今日15点，伦敦金属交易所三个月期铜价格急挫，跌破5000美元/吨。国内上海期货交易所的沪铜主力合约跌幅迅速扩大至6.02%，价格直接跌破40000元整数关口，触及跌停。
海外疫情远没有到受控的阶段，全球经济显现出衰退的迹象，金融市场剧烈动荡仍将延续。疫情黑天鹅扭转了2019年四季度开始的制造业扩张趋势，需求转弱；而供给减产并不可靠，已有恢复。从供需差角度看，供需转入供给平、需求维持弱势的格局，跌停是近期风险集中累积的后果。
短线看，鉴于经济前景恶化，到二季度，基本金属价格将继续承压。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
分享到:
閱讀更多 冬瓜研報 的文章
