幸福地带2

在2019年的时候，美国因为连续数次出现美债长短期收益率倒挂而被担忧将步入衰退，现在看来和历史上的数次收益率倒挂后或早或迟步入衰退一样，这次可能也不例外。美股崩盘，美国的衰退很可能即将到来，并可能会进入新一轮萧条，但程度应该会弱于1929年的大萧条。

这次指出美国将出现经济衰退的不是别人，正是美国总统特朗普本人，在当地时间3月16日下午3点，美国总统特朗普带领团队在白宫举行发布会，宣布应对新冠肺炎疫情的指导意见。

在发布会上，特朗普表示，根据目前情况，暂不考虑全国隔离，新冠肺炎疫情可能会持续到七八月份或者更晚。特朗普同时表示，美国经济有可能将出现衰退，不过，目前首先控制疫情蔓延是美国各级政府的工作重心。

此次疫情发生，美股暴跌，为什么会成为引发衰退的原因呢？

美国的经济增长，依赖于三方面的动力：第一是美国的科技创新，过去几十年，技术进步成为推动美国经济增长的重要动力，第二是美国的页岩油，美国在2008年金融危机结束后，成功的通过页岩油革命找到了扩张动力，第三是美国的消费，美国是全球最大的消费市场，持续购买别人的低廉商品并输出美元。

我们接着具体分析这三大扩张动力。

先说科技方面，在去年以来，美国一直在对别国的科技产业进行打压，说明美国的科技产业已经感到了威胁，不再有当年引领全球科技创新的自信，而且美国除了几大巨头外，已经很多年没有出现典型的创新型科技公司，在人工智能、5G、大数据等领域，全球多个国家站在了同一起跑线，未来全球科技产业格局将重新洗牌。

然后是页岩油，美国通过发展页岩油，由全球的石油进口国转变为石油出口国，石油市场份额不断提大，并强化了石油美元的地位，但现在与股市一起暴跌的还有石油，这将对美国的页岩油造成巨大的冲击，将会导致很多高杠杆的油企全面破产，而伊朗、俄罗斯等国正在改用非美元结算，全球正在进入“去美元化”的大潮中。

最后是消费，美国是最大的消费市场，主要在于美国一直在不断举债消费，而美国大部分家庭都通过共同基金的方式间接投资股市，此次美股如瀑布般暴跌，将会使得美国居民资产负债表迅速恶化，很多人的财富将会迅速消失，消费力会大幅下降，从而使得美国的消费力市场率先步入衰退，然后整个服务业受到冲击，服务业又是美国经济中最重要的组成部分。

美国前几年就在全球与各国产生贸易摩擦，四处加关税，这意味着美国的进口商品价格会更贵，这将会进一步加重美国人的生活负担，而在美国经济无法再通过三大动力扩张之后，将会有数百万人失去工作，消费力会更加萎缩，很大可能就会步入一轮萧条中。

但即便是美国进入新的萧条，也不会比1929的大萧条严重。

高债务、高通胀、低增长以及低收益率的政策错误是美国1930年代经济大萧条的典型特征。这几个特征现在有相似之处，但也有不同之处。同时存在高债务，但并不同时存在高通胀。

而且在当年股市崩盘之后，当时的美国政府并没有太多的市场干预理念，任由市场自己发展，没有提供大量的流动性支持，以至于在股市崩盘的冲击下，无数企业破产，失业率不断大幅上升，陷入恶性循环。直到罗斯福政府开始干预经济，择机决策地采取适当的财政政策，才使得经济有所好转。

由于吸取了上世纪大萧条的经验，美联储在后来的危机中扮演了更重要的调控角色，主要负债向市场提供充足的流动性，美联储在2007年导入了定期资产抵押证券贷款工具制度，并且在2007年9月以后逐步降低联邦基金利率，在2008年12月时降至了事实上的零利率政策。

当利率水平接近零时，政策利率手段就已经穷尽了，美联储又利用资产负债表，由银行购买特定金融商品等一些非传统金融政策，通过量化宽松和信用宽松，进一步提高货币量，有效的应对金融市场崩盘带来的冲击，从而降低发生大萧条的可能性。

