过去的2019年，用很多媒体的话来说属于资本的寒冬，在实体商业并不景气的情况下，有一家企业的表现看上去似乎并没有受到寒冬的影响。
3月13日，苏宁易购发布2019年业绩快报。数据显示，在纳入家乐福中国和剥离苏宁小店、苏宁金融后，苏宁易购的营收达到2703.15亿元，同比增长10.35%；归属股东净利润为110.16亿元，同比回落17.34%。
仅从财务角度来看，苏宁易购这份盈利超百亿的财报实在是令人叹服。然而当我们深挖苏宁的运营数据之后就会发现，它的百亿利润并不来自主营业务。这就有些尴尬了——利润到底来自哪里呢？
从目前的资料可以看出，苏宁易购的扩张速度十分惊人，从搭建自有电商平台，到收购PPTV、红孩子母婴，再到把天天物流纳入麾下，全力扶持苏宁金融，乃至最近苏宁小店的疯狂扩张，还有把版图扩展到万达广场、家乐福中国。神奇的是，苏宁易购的高速扩张并没有到影响自己的业绩，因为它的背后，有资本运作的"功劳"。
2014年至2019年苏宁易购均通过出售资产获利，其中，2014年、2015年和2016年苏宁易购更依靠出售资产扭亏为盈。2019年更是延续了之前的做法。1月22日，苏宁易购曾经发布过2019年业绩预告，其中明确说明过这110亿元利润的来源。
首先，苏宁易购通过剥离苏宁小店获得利润36亿元，随后又引入苏宁金服战略投资者获得利润104亿元，仅这两项就为苏宁易购带来140亿元的利润。再加上其他的资产运作，2019年苏宁易购通过资本运作实现非经营性盈利约160亿元。但是苏宁易购的业绩快报中，并没有公布扣非后的业绩，而是选择用资本运作带来的收入掩盖了公司的实际状况。
于是，一道简单的数学题出现了：已知非经营性利润为160亿元，最终的盈利为110亿元。显而易见，苏宁易购全年的运营亏了50亿元。
可见，急速扩张业务版图的苏宁易购其实并没有尝到主营业务的甜头，而是一直在靠资本运作维持账面的"美观"。但是这样的操作显然逃不过业内人士的"法眼"，想要业绩超群，还是得靠硬实力才行啊。
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