上週末，證監會副主席李超提到一組數字來回應資本市場穩定性局面：當前槓桿資金總量與2015年高峰時相比下降80%，高比例質押上市公司數量下降三分之一。那麼在A股近期持續震盪中，上市公司股票質押風險到底還有多少？
據Wind數據統計發現，截至3月20日，滬深兩市3800餘家公司裡，有83家公司股票質押比例超過50%。備受關注的“A股運動品牌第一股”的貴人鳥股票質押比例超過了75%，該公司目前已經陷入資金泥潭，同時，也面臨被退市的風險。
大股東們最近股權質押風險集中
進入3月份以來，多家上市公司公告了大股東、控股股東辦理股份質押的動作，有的涉及解除質押後再次質押的情況，還有的因質押提示風險。例如，被稱為“抗新冠病毒藥概念股”的博騰股份，3月11日晚公告稱，公司三位控股股東、實際控制人（三人為一致行動人）累計質押股份數量，佔其所持公司股份數量比例為92.42%，請投資者注意相關風險。
控股股東補充質押的情形，近期也出現了不少。龍韻股份3月19日晚公告稱，公司控股股東段佩璋向萬和證券質押122.62萬股，本次股份質押主要用於之前股票質押式回購交易的補充質押，不涉及新增融資安排。
據Wind數據顯示，自2月26日大盤出現調整至今，已先後有西藏珠峰、九芝堂、可立克、東方精工等24家A股公司發佈了股東補充質押公告。雖然大部分沒有公開股東補充質押的原因，但其中絕大多數在公告補充質押之前，都曾出現過股價下跌的情況，相關大股東因股權質押而面臨的平倉壓力不容樂觀。
也有上市公司的大股東已遭遇了被動減持甚至平倉風險。陝西金葉3月10日晚公告稱，近日收到控股股東萬裕文化通知，獲悉其處罰協議約定的違約條款被動減持了部分質押給第一創業的公司股份。三聚環保3月16日晚公告稱，因股價跌破質押股份平倉線，持股5%以上股東、副董事長林科所持股份可能出現平倉風險。
貴人鳥和海德股份等質押比例超過75%需警惕
近兩年，隨著市場去槓桿的深入，股權質押整體比例大幅縮減。經過了前兩年的股權質押風險，許多券商已開始清理質押項目。同時，許多上市公司也在對質押業務進行更全面的盡職調查，從而控制整體存量風險。
不過，由於股權質押是上市公司股東重要融資手段之一，往往融資規模大，股份佔比較高。華泰證券一位分析師表示，伴隨市場震盪帶來的個股調整，平倉預警仍然存在。這主要是由於，質押比例過高的個股，大股東將面臨能否及時籌措資金或追加抵押物的考驗。
華商報記者查詢Wind數據發現，截至3月20日，A股大股東質押股數佔總股本6.16%，疑似觸及平倉市值6851.4億元。兩市3800餘家公司裡，有83家公司股票質押比例超過50%。較高的三家藏格控股、貴人鳥和海德股份質押比例均超過了75%。值得注意的是，這些高比例質押企業大多集中在民營企業，多數總市值不超過100億元，股票價格不超過10元/股。
華商報記者注意到，貴人鳥已經面臨退市風險。3月19日，貴人鳥連發三份公告，一份關於8426.68萬元的新增被凍結資產，一份關於控股股東貴人鳥集團所持公司469.5萬股股份將被司法變賣，佔公司總股本的0.75%，再一份是貴人鳥發佈的關於股票可能被實施退市風險警示的第三次風險提示。
公告顯示，貴人鳥新增資產凍結主要系公司未能按期兌付相關債務融資工具本息，債權人國元證券向司法機關提請仲裁併申請財產保全。截至目前，公司累計被凍結資產賬面價值為11.75億元，佔公司資產總額的24.72%。
在外債壓力越來越大的背後則是經銷商拖欠公司貨款遲遲不給，這更讓公司資金鍊雪上加霜。3月10日，貴人鳥發佈公告表示，有8家原貴人鳥品牌經銷商（被告）共欠公司貨款2.4億元，截止到2019年末，貨款拖欠時間均已超一年以上，貴人鳥就貨款糾紛向福建省泉州市中級人民法院提起了民事訴訟。
萬聯證券西安營業部投顧屈放指出，上市公司大股東進行較高比例質押，本來利弊並存。受自身規模限制，適度股權質押能夠獲取資金保證業務發展，但規模過大則可能加劇企業債務壓力，進而影響財務健康狀況。若股價連續下跌，不能及時補倉，甚至可能影響企業穩定性。 華商報記者 李程
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