这一次也是如此，美股在出现一周内两次熔断后，美联储已将利率降至零利率水平，并启动了7000亿美元的QE，虽然并不能在短期内彻底扭转市场的趋势，也不可能因此就可以避险经济衰退的到来，但从历史经验来看，这可以有效地降低进入大萧条的可能性。

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在刚刚，特朗普已在白宫举行新闻发布会，表达美国经济可能会由于此次疫情而陷入衰退。同时他已经预估，疫情可能在7月或者8月或者更晚结束，这可能是非常悲观的预测了。所以美国的大萧条可能不一定来临，但是美国的经济衰退是已经来临了。

当然特朗普还是以一贯乐观自信的态度表示，在病毒消失之后，美国经济可能出现巨大反弹。这有可能是自己安慰自己，因为美股已经出现了4次熔断，在美股历史上是第1次。这种创历史性的表现将极大影响投资者信心，同样也宣告了终结美股牛市。

美股的泡沫一旦被戳穿，那整体经济衰退就非常有可能变成现实。因为在疫情的阴影笼罩下，其实过去隐藏的矛盾全部已经掀开。美股泡沫化，美国企业债务杠杆高企、金融机构高风险、社会各阶层撕裂对立。在这4种矛盾被疫情激化后，引发的最终结果就是衰退。正好2020年是美国总统选举年，如没有疫情，特朗普可能顺利连任，仍然可以掩盖各种矛盾。但是现在不行了，估计其连任也会充满变数。

美国牛津经济研究院已经将衰退的概率由25%上调到35%。后续根据疫情未来结束时间，才能真正判断出经济衰退的程度，以及发生概率。

• 未来如果疫情未来获得缓解，只对美国3月、4月的旅游、观光和娱乐活动的支出造成冲击，而这部分占美国GDP的比重约7%。此外，酒店和餐厅生意也会受到影响，而供应链的中断也会减缓企业投资，但其它民生消费品的需求依然畅旺，不受疫情的冲击。那就看金融市场的负面后果，来决定衰退的程度。
• 如果疫情在5～6月间结束，美国经济在第二季将出现强劲的反弹，民众的消费行为将持续进行、企业也将修补供应链并回复正常生产。换言之，疫情对美国经济的冲击可能只在第一季最明显，然后逐季递减。就业市场可能只出现工时的减少，但多数行业不会有大量的裁员。
• 如果疫情更大幅度的蔓延，4月之后仍不见好转的迹象，根据CNN的分析，美国经济将很可能进入全面性的衰退。因为疫情持续太久将冲击消费者信心，同时厂商因为供应链中断而来不及出货也影响物资供应，整体经济将因消费下滑而受冲击。

现在特朗普讲了，可能要到7月8月才能结束疫情，那只有做好衰退的准备了。会不会引发大萧条，还得看后续政府是不是仍然是昏招叠出，傲慢自大了。

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大萧条不一定，但是经济大萧条是肯定的。这不是我说的，这是特朗普自己承认的。

3.16日下午，特朗普于白宫召开发布会，公布了一些防控指导意见，同时特朗普表示:美国经济可能出现衰退。

从美股今年第一次熔断就可见美股将由“牛”转“熊”。要知道美国自从1988年建立熔断机制以来，在2019年前长达30年的时间里只发生过一次股市熔断事件，那就是1997年全球金融危机之时。即使在新世纪最困难的08次贷危机之时，美股也未曾熔断。

而此次美国股市8天3次熔断令人大跌眼镜，就连89岁高龄的股神巴菲特都直呼“活久见”。

(历史上美股四次熔断)

美迎来经济大衰退的原因是什么？疫情对股市和经济的理解应该如何定位？

其实此次美股大跌不能归咎于疫情，从严格意义上来说，疫情只是美股暴跌的催化剂。

上文提到，即使美股在08次贷危机时都没有出现熔断的情况，而美国各地却在08年时经历过房价“腰斩”，售价1美元的房源也随处可见。

其实，08年次贷危机发生时，美股就应该遭到更强程度的冲击，但是包括美联储在内的美当局采取了一些列的宽松化货币政策力保美股稳定，加之美国大力推行“页岩气”革命才将美股从崩溃的边缘拉了回来。

