庞大、成熟且可以理解的企业都能获得可观的回报。与许多投资者已经习惯了的2.5%收益率甚至更低的30年期美债相比，这些投资回报真正让人兴奋。

从这里，我们可以看出：巴菲特在过去的投资理念与现在发生了较大的分歧，而这种出于对市场情绪敏锐的警觉性提醒巴菲特在2020年以后的投资项目中可能公司有更多的注重于投资更多无形的资产。

巴菲特曾明确表示：如果我无法预测未来利率走势，随着时光斗转星移，股票的表现将远好于长期的固定利率债务工具。

他也明确表示：自己在投资股票标的时候，更加注重于有以下三点优质资产的公司：

• 其一，它们的净有形资本必须取得良好回报。
• 其二，它们必须由能干而诚实的管理者管理。
• 其三，它们必须以合理的价格买到。

那么，从这里，我们能够体会到巴菲特投资理念的转变更加的注重于哪些行业的投资。

我们再来看一看：他名下伯克希尔哈撒的公司2019年，第四季度前十大持仓股份，它们分别为：美国运通、穆迪、Delta航空、美国银行、美国合众银行、可口可乐、纽约梅隆银行、富国银行、苹果、摩根大通，其中只有苹果的股票市值达736亿美元，而其他四大银行的股票中，资产总股本占公司60%以上。

从这里，我们就可以看得出巴菲特已经把银行股、保险股作为了自己资产的“堡垒”并且他自己在股东大会中，自称：评估保险风险误差可能非常大，可能需要几年甚至几十年的时间才能显现和成熟。

“大事件”可能来自飓风或地震等传统来源，也可能完全出乎意料，比如：网络攻击的灾难性后果超出了保险公司目前的预期，当这样的大灾难来临时，伯克希尔也会受到损失，而且损失将会非常大。然而，与其他许多保险公司不同，处理这些损失不会靠近我们的资源，我们也将迫切在第二天增加我们的业务量。

面对未来金融格局的变化以及为了防止美国金融危机的发生，巴菲特早已在自己投资的公司名单中，把未来金融市场上应该所发生的风险而评估在内，他曾说：我和查理早就进入“紧急区域”，他并且明确表示：他与芒格的乐观建立在五个因素之上。

• 其一，伯克希尔哈撒韦的资产可以配置在非常多样化的全资或部分拥有的业务中，平均而言，这些业务的资本回报率颇具吸引力；
• 其二，伯克希尔哈撒韦其“受控”业务进位于单一实体中，这赋予了它一些重要且持久的经济优势；
• 其三，伯克希尔哈撒韦公司的财务管理方式将始终如一地允许公司经受极端性质的外部冲击。
• 其四，我们拥有经验丰富、忠心耿耿的顶级经理人，对他们来说，管理伯克希尔远不止是一份高薪或一份有声望的工作；
• 其五，伯克希尔的董事们是非常关注股东的福利和公司文化的培养。

那么，从他信中，我们看出来了这么大的信息量，其最根本的一点就在于巴菲特到底想表达什么？

作为一名经济研究学者，我个人觉得：巴菲特在华尔街过去的十几年间，其作为价值投资者其实质我们大家心里面都明白：股票是投机游戏。如果公司基本面不好，其长期持有的优质资产带来的固定年化回报率并不是很高，所以，巴菲特把自己的投资标的转向于银行股，其目的就在于更加的青睐与债券方面的投资。

我为什么这么说呢？

在经济学家埃德加—劳伦斯—史密斯于1929年发表其著作《作为长期投资的曾通股》之前，当企业的所有权被分割成小块——即：股票时，购买股票者通常将其股票视为下注市场走势的短期赌博筹码，买卖股票充当充其量也不过是当作一场投机游戏，而绅士们更青睐债券”。

所以，无论是价值投资者巴菲特还是华尔街投机之王——杰西.利弗莫尔还是对于我们在中国A股市场上的普通投资者而言，股票就像我们的情人，她永远不可能做了得了我们的夫人，所以，她短期内带给我们一个人的是短暂的激情、短暂的自我价值的利用，但是，长久而言，她不属于你，她属于市场，她属于这个世界。

