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3月16日美股三大指數齊刷刷跌了兩位數，均創下1987年以來最大跌幅。宣稱末日貨幣的比特幣早跌到了4500美元，亂世藏金，可黃金也從高點每盎司跌落了250美元。
新冠疫情已經爆發了兩個多月，按理說，海外資本市場有了準備時間，投資者也應該對新冠病毒做了些功課，有了一定的認識。可市場的反應卻類似於突發事件，完全失去了理性，何以如此？
2001年“9·11”事件，全美國的人們在電視機前觀看了兩架民航飛機撞向了紐約地標建築，世貿大樓雙子塔的倒塌也是實況轉播的，人們看到了巨大的火光從樓體衝出，看到了煙霧和灰塵在街道中擴散開來，吞噬著奔跑的人群。一切像極了世界末日，這在人們的心目中造成了難以克服的恐懼心理。表現在資本市場上，4天內，道瓊斯工業平均指數自9月10日之後下跌了17.5%，而道瓊斯交通平均指數，由於其一些成份股來自航空業，跌幅更達到27.5%。
這次疫情雖然事出突然，但發展卻不像恐怖襲擊那樣具有爆炸性，兩個事件似乎沒有可類比之處。可西方浪費了準備時間，直到病毒兵臨城下，民眾才大夢初醒。
一場海嘯、一場地震乃至一件恐怖襲擊、一場局部戰爭很快會過去。“911”事件發生之後，股市在低位持續了五個交易日，此後便迅速回升，兩個月不到，道瓊斯工業平均指數就回到了9月10日的水平。道瓊斯交通平均指數經歷的時間稍長，也不過3個多月，就徹底恢復到了事件發生前的高度。
其實，資本市場的定價原則並非看一時一事，而是以企業的全部剩餘生命週期的經營表現為依據的，短期的經營困難，如果放在一個長期的歷史背景上就會顯得微不足道了。幾乎每一次歷史上的黑暗時刻，股票市場都會快速恢復。在珍珠港事件中美國遭遇的襲擊又突兀又慘重，然而僅不到一個月之後，道瓊斯指就回升到襲擊發生之前的水平。研究機構Ned Davis曾對51起重大地緣政治危機後的美股市場做過統計，結果是，在六個月內道指比危機之前的水平高出1.6個百分點。而12個月後，道指比危機之前高出6.3%。
疫情當然不是一次性事件，比如在乘客驟減，航班停飛的情況下，亞太航空中心就警告稱，到2020年5月底，世界上大多數航空公司將會破產，只有政府和行業協同行動才能挽救。破產了，股東在股份公司裡的投入就將清零。又比如，八家美國大型銀行，包括摩根大通和美國銀行在內，達成一致停止回購自己的股票，以保留資金專注於支持客戶和國家，這無異於對股價釜底抽薪。更大的掣肘因素則來自於經濟的整體停滯，國家進入緊急狀態，人們待著家裡不出門，沒有了吃喝之外的消費，服務業徹底沒了需求。
迪斯尼關閉全球的六大樂園，每停業一天，損失是1200萬到1300萬美元。迪士尼的電影生意也同樣遭遇挫折，在《花木蘭》上映前兩個小時被撤檔。此前，環球公司的新片《速度與激情9》宣佈推遲上映。一夜之間，中國春節電影撤檔的一幕在全世界複製了，娛樂業受到慘重損失。
聯合國貿易和發展會議曾發佈了一項報告，提到疫情會使部分國家經濟衰退，也會讓整體世界經濟增長大幅放緩。全球經濟增長今年可能會趨緩到2%以下，這恐怕會造成大約1萬億美元損失。但很快，發佈者就認為這個預測還是過於樂觀了，在最壞情況下，損失會高達2萬億美元。
但一片悲觀中，難道就沒有一點機會和轉機？2月初，吉利德的未上市抗病毒藥瑞德西韋開始在武漢做臨床三期實驗，4月初將揭盲。雖然是雙盲實驗，可通過對所有參與病人的觀察，武漢金銀潭醫院院長張定宇給出了肯定的評價。正在日本接受治療的14名在遊輪鑽石公主號上被感染的美國患者，使用瑞德西韋進行治療後一半以上已經康復，沒有人死亡。14個患者均為重症患者，平均年齡75歲。儘管這些證據都是個案，還不能宣佈藥物有效，但種種跡象表明，這很可能就是“希望”。
如果有了特效藥，治療的成本就會大幅度降低，世人的恐慌情緒也將因此平息。資本市場，這個危機時刻大眾情緒的宣洩場也會平和起來。即便是要做壞的打算，按最正常的速度，醫療機構也在大量測試疫苗，中長期看疫情必將過去。
網紅醫生張文宏分享了他對經濟的見解，他說，這個病什麼時候會下來，時間點已經不掌握在中國人民手中了。歐美什麼時候到了高峰，就是我們開始吃定心丸的時候，“這個時候我可能會考慮買一點股票”。不過，3月中旬，隨著歐美國家疫情一步步地滑向不可收拾的地步，張文宏醫生已經修改了他的最初判斷，即本場疫情在今年夏天結束基本已經不可能。
動盪時刻，當連黃金這個最後的支付手段都無法保值的時候，說明整個市場都陷入了空前的危機，人人都缺錢，都等著資金去堵窟窿。短期內也就是現金還能保值了。對資本市場，這將是一個動盪的春天。但疫苗大規模投入應用之前以及股票足夠便宜的時候，都可能是最佳的買點。畢竟，巴菲特現在是手握上千億的美元現金隨時準備進場，聰明錢的座右銘是“他人貪婪的時候恐懼，他人恐懼的時候貪婪”。
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