但是美联储“硬扶”的措施使美股积累了大量的泡沫，包括08年以后的11年里，美股更是大量充斥着泡沫、风险、高估值，只要一个刺激事件突发，就能将泡沫刺破、风险触发。

因此，此次美股一泻千里是必然，疫情只是起到了催化剂的作用，让这一时间点更快的来临而已。

结语

不知道应对这次股市暴跌美国当局和美联储是不是还会有“王炸”，就像08年次贷危机之后美国扔出“页岩气”革命这张王炸一样。如果没有这张“王炸”，那么美国的经济大萧条看来是无法避免了。

而更让人担心的是美国的疫情，美国从最初的“不重视、无关紧要”到现在的“全力抗疫”可能说明美当局已经意识到疫情将要严重影响美国实体经济。

经济衰退呈现从资本市场向实体经济传导的趋势，双线作战不知道美国能不能吃得消。

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中年老刘聊财经

不请自来。现在判断美国是否进入大萧条为时尚早。

美联储疯狂降息，将市场利率调整至零，美股市场又上演了一场高空跳水。3月16日晚间，美股开盘暴跌12％，瞬间触发熔断。而这也是6个交易日内，美股遭遇的第三次熔断，截至美股收盘，道指暴跌近3000点，跌幅逼近13％，创下33年来最大跌幅纪录。市场之所以如此暴跌，一方面和美联储的零利率有关，作为政策手段和货币手段一次性使用完毕，市场的恐慌情绪加剧；另一方面美联储可以操作的只有量化宽松一条路了。第一期7000亿美金QE计划被抛出，但是市场并不买账，仍然出现第三次熔断，这就是一个很好的证明。

美股盘中时间，白宫召开新闻发布会，朗普宣布应对新冠肺炎疫情的指导意见，建议民众避免参加10人以上的聚会，远离酒吧、饭馆等公共场合，另外，尽量减少出行。

我们可以回顾一下1929-1933，由经济危机引发的美国大萧条的过程。

1929年10月24日，纽约股票市场暴跌，由此引发了百年不遇的经济危机。这场危机席卷整个资本主义世界，最开始的表现是金融行业的崩溃，例如银行业。在金融部门出现困境后，继而引发整个社会生产活动的停滞，工厂倒闭，导致大批工人失业，大批农产品滞销。

我们来看看引发经济危机的几个关键词。股市暴跌、金融行业崩溃、社会活动停滞、工厂倒闭、工人失业、农产品滞销、

这样的情况是不是和特朗普的建议高度吻合呢？当然我们也要清楚的认识到，新冠疫情影响的周期远没有那次经济危机持续那么久吗，经济危机持续了四年，而新冠疫情的危机只是暂时的。

如果按照世卫组织专家的建议，美国如果从现在开始重视疫情防控，那么美国的新冠疫情会在3月得到有效的控制，到时候社会开始正常运转，这个危机就会过去；但是如果这个疫情防控不及时，短暂的危机会酝酿成长期的危机，那么美国是有可能进入大萧条时期的。

综上所述，现在判断美国是否进入大萧条为时尚早。如果防疫得到重视，这个短暂的危机会被安全度过；如果放任不管，短期的危机有可能会酝酿成长期的危机，那么美国是有可能进入大萧条时期的。

小黑看财经

最近，美国三大股指出现了罕见的狂泻，美股从最高点跌下来已经达到了30%以上。更搞笑的是，就连股神巴菲特也深受股市狂跌之苦。3月8日，当美股有史以来第一次启动熔断机制时，巴菲特説这是他活了89岁，第一次见到了美股的熔断。而到了3月16日，巴菲特又不得不再説，这是他老人家第四次见美股的熔断。足见美股大跌实属历史罕见。