所以，无论是所谓的短线客还是所谓的价值投资者，其个人投资的理念永远是：“在衙门抽刀之前快速逃跑”。

在A股市场上，银行股到底值不值得投资？

讲完了股神巴菲特，我们再把目光转向国内的A股市。

有人可能会有这样的疑问：巴菲特会大量的增持银行股，而在当下的A股市场上，是不是现在被市场严重低估的银行股会在未来的十到二十年内爆发出其内在的价值呢？

对于未来的银行股走势我不得而知，但是，最近有一个股民朋友给我讲了一个很有趣的故事，我们来听一听，他是这样说的：

在2017年后期从食品饮料和医药两个板块撤退后，我开始跟踪银行股，到现在已经接近两年时间期间在银行股上赚了一点小钱，但大抵和银行股本身的关系不大，主要是在低位加了些杠杆，高抛低吸，顺便打打新股，收益率差强人意吧。

刚才做了个回撤，2017年11月银行，股指6399点，今天收盘6344，基本纹丝不动。期间全行业估值水平从1PB回落到0.83PB，2019年1月到过0.79PB，算是至暗时刻吧，近五年来最低了。

通过这位网友对我的反馈，我们看到了：在A股市场上，尤其是在2017年到2019年这两年间，银行股只基本纹丝不动。

所以，你说：他赚钱吧？

但是，话又说回来你说：他不赚钱吗？

包括许多炒股软件里面的炒股大神们在银行股上也转过大钱，但对于我个人而言，我觉得要谈银行股投资，我觉得可以聊聊未来行业的发展资产质量、宏观经济、监管政策的，但这些方面的资料很多，乱花渐欲迷人眼，山重水复疑无路，我们在这里就不讨论了。

因为有些宏观经济政策的实施并不是我们股民朋友可以先知先觉的，有些国家监管政策的实行也并不是说我们提前就知道的，所以，要谈银行股投资，我们抛开收益率不说，其考虑的政策性因素太过于多，就像我刚刚讲到的乱花渐欲迷人眼，我们也分不清市场该把银行股引领哪一个走向？

但是，山重水复疑无路、柳暗花明又一村，我们不妨换个角度，换个思维来看看：银行股投资？

• 其一，从投资银行股的心态来分析一下：银行股未来的板块走势。

纵观当下的A股市场中整个银行业的人气还算可以。

我个人也刚好最近对于银行相关股票的公司做了一个简单的统计：我们把关注度最高的前25只股票放在这里，其中银行业占了八只，招商银行以102.6万的关注度位居榜首。

那么，我觉得如果按照我表格统计的数据显示，招商银行在前25只股票里面位居榜首。

当然，可能是有些数据误差，但是，也不至于太夸张。

而这个调查数据，说明什么情况呢？

对银行股投资的老股民都知道：老16家银行，其中的一半出现了在这里。

可以说：是万花丛中一点绿，25名开外还有建行，光大，南行，宁行，中信，北京等，同样是排名前100的大热门。

为何数据会出现如此的数据显示？

唯一能够解释得通的，就是因为它们本身有足够大的名气，就是人气吧？

试想：我们的生活中，谁没有使用过至少两三家银行的服务呢？谁没有至少两三家银行的信用卡呢？我们走在一条街上，可谓是从左边是中国工商银行，第二家是中国银行，第三家是中国农业银行，第四家是中国建设银行。可谓：整个一条街上最多、最气派的门店也就是银行网点了。

那么，这些银行门店又能说明什么呢？

说难听一点，就是给自家银行的股票打广告，如果你用逆思维思考一下的话：作为我们普通人武是普通的工薪阶层，你可能喝不起茅台，装不起格力空调，住不起万科的房子，但你绝对有一张工商银行的借记卡吧？

所以，银行是我们生活中离不开的一个金融服务机构，而它依然所对应的是当我们初入股海时，首先想到的就是各大银行股票。

所以说：银行股人气不减。

我更也是回想起：我2014年刚开始买股票时，也是一个“楞头青”，盲目跟风，盲目跟风热点题材炒作，别人听到、抄银行股，还对我的炒股水平有所怀疑。

当然，出入股市，对某些公司实在是不了解，也不知道他们是干什么的，所以一直不敢下手，当然，也可能是由于传统观念的影响。

加之，银行是国家的，想买股票第一时间想到的就是购买中国工商银行和中国银行这些如雷贯耳的品牌。

当时的心态主要有二点：

1. 中国工商银行和中国银行是国有银行。即使股票亏得一塌糊涂，跑得了和尚逃不了庙，背后是国有资本在维持业务，这一点，我不用担心。
2. 在2014年那个时间段，A股市场正值熊市，银行股的低估值，值得非常增持，而买百手或满仓银行股也是理所当然的了。

