中國銀行原副行長，國際商會執行董事，萬里智庫高級研究員
張燕玲
2020年3月第2周將永遠載入史冊。發生了有史以來全球最大的黑天鵝事件，而且是聯動震盪：油價崩盤、疫情氾濫、股市熔斷、暴跌暴漲，這可能就是百年未有之大變局的開啟吧。
石油方面：ETI原油期貨先從3月5日每桶47.57美元，暴跌42.8%到3月9日的每桶27.34美元，3月13日又大幅上漲4.84%報33.024美元一桶。
疫情氾濫：1月疫情在中國武漢爆發，中國採取了犧牲自己，封城自我隔離，僅用一個多月時間就把疫情控制住，3月12日全國新增確診首次降至個位數，3月13日湖北新增疑似病例零例。但西方並沒有接受中國的經驗和教訓，沒有給予足夠的重視，導致100多個國家出現疫情，其中10個國家疫情最嚴重，西方國家佔了7個。
國際疫情地圖，數據截止3月18日11時。圖源：百度
美股一週熔斷二次，而且引發多國股指觸發熔斷。3月9日全球股市崩盤，美股23年來首次觸發熔斷，總市值一天蒸發約2萬億美元，歐盟亞太全線大跌。金價上漲，COMEX黃金期貨7年來新高。3月10日中國引領全球反彈，美股大幅高開，道指漲2.52%，納指漲3.38%，標普500指數漲2.42%；3月12日美股早盤10分鐘內觸發本週第2次熔斷。午後美聯儲推出1億美金救市計劃，令股市回升，但尾盤再度下挫，全球股市集體遭遇“黑色星期四”。標普下跌260.60點，跌9.51%；納斯達克指數下跌750.30點，跌9.43%；道瓊斯下跌2352.30點，跌9.99%。歐洲基準指數創歷史最大跌幅，跌11%。美國三大股指均跌入熊市。衡量市場恐慌程度的（Cboe）波動率指數（VIX）暴漲41%，達到76.04點，創2008年金融危機以來新高。但是3月13日美國三大指數報復性大漲9%，成為2008年金融危機來最大單日漲幅。道指漲1985點，漲9.36%，納指漲673.08點，漲9.35%，標普500指數漲230.38點，漲9.29%。歐洲股市也大幅反彈，截至收盤英國富時100指數，漲幅2.46%，法國CAC40股價指數漲1.83%。亞洲市場中滬指跌1.23%，深成指跌1%，恆生指數跌1.14%，日經225指數跌6.08%，韓國KOSPI指數下跌8%，KOSDAQ指數觸發熔斷。
3月9日，美股市一天蒸發2萬億美元，創歷史記錄；3月12日，創造一週2次熔斷歷史記錄；3月13日美股大漲創2008年以來最大漲幅。這一週最終道指跌10.36%，納指跌8.17%，標普500指數跌8.79%。
從這一週驚心動魄的二次暴跌後暴漲中，全球各類專家會總結出很多的原因和特點，陰謀和教訓。按照特朗普2015年曾經說過的，道瓊斯單日下跌1000點，時任總統就應該被裝進大炮並以極快速度射向太陽，也就是引咎辭職。
交易員在美國紐約證券交易所工作，面對暴跌十分沮喪。圖源：新華社
從上週五美國股市暴漲可以看到美國明顯的救市行情，如領頭羊蘋果漲11.98%，微軟漲14.22%，摩根大通漲18.01%，美國銀行漲17.75%。股市是穩定經濟和抑制通貨膨脹的重要手段，比搞基礎建設來得更快。摩根斯坦利等西方機構都建議增持中國股票。
我們要講好中國企業的故事，包括中國非金融央企的槓桿率、收益率和市場化經營的競爭力等。上週日美聯儲按照特朗普的要求學習歐洲搞負利率，從15日起降息1%，降低至0~0.25，並推出7000億美元規模的量化寬鬆計劃，購買美國國債和機構債。在支持家庭和企業信貸需求的一系列相關行動中，美聯儲宣佈了與貼現窗口、日間借貸、銀行資本和流動性緩衝、準備金要求以及與其他中央銀行協調的美元流動性貨幣互換額度的措施。結果這一步到位的大放水並沒有發揮作用，反而令美股期貨暴跌，觸發熔斷。
3月16日美股大幅低開，標普500指數開盤跌超8%，開盤再次熔斷。巴菲特3月8日說我活了89歲，只見過一次美股熔斷，3月9日就讓他見證了第2次美股熔斷，3月12日見到第3次美股熔斷，3月16日見到第4次……。特朗普週末的大招對週一開盤沒起正面作用，反而引起了市場恐慌。本來3月18日美聯儲就會開會，但特朗普等不及，市場不知道他還有多少“不確定性”，就開始囤積“流動性”。
目前疫情在西方沒有得到很好的控制，特別是幾位巨嬰國家領導人的無知，醫盲的政府官員，疫情的爆發高峰還沒有到來，控制更是遙遙無期。越來越多的人對他們的“群體免疫”防控措施失去信心。因為新冠病毒治癒後即使形成抗體，也會對多個器官造成永久性損害，當麻痺大意的人們瞭解新冠病毒的危害和真實抗疫手段的效力後，就產生極大的恐懼，對某些政府失去信心，從而對社會穩定、經濟復甦造成更大的影響，金融市場就會產生更大的震盪。
對此全球必須給予高度重視，靠金融放水遠遠不夠，殃及他國更是損人不利己。我們必須呼籲G20發揮作用，帶領全球一致抗疫、應對金融危機。在西方領導人還在一意孤行時，我們必須充分做好自己的預案。我們首先要做好應對輸入風險的充分準備，包括輸入新冠病例、輸入通脹、恐慌和危機。我們與西方股市不同，不要跟著他擠泡沫，打壓國家財富。要總結抗疫經驗，發揮中國體制優勢，穩定金融市場，加速人民幣國際化，吸引更多資金到中國避險。
其次是抓住股市暴跌，全球很多企業都需要尋求融資的市場機遇，收購兼併一些鏈中缺少的技術和企業，購買鏈上便宜資產，補充完善供應鏈、產業鏈。正如在2008年後，我們買了一些歐洲的細分行業的隱形冠軍企業，取得了雙贏的效果。
再次是抓住融資成本較低的市場窗口，積極融資，發行期限較長的產品優化債務結構，置換現存債務。
目前最重要的是增強國人信心，前提是“六穩”要真正落地，其中穩金融最重要，因為它最容易受到國際市場的衝擊。
金融穩定也是當前的保衛戰，保護我好我們的金融市場，才會吸引更多的避險資金。閱讀更多 萬里智庫 的文章
