今日重点的内容
1.武汉以外地区解除离鄂通道管控，境外输入疫情成为防控重点
2.央行连续26个工作日暂停逆回购，预计二季度初将迎来“降息”
3.工信部发布关于推动5G加快发展的通知，促进5G终端消费
4.美国FDA批准瑞德西韦治疗新冠肺炎孤儿药认证，审批流程有望加快
5.美联储开启无限量宽松模式，黄金重回上行趋势
6.监管出手,可转债市场剧烈波动
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宏观经济
（一）武汉以外地区解除离鄂通道管控，境外输入疫情成为防控重点
3月25日零时起，武汉市以外地区解除离鄂通道管控，有序恢复对外交通；此外，自3月23日起，所有目的地为北京的国际航班，被分流至指定的12个第一入境点入境；自3月25日起，上海虹桥机场暂停所有国际、港澳台的进出港航班业务，转场至浦东机场运营。
民创研究院认为，国内大多数省份已连续多日无新增确诊，湖北“离鄂”通道的开启，表明境内疫情防控已取得显著成效。从海外的疫情形势来看，新加坡、韩国、日本等亚洲国家，疫情已经得到初步控制，多日新增保持在两位数；而欧美国家中，除意大利每日新增确诊病例有所下降外，美国、西班牙等国仍处在“爆发期”，每日新增确诊人数呈多增态势。北京3月23日新增境外输入病例31例，反映境外输入风险持续加剧，北京与上海加大防控措施，旨在统一管控入境人员，防止海外输入疫情的进一步扩散。
（二）央行连续26个工作日暂停逆回购，预计二季度初将迎来“降息”
3月24日，央行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作。至此，央行已经连续26个交易日暂停逆回购操作。
民创研究院认为，自2月央行公开市场净投放并调降政策利率之后，3月在全球货币政策宽松加码的趋势下，央行暂停逆回购操作，且并未跟随进行价格调整。而从3月的LPR报价来看，定向降准对银行负债成本的压降，未能有效起到降低实体融资成本的作用。在此背景下，降成本更多需要央行调降公开市场利率予以配合，目前中美利差已处在历史高位，我国货币政策已具备充足的空间。预计二季度初，央行将调降公开市场操作利率10个基点。
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行业研究
（一）工信部发布关于推动5G加快发展的通知，促进5G终端消费
3月24日，工信部发布关于推动5G加快发展的通知， 要求基础电信企业进一步优化设备采购、查勘设计、工程建设等工作流程，抢抓工期，最大程度消除新冠肺炎疫情影响。
民创研究院认为，年初受疫情影响，经济短期承压，在此背景下，中央部署加大5G、特高压、城际高铁、大数据中心等新基建来对冲，工信部此次给5G相关建设单位发文，强调加快5G建设，鼓励企业丰富5G技术应用场景，促进5G终端消费，从而带动信息、医疗健康、工业互联等产业升级，对行业形成利好，看好全年5G投资进度超预期。
（二）美国FDA批准瑞德西韦治疗新冠肺炎孤儿药认证，审批流程有望加快
美国食品药品管理局（FDA）官网3月23日发布，FDA批准吉利德公司瑞德西韦治疗新冠肺炎的孤儿药认证。罕见病又称孤儿病，专门用于治疗罕见病的药物被称为孤儿药。美国为孤儿药新药申请提供了快速审批通道，获得孤儿药认证之后，瑞德西韦注册上市的进程将大大加快。
民创研究院认为，FDA对于孤儿药的注册采取“先孤儿药认定，后上市审批”的方式，未来一旦瑞德西韦疗效被临床试验所证明，FDA可通过“紧急授权”的形式对瑞德西韦进行批准。瑞德西韦部分医药中间体由国内企业提供，其加速上市利好国内相关医药中间体定制研发生产行业。
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资产配置
（一）美联储开启无限量宽松模式，黄金重回上行趋势
3月23日晚，美联储宣布无限量宽松措施，国际黄金价格应声上涨。纽约商品交易所黄金期货价格上涨5.6%,录得1984年以来最大单日涨幅。
民创研究院认为，在美联储无限量QE政策的刺激下，当前市场美元流动性风险将逐步缓解，黄金因美元流动性紧缺的下跌阶段已经结束。目前看，全球新冠肺炎疫情处于爆发期，短期经济衰退的风险仍然较大，市场避险情绪将推升黄金价格。此外，在当前全球负利率的大环境下，国际黄金价格也将得到进一步支撑。
（二）监管出手,可转债市场剧烈波动
近期可转债市场行情火爆，引发了监管层的高度关注，沪深交易所均表示将可转债交易情况纳入重点监控。受此消息影响，本周可转债市场剧烈波动。
民创研究院认为，在近期权益市场震荡下行的走势下，大量资金转战可转债市场。在当前流动性宽裕的大背景下，部分热门题材的中小盘转债被市场热炒，波动性加大，走出独立于正股的行情。短期看，在沪深交易所采取监管措施后，可转债市场将会逐步降温，建议投资者降低仓位，规避高溢价率与高价转债。
市场行情动态
（2020.3.24 周二）
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