近期南下資金越來越兇猛了！
3月以來，南向資金淨流入額已逼近1000億港元，今年以來淨流入額為1954億港元，逼近2000億港元大關。
值得一提的是，自2月24日以來，南向資金已連續20個交易日呈現淨流入。南下資金真的是越挫越勇，越跌越買！
那麼，港股的吸引力在哪裡？
第一、估值角度，恆生指數目前估值水平處在歷史極低位置。從萬得上來看，目前恆生指數PE值是8.8倍，是非常低的位置，在歷史上也是處於很低的位置，除了在金融危機的時候或在2016年熔斷的時候，這兩個水平估值比較低，目前也是處於一個估值非常低的水平。
如果把恆生指數和全球主流市場做對比，可以看出目前恆生指數基本上在全球來看也是有一個非常明顯的估值優勢。
從A股和H股溢價來看，這個指數就反映A股和H股裡有相同標的的價差關係，目前A股相對於H股有30%左右的溢價，這個溢價在過去兩三年來看也是處在一個高點。所以從這個角度來看，恆生指數的估值不管是和過去比，還是和全球市場比，還是和A股比，都是處在一個非常有競爭力、有優勢的位置，這是整個恆生指數最大的特點，即估值水平很低。
第二、分紅方面
恆生指數的高股息率極具吸引力。
從歷史上來看，恆生指數收益率基本都比較高，並且每年都比較穩定，最近分紅率超過了4%，這個分紅率是非常高的水平，對於全球很多投資者來講，這個收益率是非常具有吸引力。
全球無風險利率下行之後，高股息的權益資產的吸引力是增加的，全球一些風險偏好低的機構，像銀行、保險、養老金，可能會加大這類高股息資產的配置。
原因在於，高股息有一個4%的收益，投債券只有2.5%，所以很多投資者可能會這麼想，我把配置債券的資金可以買恆生指數，每年獲得4%的收益，如果三到五年或十年之內，只要恆生指數這部分面值目前點位比現在的高，基本就獲得4%的收益率，所以這是非常划算的一個交易，這樣就有一部分風險偏好低的投資者可能會加大對恆生指數的配置。
這個數據有一個對比，目前三年期定期存款利率是2%+，2007年左右，三年期定期是5%+，當時整個無風險收益率遠遠高於目前的收益率，從這個角度來看，無風險利率還是下降的背景下，高股息資產的吸引力會明顯增加。
第三、盈利方面
從盈利能力角度來看，過去幾年整個恆生指數作為一個整體來看，ROE基本比較高，基本都在10%左右。
ROE(%)
2014
13.2
2015
10.48
2016
8.65
2017
10.51
2018
10.41
無風險利率下行之後，高股息的權益資產的吸引力是增加的，全球一些風險偏好低的機構，像銀行、保險、養老金，可能會加大這類高股息資產的配置。
原因在於，高股息有一個4%的收益，投債券只有2.5%，所以很多投資者可能會這麼想，我把配置債券的資金可以買恆生指數，每年獲得4%的收益，如果三到五年或十年之內，只要恆生指數這部分面值目前點位比現在的高，基本就獲得4%的收益率，所以這是非常划算的一個交易，這樣就有一部分風險偏好低的投資者可能會加大對恆生指數的配置。
這個數據有一個對比，目前三年期定期存款利率是2%+，2007年左右，三年期定期是5%+，當時整個無風險收益率遠遠高於目前的收益率，從這個角度來看，無風險利率還是下降的背景下，高股息資產的吸引力會明顯增加。
第四、把2008年的金融危機和2016年熔斷的極端點位做一個外推，目前整個恆生指數點位基本上接近趨勢線，這個點位就是把2008年的最低點和2016年的最低點連起來，22500點左右是目前趨勢線的點。
這個趨勢線是每年抬升6.5%左右，為什麼？
因為每年整個恆生指數的ROE是在8%到10%左右，所以這個點位抬升6.5%也具有合理性。
基金推薦：
1、華夏恆生ETF （159920）
這隻產品目前是境內規模最大、流動性最好的，以恆生指數為標的的ETF產品，所以對於投資者想配置恆生指數，也可以選擇恆生ETF作為一個配置的工具。
第一種方式，現在開始大倉位買入！繼續持有。
對於交易投資者而言，因為恆生指數是屬於低估值、低波動、預期收益比較低的產品，對於投資而言，有兩類投資機會：
一是通過企業盈利的上升去掙企業增長的錢；
二是掙估值的錢，掙估值的錢主要就是靠市場的下跌，掙估值錢最大的機會就是靠市場跌出來的機會，所以對於這部分投資而言，對於波段操作而言，在大幅下跌時可能是一個比較好的機會。
第二種方式，逐步定投買入。兩者來看，更傾向於前者，畢竟資金是流動的
！再則，短期市場還是有一些不確定性。經濟增長不確定性，包括疫情對於經濟的影響可能會超出預期。目前新冠病毒全球擴散，導致對於投資者對於全球經濟增長放緩的預期，對於我們未來的出口也會有影響。外圍市場大幅波動也會影響A股市場或港股市場。
2、匯添富恆生分級B（150170）
場內投資者直接購買分級。
3、銀華恆生國企指數分級B（150176）
風險提示：不構成投資建議。
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