事件：近日，商務部網站刊登轉載文章《北京正在研究出臺刺激汽車消費措施》，指出針對突發疫情對消費市場的衝擊，北京市正在研究制定促進器和消費政策措施。
北京正在研究出臺刺激政策提振汽車消費。北京此次正在研究的汽車消費刺激政策主要包括：1）通過補貼引導加快老舊汽車淘汰轉為新購汽車銷量；2）2020年上半年釋放不少於10萬新能源購車指標；3）研究推出郊區專用牌照，不納入全市機動車保有量調控指標。
若研究的政策全部實施，中性假設下促進北京新增銷量43萬輛，拉動全國乘用車銷量2%。2018年北京民用汽車保有量574萬輛，報廢轉出43萬輛，保有量持續提升，但報廢轉出量相比往年有所回落。按照10-12年左右的報廢轉出週期，當前報廢車輛主要集中於2008-2010年汽車快速增長期，中性假設下預計將轉化新增銷量20萬輛左右。截止2020年2月8日，北京普通/新能源小客車指標申請個人有效編碼分別有335/46.7萬個，2020年北京市配置指標共10萬個，其中普通指標/新能源指標額度4萬/6萬個，需求供給差異顯著。若釋放10萬新能源購車指標，接近此前北京全年個人指標2倍。參照上海當前郊區牌照佔比33%，假設北京當前郊區京牌佔比10%，且十年達到此水平，則預計每年新增加銷量13萬輛。若以上政策全部實施，預計促進北京地區銷量達43萬輛，相當於2019年乘用車銷量2.0%。
政策暖風頻吹，行業基本面Q2回暖，建議增配汽車板塊。當前市場對行業的悲觀預期較大程度反映在股價中，地方汽車消費刺激政策暖風頻出，年初2月自總書記在應對疫情工作會議講話中指出要積極穩定汽車等傳統大宗消費以來，中央各部委以及各地方政府等多方面表態將制定相關刺激政策支持汽車產業發展，佛山、廣州、湘潭市、珠海市、長沙市、浙江省相繼出臺了汽車消費相關刺激政策。預計二季度將會有會有更多的地方政府制定針對性的汽車消費政策。考慮當前復工復產節奏，以及20Q1被抑制需求的後移，預計汽車3月銷售同比降幅將有望收窄，20Q2銷售同比將明顯回暖。行業基本面二季度逐步回暖，建議投資者結合行業及個股趨勢精選“跌出來”的好機會。乘用車推薦長安汽車（自主超預期，福特新週期）、上汽集團（PB逼近歷史下限極值）、廣汽集團（日系週期）；零部件推薦特斯拉產業鏈拓普集團；經銷商板塊推薦廣匯汽車；重卡推薦濰柴動力，關注中國重汽、威孚高科。
風險提示：刺激政策力度不及預期，宏觀環境持續惡化，特斯拉國產不及預期
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