2020年初，新冠病毒在全球肆虐，至今仍未被控制，全球經濟因此滯留“寒冬”。疫情所引發的衝擊可能將使今年的全球增長降至2.5%以下，這是判斷經濟是否陷入衰退的臨界點。
全球需要有針對性的政策來緩解疫情對經濟的影響。美聯儲帶頭拿出了大規模的貨幣政策，重啟多個次貸危機期間的重要手段，祭出零利率+7000億量化寬鬆，再拿出金融危機以來“商業票據融資機制”（CPFF）、“一級交易商信貸機制”（PDCF）兩大“殺手鐧”，其他工具已十分有限。
美聯儲的政策變動牽動世界，全球央行相繼看齊降息，試圖集體“放水”解決市場流動性。但無法阻止疫情持續蔓延，全球股市依然延續震盪下行。多國股市熔斷，開盤即觸發熔斷，“熔斷”成為近期市場的關鍵詞。
為避免恐慌情緒蔓延，遏制迅速下跌的股市，多國禁止股市做空操作，但各國限制做空更多是一種政治表態。空頭的存在實際有利於發掘市場忽視的信心，使市場價格更加有效。被限制賣空的股票不僅不會受益，反而用買賣價差和日內波動率衡量的市場質量會嚴重惡化。關閉股市交易也無法改變市場下跌。
時隔12年，全球再面臨一場艱難的危機。紓困經濟需要多管齊下，正確的貨幣和金融穩定政策需要有，有針對性的經濟政策和財政措施亦至關重要。此次疫情帶來的危機與2008年金融危機已然不同，央行盡其所能，其發揮的作用已經證明有限。隨著經濟受影響面擴大，財政政策將發揮更大作用，作為“最後的借款人和支出方”，或許政府應當承擔起“兜底”的角色，避免經濟陷入蕭條。
本文源自國際金融報
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