那么，美股又为何连续狂跌呢？主要原因有三个：第一，美股的估值过高，涨了11年，远远脱离了经济面，本来存在着较大泡沫，一有风吹草动，就会有大量获利盘抛出，美股泡沫随之破裂。第二，新冠疫情在美国肆虐，以及国际油价大跌，导致市场不看好美国及世界经济。第三，美联储在一个月内连续二次降息，目前把利率降为零。这让市场担心，万一再遇到到利空，美联储应对的手段会非常有限。

面对美股的狂跌，很多人纷纷预期美国经济的大萧条已经来临，但是我们认为，美股大跌会使美国经济受到一些影响，但是要説大萧条的到来还为时过早：第一，美股狂泻会导致一些金融机构倒闭，也会使投资者未来消费预期降低。但是，美股下跌到一定程度，跌到合理估值区间，会引来更多的资金进入投资，这样整个美股市场比过去有泡沫的时期更加安全了。

第二，美股向来不是美国经济的晴雨表。自2009年，美联储实行了四次量化宽松政策（QE）后，美股是一骑绝尘，连涨了11年，而美国经济却并没有股市跑得那么快，这就导致了美股涨幅远远脱离了其合理估值。这次恰好利用这个机会，让美股去泡沫，回到其合理的估值 区间。所以，只要短期内美股不要非理性做空，从长期来看，美国经济还没到大萧条的时候。

第三，美股如果出现持续暴跌，美联储就会采取量化宽松的行为，市场流动性充裕了，美国企业融资环境反而得到了缓解，企业在短期之内迅速爆发危机的可能性反就减小了。只要美国企业逐步企稳，经济稳定预期上升，美股就会逐步企稳了。

之前还有一种，只有美债被市场狂抛，美国经济才会进入大萧条。而我们认为，这种可能性也不大，美国国债的70%以上，是美国的金融机构所持有。他们集体抛光美债的可能性极小，其他国家持有美债数量有限，难以对美国国债市场产生实质性的威胁。

第四，2008年美国经济遭遇了全球金融危机的冲击，结果美联储展开了四次量化宽松政策，向新兴经济国家转嫁风险，而我们中国拿出了四万亿经济剌激计划予以应对，我国经济是迅速恢复了，但是留下的是地方政府债台高筑、房地产泡沫继续吹大，当时还录得6.9%的国内通胀记录。但是美国经济却没过几年又有了较快的复苏。像美国这样的市场经济国家，经济即使遭遇大萧条、大衰退，也还有自愈的功能。

美股出现狂泻，只能説明市场并不看好美国经济的未来，认为美国经济进入通缩时期，但并不代表美国经济就进入到大萧条中。实际上，如果美股出现大的调整，既有利于美股去泡沫，又有利于融资环境的改善，更有利于跌出真正的投资价值来。就算未来美国经济出现大的萧条，经济也会过几年出现复苏，美国经济是有一定的自愈能力的。

不执著财经

是的，利率直接到零，下调存款准备金，回购7000亿美元债券，已经累积释放了1.9万亿美元，美联储已经没有工具了，接下去就是听天由命！然而市场显然不给面子，你降你的息，我卖我的资产！这就跟1929大萧条时期很像，长期的扩张，导致银根长期处在宽松的状态，没有缩表，没有去杠杆，没有关注资本市场的供需，这次暴跌本质上就是资产报酬率崩溃，市场流动性在枯竭，你印再多的钱也救不了，因为问题不在供给面，而在需求面！接下去就会看到美国，债市，股市，楼市，连环爆，一个很大的系统性风险真在登陆，美国经济根本无法做到软着陆！

阿森财经

过往很多人唱空美国股市的时候，我都认为他们也许是对的，可是过去十年，美国股票牛了十年。这个疫情爆发以来，刚开始美股股市也很坚挺，没有受到任何的影响。可是后来美国疫情爆发，加上美国政府起初认为疫情就像流感，不必投入太多资源刻意控制，导致美国错失了最佳的控制期。

美股股市3月份已经经历了三次因为下跌导致的熔断，而美国历史上发生熔断总共也才4次。这说明美国股市进入了暴跌模式。那么美国是否会进入大萧条呢？这个我认为主要看后面疫情控制得进展进行判断，如果疫情在全球范围能够快速得到有效控制，那么大萧条可能还不至于。