毕竟，想起当初投资股票想练练手，那就先有银行股开始，最起码保险、保本，并且其股价也在其低估值，即使赔也赔不了多少。

但是，如今看起来有些可笑，可笑的原因就在于几年之后，作为一名炒股老手，才发现银行股十几年都盘在银行板块纹丝不动。如：今天的2020年3月16日，相关概念的口罩股涨疯了，而银行股纹丝不动，涨不下去，跌也接不下来，不温不火，大牛市里面也是经常跑输大盘。

当发生股灾时，中石化、中石油一样，股价跌得连自己亲妈都认不得。

这样的股票，可谓就是：生活中，我们比喻一个人时，那就是扶不上墙一样。

所以，在A股市场上，99%的股民朋友们都喜欢成长股、大牛股，两年三倍，十年十倍，涨停战法，对银行这种没有想象力的传统行业是我不太感兴趣的。

我经常在各大论坛或者说在各大金融讨论会上，就经常性的听到：许多的投资者或者说经济学家在下面就窃窃私语的大骂银行股的各种不适甚至有的投资者说，自从炒股以来最后悔的事就是入了银行股的“坑”等。

如果你指望在银行股上做T的“高手”，时间长了，真的发现银行股像心电图般的K线波动不大，很是折磨人，很是让人内心崩溃。

所以，时间久了，在A股市场呆的次数多了，对于一些初入买银行股的股民。

那么，这些人，我一般认为他们都是入市时间不满一年的，而这些人最后对股票的失望程度就是从银行股的不断看空和不断卖空开始的。

所以说，买入银行股真的很熬人，一个月不涨，一年不涨，五年也不涨。说白了来到股市我们就是赚钱的，我们就是为了投机而来的，拿着它纹丝不动，干什么呢？

再把话说的难听一点：拿一支股票，即使亏了90%，我也心甘情愿，最起码我领略到了股市的涨停刺激，而银行股不赔、不赚买了之后，无股价上下波动，很让人累、心崩溃，但是，话又说回来，作为一个短线客，我们如果不在银行股上“吃一堑长一智”又怎么能够在以后的短线投资中，杀出一条血路来呢？

银行股的股市入门级选股策略才是造就了我们对A股的认识。在股市呆久了，从一枚小韭菜，成长为现在的投机老手，也是看惯了股市里面这些拿这几万元的小散，拿着几千万的牛傻，但在银行股里面，通通没有话语权，力量太小，不止于撼动股价。

我们经常可以在一些财经网站或是股票论坛里，看到某一只股票是一只妖股或者庄家股。

这也就是说明：我们在市场上，有一些游资、大机杨的资金，可以是对某一只股票进行“黑心操盘”，而银行股是任何人都操盘不了的。

我在这里举个很简单的例子：

我们以中国工商银行为例，中国工商银行的股票市值假设为为10,000亿，流通市值为8000亿左右，那么，你想：影响或是操纵中国工商银行的股票价格，你最起码要有1000~5000亿人民币左右吧？想想除了机构以外，谁有这么多钱了？

所以，在银行股板块大股东的持仓，几年来，都未发生实质性的变化，且志在掌握金融命脉，对赚钱这件事兴趣不大，参考去年农行的千亿定增案。那么，银行股的价格大致就是由外资、基金、保险等机构共同博弈得到的。

以下是我个人对2019年第一季度，基金业对各行各业的配置情况统计表。

我们来看一看：当然这里的相关数据引援于证券数据。

我们发现了什么？

我们可以看到：目前，银行业在A股市场中的权重占到16%左右，那么，对于基金公司来说，整体配置16%的银行也股票属于标配，其余16%标配，高于16%叫超配。

从上图，我们可以看到：基金对银行业的配置比例是多少？

只有10%，大幅低配-6%，低配比例倒数第一，这说明什么呢？

我们可以肯定的是基金公司也是一个“投机倒把”的机构，只不过它投机倒把的手段比普通的散户更高明一些。

总体而言，基金公司投资的上市公司说白了，也是为了谋利，而投资银行这样的股票，它本身就像一潭死水一样，单靠基金业仅仅的几百亿资金是“盘不活”的，所以，基金经理们看不起银行，也觉得这个行业没有前途，不值得买，大家都去追捧也“贵州茅台”为代表的食品饮料，以“恒瑞医药”为代表的医药生物，以“京东方”为电子代表的热门行业股票去了。

