股票收益的稳定来源不外三部分：第一部分收益，市场错杀导致低估的收益，是金子总会发光，任何股票低估的部分总会回到正常的估值水平，这部分收益是最安全的，但也不可能太多，市场上聪明人很多坑不可能挖得太深;第二部分收益是企业利润快速增长带来的，理论上股票的未来价格是这样的：现价格/市盈率*（1+盈利增长率）ⁿ*无风险市盈率 n=投资年限，这部分收益增长是最迅速的，所以股票价格在中短期（3-7年）内会随着盈利增长率不断膨胀，目前价值投资者们对这块普遍很重视，这部分收益持续的时间不会很长，很少超过十年;第三部分收益来自是企业平稳经营带来的利润积累，这部分其实时间最长，这主要体现在n上，也就是这个企业能稳定经营的时长，这个在10-20年以下看不出优势，但时间放大到30-50年就厉害了，资产净益率17连续稳定经营三十年大约是100倍，15连续50年是1083倍，这也是巴菲特为什么说一个能稳定长期保持资产收益率15以上的企业就是好企业的原因，这也是他可口可乐、喜诗糖果三五十年不卖的原因，当然这也是我很喜欢伟明环保和北大荒的原因，（当然茅台我也很喜欢一直比较贵舍不得买，哈哈）。
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