但可以肯定的是，短期内，美国股市都难以稳定下来，接下来还将是大幅度的动荡之中。这个时候全球股市都如此，目前都不适合买股，要买也得快进快出。

月牙亮投

美国股市连续暴跌狂泻，是由于疫情蔓延和原油暴跌相互叠加导致的，尤其是最近疫情预期在7月或8月才可能结束。

美股如此暴跌的原因有三个：

• 一是，美股估值过高。美股经过十多年的长期上涨，没有进过很像样的调整，估值已经被拱到历史高位，而且由于持续上涨，积累了大量的获利盘，这些获利盘在疫情的不确定影响下，选择兑现利润导致暴跌。

• 二是，杠杆资金平仓踩踏。由于连续暴跌，很多杠杆资金被平仓，只能被动卖出，产生金融踩踏事件，暴跌——平仓——暴跌——平仓，形成了自我循环的负反馈，导致一连串的暴跌。
  
• 三是，疫情的蔓延，确实对经济产生影响，参与者担心公司因疫情冲击导致业绩不好，选择卖出。
  

美股暴跌的最坏结果是金融危机，而目前并未看到有金融机构因为暴跌而可能倒闭。金融危机传导形成经济危机，才可能导致大萧条。这是一连串的内在逻辑。

大萧条是经济危机的结果，而经济危机不一定导致大萧条。目前只是预测，因疫情影响美国经济可能陷入衰退，这已经是悲观的预测。而经济衰退演变到经济危机那可是差的远着呢，中间差着债务危机、生产过剩、工人失业过多等经济现象。

因此由美股暴跌狂泻还不至于导致金融危机，而目前经济只是预期会陷入衰退，金融危机和经济危机都谈不上，更谈不上大衰退了。退一万步来讲，即使金融危机爆发了，经济衰退了，也不一定就会大萧条。毕竟美国瘦死的骆驼比马大。

这是我的理解，希望能帮助到你。

进阶之梯

①股市是个虚拟的市场符号，关键要看实体经济。没有实体经济做基础，股市就如个气球，10年间气球吹的很大丶很鼓儿，一旦破裂，只会留下碎片化的气球皮。

②美国经济是否陷入大萧条，决定于美国实体经济在疫情过后+石油价格战后、能否快速恢复常态。A/美国页岩油产业的兴衰。B/航空巨头波音公司领先地位能否保持。C/美国农产品市场能否打开销路。D/实体工业产业是否大规模回流美国。E/楼市是否继续回暖。F/5G通讯丶人工智能丶大数据丶新能源等高科产业能否有突破性进展。G/美国的上下游的产业资金链是否会断链。上述问题都存在不确定性。唯一可以确定的是美国庞大军火工业会继续兴旺（美国开启了军备竞赛+收获了大笔外国军火订单）。

③美国经济蕭条不萧条看美国的实体经济。实体经济好，股市会上去，实体经济崩塌，股市再好也是个泡。

赵凡丁201

现在说美国进入大萧条还为时过早。

首先要说现在的美股，虽然经历过暴跌，但实质上美国经济的实体情况受到影响还比较小，并没有进入真正意义上的衰退，随着疫情逐渐扩散，有可能在4月中旬到下旬迎来浅衰退，因此与大萧条的程度还无法相比。

即便是疫情进一步深化导致经济遭受冲击，而进入更加严重的衰退与大萧条期间的衰退，也无法比拟大萧条，用了几年的时间才让美国经济重新复苏，而现在如果疫情结束，美国的经济就会迅速反弹。

虽然我从去年开始就一直在教大家警惕美国的经济风险，但是现在看来这种经济风险已经大幅度的减小了，首先是疫情的冲击让美股积累的金融风险迅速，泡沫破裂，因此在衰退来临时，美股造成的冲击已经被减小了。其次是在如此大规模的量化宽松释放之下，美国企业债融资环境反而得到了缓解，企业在短期之内迅速爆发的可能性也减小了。

所以不认为这一次的衰退会是一次非常严重的衰退，即便是最糟糕的预期，美国也很难进入大萧条时期。

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