但是，话又说回来，银行的配置资产真的那么差吗？

我个人觉得：基金行业对银行业投资比重的下降并不代表其他金融市场对银行业股票价值的低估。

通过如上图，我们可以看到：作为一个平均ROE长期高于沪A股达3%以上，且长期破净的行业来说，超配2%到5%都是理所应当的。经理们选择低配6%，不安好心。

从这里，我们可以看出：基金业的这种行为严重偏离，同时，这也是我反对新股民申购主动管理型基金的核心理由。

看了这个数据以及我所分析的原因以外，我想大多数人都应该大致的了解银行股长期破净的真实原因了。

作为普通投资者，我们该怎么办？

通过以上数据分析，我们应该明白这样一个巨大市值得特殊行业暴涨暴跌，几无可能。

有人之所以许多人寄托希望于银行业实现估值修复达到两倍PB。

在我看来，这种愿望有点不切实际。

在较长的时间跨度来看：作为一个行业，整体平均工资水平在0.8~1.5倍PB之间，上下浮动是最可能出现的结果。

未来五年，绝大多数银行股价将稳步上扬，沿着一个特定的斜率。这种上扬，基本是由净资产推着股价往上走，有点不情愿的意味。

当然，在行业内部，不排除有少数企业经营得风生水起，市场给其超越行业水平的估值，这个是可能存在的，每个行业里都有“三好学生”。

如：现在的招生银行和宁波银行，未来发力零售的某股份行、负债端优势的某国有大行、商行投行一体的某人气银行、少数精耕特定地域的城商行农商行等。

把握这些机会得具备应有的能力得具备相应的能力得理解行业发展的脉络。

去年，我在北京中关村参加过一个“关于银行未来股价走势的研讨会”，最后对于银行业股票下的结论是：银行业的稳定高利润，实质是对居民和企业的隐形税收，其中居民的损失更大一些，未来全行业的平均ROE水平，很难降到10%以下，不在能躺着挣钱，但站着挣钱是可以持续的。

如果们以目前的A股市场的银行业走势来看：我这个结论依然成立。

此处是我考虑了金融业对外开放、资管行业打破刚兑、利率市场化、互联网金融的冲击等各种不利因素后的保守估计。

说白了：实质上银行股看似热门却是基金经理眼中的“弃子”，很容易买到便宜货。当他们开始重新认识到银行股的配置价值时，回过头来找你收购时，高价卖给他们，可以割机构的韭菜。

银行股做底仓进行多账户打新，获得每年额外5%~6%的打新收益，使持有银行股的复合年化收益率达到15%以上，是家庭大类资产配置的绝佳选择。

而话又说回来，这么好的资产，现在八折出售，挥泪大甩卖，我的选择是：趁便宜时多买一点，毕竟，过了这个村可就没有这个价了。

所以，在买入银行股之前，制定计划不超过1.2倍PB不考虑卖出。

很多银行股的股息率接近5%，想完美拿到手，持有时间至少要超过一年，这样可以免税。

想长持银行股，你必须选择排除外界的干扰和诱惑，在没有发现收益率更高、确定性更强、风险更小的其他机会时，守在银行股里，以逸待劳。

人生的捷径很多，但有一条路人烟稀少却可以让你慢慢变富的路，你想走吗？

作为对财富期望慢慢变多的人，银行股值得你选择。

从2020年银行股大涨，看未来A股走势？

时间进入2020年以后，A股市场的银行股板块发生了重大的变化，其主要的变化体现在两个方面：

• 其一，是市值结构将大型化。

我们可以看到的是：工商银行上市后，A股总市值突破6万亿，市值规模进入全球前15名，如果算上在香港，新加坡，美国等地上市的大陆上市公司，中国大陆股票资产规模超11万亿。

在最近我们可以看到的：全世界的投资者都把目光转向了中国的A股市场，他们认为在美股暴跌之后，亚太指数、欧洲股指暴跌之后，唯有中国的A股市场挺住不倒，而越来越多的外国金融机构或是外国投资者把投资目光转向了中国的A股市场。

他们认为：A股市场才是他们资产真正的“避难所”。

从这一举动，我们将可以窥见未来的A股市场，在三到五年内将进入快速发展阶段，市值规模将进一步急速膨胀，将在其全球资本市场发挥越来越大的作用，资本市场正在逐步形成。

事实上，来到股票市场的股民朋友们都想赚快钱，都不想做一名价值投资者，投资券商股、银行股，其原因是这些股票的低估值仍然需要被市场所挖掘内在价值，这需要时间，股民没有那么多的耐心。

