2020年3月26日，國內領先的大型房地產商合景泰富集團召開了2019年度業績會，合景泰富集團董事局主席兼執行董事孔健岷、地產業務首席執行官及執行董事蔡風佳、高級顧問徐錦添、財務資金副總裁黃妍萍、運營副總裁徐康亮、投資者關係及資本市場部總監黃怡珊等高管出席了會議。
一、2019年業績和經營亮點
據財報顯示，公司2019年實現收入249.56億元，同比增233.8%，按權益合併收入389.54億元，同比增72.4%。
按權益合併毛利123.7億元，同比增54.3%；公司擁有人應占利潤98.06億元，同比增143.0%；年內核心利潤52.15億元，同比增長36.8%；核心利潤率為13.4%，維持在行業高水平位置。
可見，2019年合景泰富在收入和盈利均保持了強勁增長態勢。
而基本每股盈利3.09元，同比增長141.4%；擬派末期股息0.42元，派息率達45%，連同中期股息全年合共派息0.74元，同比增長32.1%。
資產負債表方面，集團在手現金充足，現金及銀行存款高達567.3億；淨負債率75.4%，維持在健康水平，另一方面2019年融資成本進一步下降至6.4%；
業務經營方面，2019年合景泰富完成預售金額861億，同比上升31.5%，超年度目標850億；預售面積為492萬平方米，同比增長24.1%，預售均價達到17500元，獲穩步輕微增長6%。
合景泰富2019年的預售主要集中在粵港澳大灣區及長三角區域，佔比73%，一二線城市佔比則達89%，在售產品以住宅為主，佔比89%。同時，2019年集團的開發建設規模也實現了穩步增長。2019年新開工面積488萬平方米，竣工面積284萬平方米，在建面積1606萬平方米。
2019年集團在土地投拓方面穩健前行，持續補充優質土地儲備。其中，新購土地項目數量為26個，新增土儲面積為374萬平方米，一二線城市佔比93%，新增貨值達730億。
展望2020年，合景泰富集團的年度銷售目標設為1033億，預期較2019年預售額提升20%。2020年，合景泰富集團的可售貨量約1700億，其中，42%佈局粵港澳大灣區核心城市，28%佈局長三角，一二線城市佔比88%，住宅佔比90%。
二、核心競爭力分析
1、負債可控財務穩健，融資成本維持低位
2019年，合景泰富的淨負債率75.4%，2019年，集團的平均融資成本進一步下降至6.4%，從債務期限結構來看，境內外債務構成比例分別為65%和35%。
合景泰富的債務期限結構健康，1年以內、1-2年內、3-5年內以及5年以上到期債務比例分別為28%、32%、30%及10%，由此可見，其主要以中長期債務為主，一年內到期的債務佔總有息負債僅約28%。其中，一年內到期的債務以境內債券和境內銀行為主，佔比分別為49%和31%，兩者合共80%。
值得一提的是，截至2019年12月31日，集團的現金短債比約為2.39，考慮到集團銀行授信良好，其剩餘可用銀行授信額度人民幣684億元，以及公司債發行額度能覆蓋年內到期及回售債券，可綜合判斷集團的短期償債能力與抗風險能力優異。
2、土地儲備優質且充裕，支撐未來銷售規模的持續增長
2019年，合景泰富繼續深耕兩大經濟區，聚焦一二線城市，土地投拓穩健。
報告期內，合景泰富增加對一二線城市的投資力度。截至2019年12月底，集團綜合運用招拍掛、收併購及合作開發，成功在一線城市廣州、北京、上海、深圳及強二線城市杭州、重慶、南寧等共獲取26個項目，若按總地價劃分，一二線城市投資力度佔比約93%，合計新增總建築面積374萬平方米，總土地成本共計人民幣276億元，補充總可售貨值約730億元。
截至2019年12月底，合景泰富集團已佈局城市增至39個，旗下共擁有優質項目156個，權益總土儲為1701萬平方米，總可售貨值約為5100億元，可支撐未來三至五年發展所需。
在城市更新方面，合景泰富亦獲新突破，已紮根廣州、深圳、佛山，覆蓋3市11區共26個項目，預估舊改項目提供總可售貨值約達5850億元，提供總可售建築面積1373萬平方米。據管理層介紹，2020年3月以來，廣州紅衛村、雙沙村、南崗村已啟動拆遷。
未來，城市更新將為合景泰富補充大灣區核心城市中心城區的優質土儲，可售貨值的持續釋放可期。
3、投資性物業迎強勁增長，持續性經營收入提供穩定現金流
合景泰富的投資物業板塊專注於一二線城市核心區位，未來計劃將開業更多的商場和酒店，帶動持續性經營收入實現快速的增長。2019年，合景泰富的持續性經營收入同比大幅增長49%至24.3億元。
截至2019年12月31日，集團旗下已開業8個商場、8個寫字樓及17個酒店，均位於一二線城市核心地段及新經濟區。其中，成熟商場經營利潤率達52%，成熟寫字樓經營利潤率達86%。
優質的、成熟的投資性物業能夠持續為集團的發展提供穩定的現金流入和利潤支撐。2020年是合景泰富集團成立的第25個年頭，也是其邁向千億的重要一年。
目前，合景泰富已全面進軍地產、商業、酒店、長租公寓、產城、教育、文旅、大健康等板塊，未來有機會發展成為國內領先城市綜合運營商，高速增長的持續性經營收入有助於合景泰富實現這一目標。
三、問答環節
Q1：今年首兩月尤其2月銷售額有明顯下降，疫情對公司銷售回款或現金流等有多大壓力？是否會影響到今年千億銷售目標的達成？
A1：首兩個月的銷售肯定有一些影響，因為疫情國內的售樓部不允許開售，2月份的銷售有明顯的回升，因為這方面有一定的虧損，所以對於今年現金流，公司也做了壓力測試，由於我們現金流非常充足，所以雖然1月、2月有些影響，但是我們覺得在今年下半年可以追回來，對完成今年的銷售目標還是有信心的。
Q2：對於預期的推盤計劃有沒有改變？推盤是否會較之前的力度更大？
A2：主要是按照市場的情況，按照公司的推廣節奏來推動這方面的計劃，也不會因為目前情況加大推盤。
Q3：關於投資性物業方面的問題，今年會否有商場或者寫字樓出售？
A3：辦公樓的租售主要看當年的市場的情況、工程進度情況，不排除有部分寫字樓銷售。
Q4：今年買地的計劃以及預算？
A4：由於疫情的影響，各地政府的供應會很多，所以我們會選擇一些優質的地塊。
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