作者 | 古哥
排版 | 小林同學
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自2015年開始，在國家的大力推動下，新能源汽車呈現出爆發式的增長。全球佔有率有2014年的7%，提升到2019年的55%，隨著國家補貼的退潮以及國家市場的開放，中國新能源汽車產業有走量逐步步入走質的時代。
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中國競爭力
從新能源汽車和電池這兩個維度來看，我國在全球的佔有率都有提升，目前我國擁有全球最大的新能源汽車市場，同時也擁有電磁和電池材料的生產能力，在全球中的競爭力比較強大。
經過多年的發展，我國在新能源車產業鏈各環節均湧現出了“世界級”公司。車（比亞迪）、電池（寧德時代）、負極（璞泰來、貝特瑞）、隔膜（恩捷股份）等。
新能源汽車按動力來源可分為：BEV（純電動車）、PHEV（插電式混合動力汽車）、FCV（燃料電池汽車）。2019年BEV佔比高達80.57%。其中電池技術的發展對新能源的影響最大。
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鋰電池技術
新能源汽車動力電池的兩種主流產品：磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池。兩種電池都使用鋰元素，循環壽命也可以放心使用。但其正負極材料和電池管理系統卻有所不同，性能上的特點也大有差異。
所謂磷酸鐵鋰電池，就是指用磷酸鐵鋰作為正極材料的鋰離子電池。這一類電池的特點是不含貴重金屬元素（比如鈷等）。由於不含有貴重金屬材料，磷酸鐵鋰電池的原材料成本就可以被壓縮的非常低廉。在實際使用中，磷酸鐵鋰電池具有耐高溫，安全穩定性強，價格便宜，循環性能更好的優勢。例如比亞迪，就專精這類電池。
三元鋰電池是指使用鎳鈷錳酸鋰作為正極材料，石墨作為負極材料的鋰電池。與磷酸鐵鋰不同，三元鋰電池電壓平臺很高，這也就意味著在相同的體積或是重量下，三元鋰電池的比能量、比功率更大。除此之外，在大倍率充電、和耐低溫性能等方面，三元鋰電池也有很大的優勢。比如寧德時代就是選擇的三元鋰電子技術路線。
磷酸鐵鋰電池和三元鋰電對比
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新能源汽車發展三個階段
第一階段至2018：以量取勝，行業從無到有，新能源產業投入超過2萬億，銷量由10萬輛增長到80萬輛，主要是A00級別用車。新能源車補貼促進行業的發展，2016年至2018年新能源汽車財政部補貼分別是506億、220億、137億元，新能源汽車企業如雨後春筍般成立，企業發展有散亂差向規範化發展。
中游企業主要面向國內用戶，以商用車和低端乘用車為主，且車型之間補貼差異不大，針對企業推出來很多低端車型，如A00級車在2017年佔領了中國新能源車近半的份額，商用車品牌、技術、品質均偏弱，倒是供應商產品也偏向低端市場。2017年前無差異的補貼政策，導致車企對電池要求不高，為了降低成本，國內電池廠商選擇生產低端產品，造成整個供應鏈均是面向低端產品的情況。
第二階段2018-2020：剩者為王，國內補貼政策的退坡，以及消費者的覺醒，以及國內競爭逐漸激烈，一些競爭力比較差的企業被淘汰，產業逐漸集中，中國的優質企業開始全球新能源汽車產業供應鏈中。
A00車佔比逐漸降低
中國優秀企業開始出現在全球產業供應鏈
龍頭競爭逐漸增強
各環節企業市場佔有率
寧德時代和比亞迪技術雙突破，比亞迪發佈新型磷酸鐵鋰動力電池，能量密度得到進一步提升。同時比亞迪將電池業務分割成立新的子公司，磷酸鐵鋰動力電池的裝機量將會快速提升。預計2020年磷酸鐵鋰動力電池裝機量將超30Gwh。
第三階段2020—：中國企業將參與全球競爭，歐美政策刺激行業快速增長全球競爭格局以及中國放寬海外企業來華投資條件，全球新能源產業競爭將進一步加強。海外車企推進全球電動化戰略，2020年後開始發力。大眾到2024年，將在新能源汽車領域投資600億歐元；戴勒姆計劃2022年推出130款EV以及混動；通用預計2023年前投入70億美元；奔馳預計2022年所有車型都提供電動款。外資電池巨頭開始重返國內市場：三星擬投資105億元重啟西安的動力電池基地二期；LG擬在南京投資20億美元建立電池生產基地。
歐美政策加碼，加速電動化發展。歐洲2020 年開始將迎來全球最嚴碳排放標準，加大投放新能源汽車型將成為歐洲車企的最佳選擇。隨著歐洲以及北美電動汽車市場的興起，中日韓動力電池巨頭（三星SDI、LG化學、SKI、寧德時代、GS）密集前往歐洲建廠，也帶動了一批上游材料企業跟隨佈局。
基於碳排放目標，預計2021 年歐洲新能源汽車銷量將超過150 萬輛，近兩年複合增速達73%，2025年達到400萬輛。預計2025年，美國市場新能源車達到230萬輛，全球市場達到1561萬輛。經過2輪發展，中國已經具備了全球最全面、最核心的新能源汽車產業鏈。預計在新能源汽車產業鏈全球競爭的環境下，將會成就一批“國際化”本土企業。
推薦股票相關標的：
寧德時代（300750）：寧德時代是全球動力電池龍頭，主營動力電池裝機量2017-2019年連續三年保持全球第一，公司技術、供應鏈管理和行業地位優勢巨大。客戶情況好，綁定寶馬、特斯拉等新能源汽車頭部主機廠，2020年國內多款合資車型上市，作為主供的寧德時代將主要受益，公司業績持續增長。
璞泰來（603659）：璞泰來聚焦於鋰離子電池關鍵材料及自動化工藝設備領域，致力於成為具有技術與規模雙重領先優勢的綜合解決方案提供商,形成了以鋰離子電池負極材料、自動化塗布機、隔膜塗覆加工、鋁塑包裝膜、納米氧化鋁等業務的全面延伸。
新宙邦（300037）：新宙邦主要聚焦於電子化學品與功能材料領域，電容器化學品業務位居全球第一，鋰電池電解液業務全球第二，有機氟化學品多個品種國內獨家，半導體業務厚積薄發，公司核心競爭優勢在於人才和成本控制能力。子公司海福德氟化工業務產品壁壘高，淨利率接近40%，定增募投項目將於2021年順利投產，打開利潤空間。鋰電池電解液是LG的核心供應商，在LG佔比持續提升，惠州三期5萬噸電解液溶劑項目預計2020年二季度投產，將大幅降低電解液的成本。
中國寶安（000009）：是新中國第一批上市公司，形成了以高科技產業為主導，以股權投資、生物科技、城市運營開發等為輔的產業集群，擁有A股馬應龍(600993.SH），H股國際精密,新三板貝特瑞（835185.OC）等多家上市公司，以及二十多家全資、控股企業。子公司貝特瑞是全球動力電池負極材料龍頭，擁有優質的下游客戶。2019年石墨負極出貨超6萬噸，預計2020/2021年出貨量將達8.5/11.5萬噸。2020年負極總產能將達13萬噸，保障對客戶持續供應。
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