所以，在A股市场上，我们看到很多人对券商股、银行股的冷落或是冷漠，但是，这种情绪也是可以理解的。

而事实上，随着时间进度，进入2020年，以银行为代表的金融板块在股票是占据越来越大的权重了，这就是大型市场的重要标志（环顾全球大型市场上，银行股市值都是第一)。A股向着大市场的方向逐步迈进，那么，未来A股的大致模样是什么呢？

①我们对A股市值结构与最大规模的成熟市场美国市场结构来做一下对比：按照G ICS分类标准，我们对A股、纽约市场、香港上市大陆资产（包括H股红筹等)的上市公司进行比较。)

我个人觉得主要有以下几点区别：

• 其一，目前A股市场上的银行股比重基本稳定，中行和工行上市给银行股比重带来的巨大影响已经体现。即使考虑未来不断上市的城市商业银行，整体银行股在A股市场中的地位基本稳定下来，银行股在资产配置中比例逐步达到稳定状态。
• 其二，未来一到两年，H股和红筹将快速“海归”，能源、通讯在A股市场上的比重将快速提高，逐步接近美国市场上这两位板块的市值比重。能源、通讯在资产配置中比例快速上升。
• 其三，在中国经济转型（从投资导向转向消费拉动)和A股市场大发展的背景下，我本人估计只能资本品、耐用消费、汽车及配件、食品饮料、原材料、交通运输、公共事业、一般商业贸易市值比重将稳定，甚至因为其他行业比重稳定而相对下降。
• 其四，随着市场经济深化，以投资银行为代表的多类型金融、保险股将不断登陆A股，其市值比重在未来三到五年将有惊人的上升。在券商上市行情还停留在“借壳”传言的时候，长线的大型机构投资者要坚定不移地看到投资银行上市的前景。而我们要知道：资本市场从来都欢迎与他们本身密切相关的投资产品。
• 其五，在消费扮演越来越重要角色的经济中，整体社会的娱乐化、信息化趋势将越来越明显，我本人估计：未来A股市场上，将出现越来越多的媒体、科技、5G类股。事实上，我们已经在现实经济生活中关注到如此多的网络传媒、科技最终都将体现在A股市场上。

总而言之，A股市场的市场结构变动：

• 一方面，是IPO大规模推进。
• 另一方面，是现有公司重组。

我们可以大胆的设想：如果市值结构变化一半来自IPO，那么另一半就需要重组来完成，而重组上市的资产又将在A股市场中占据重要比重的行业，重组的诱惑力可见一斑。全流通时代下，A股市场的重组大戏才刚刚开始。

• 其二,估值重心将逐渐向大盘蓝筹倾斜。

刚刚我们在对比了银行股板块的市值结构之后，我们再来仔细的观察一下：它们的估值结构。

所以说，尽管存在在流动性、投资者偏好和行业代表性等的差异，但是，我们还可以在成熟市场对各行各业的估值中找到一些共性的东西。

经过本人长期的对中国A股市场的市场估值结构研究。我发现：A股市场明显存在大市值板块估值低，小市值板块估值高的“倒挂”现象，而美国和香港市场的大↖小设置板块基本上享受同样的估值，一些大市值的行业甚至存在对小市值行业的溢价。

为何？

这是由不同市场的投资者结构和偏好决定的。

A股市场的资金更加注重追逐成长性和超额收益，小市值行业容易呈现很好的成长性，其价格波动幅度也比较大，正可以为他们带来超额收益；而大市值行业一般业绩稳定，很难出现大的波动。所以，不得投资者“恋战”。

总而言之，我认为：随着国内机构投资者保险和QDII、QFII力量逐渐增大，A股市场大市值板块和小市值板块的估值会倾向于一致。

所以，出于获得中国股票资产平均收益率目的长期资金，成本最低的操作策略是：配置大市值股票和行业龙头，那些可以在一定程度上代表中国经济成长的大市值股票。随着可以进行全球资产配置的A股投资者力量增强，大盘蓝筹公司的估值有望得到提升。

讲了这么多，我们从最近的巴菲特频繁投资美国各大银行股票以及国内A股市场银行板块未来发展趋势的预判以及未来市值结构将大型化以及估值中心将逐渐向大盘蓝筹。

其实，我就是想说：我们在未来的投资策略中，基于A股市场的投机情绪较为高涨，但是，无论是作为个人资产配置家庭资产配置，由于银行业稳健的业绩、超额的收益以及市场对其板块的长期看好，银行股和券商股可能会成为越来越多的投资者在未来选择个人资产避险和配置的重大选择。

这篇文章有一点长，主要是讲述了：在未来银行股的板块发展趋势以及值得被个人或者机构长期持有的避险资产。

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