- 繼2018年收入下滑和大規模投資土地後，如果合景泰富集團依然謀求舉債擴張，其槓桿或繼續高於現有評級的合理水平。
- 2019年4月18日，標普全球評級將合景泰富集團的評級展望從穩定調整至負面。
- 同時，標普確認合景泰富集團的長期主體信用評級“B+”，以及公司的優先無抵押債券長期債項評級“B”。
- 負面展望反映未來12個月合景泰富集團債務槓桿不會恢復到標普預期水平的可能性。
2019年4月25日，標普全球評級宣佈，標普將合景泰富集團控股有限公司（合景泰富集團）的評級展望調整至負面，以反映標普認為未來12至18個月內，相較同等評級的其他公司，合景泰富集團的槓桿率可能依然較高。由於收入下滑、土地投資持續高企，且增加現金餘額，2018年合景泰富集團的槓桿水平顯著弱化。標普估算2018年合景泰富集團的穿透性（權益並表聯合營項目後）債務對息稅與折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率自2017年的8.0倍惡化至10.3倍，同期其並表後債務對EBITDA的比率從14.5倍大幅升至26.9倍。
標普認為合景泰富集團未來12至18個月能否大幅恢復其債務槓桿水平存在不確定性。自2016年採取更為激進的擴張策略以來，合景泰富集團大舉投資土地，同時在流動性狀況趨緊的情況下選擇積累現金緩衝。標普認為合景泰富集團的最終目標是獲取更高的銷售排名和市場份額，這或將持續驅動強勁的補充土地需求。該公司2019年的合同銷售額目標為850億元，較2018年增長30%，普遍高於可比同業15%-20%的增長目標。
即便如此，標普認為2019-2020年合景泰富集團的合同銷售將可能錄得強勁增長，因此，標普認為其槓桿水平於2018年達到了峰值，未來兩年將改善。2017和2018年合同銷售表現強勁，也將驅動2019年的EBTIDA強勁增長，自2018年的低基數增長約30%。
標普確認合景泰富集團的評級反映標普認為，如果該公司加強現金管理和財務審慎度，2019年將有一定可能大幅改善其槓桿水平。管理層已表達有意通過更好的現金回款和降低現金餘額來控制總債務規模。在標普的基礎情形下，標普預計該公司2019年的穿透性槓桿比率將大幅改善至約為8倍，2020年將進一步下降至6.5至7倍。
標普亦預計合景泰富集團將利用當前的高現金餘額來降低借貸。標普認為，過去兩年公司的現金餘額一直高於運營需求，部分歸因於趨緊的融資環境。雖然公司繼續保持強勁的流動性狀況並滿足投資需求，但標普預計在境內外融資環境放寬的背景下其將保持較小的現金緩衝。
公司的銷售額和租金收入不斷上升、在國內核心城市擁有高質量土地儲備、流動性水平強勁，這些因素將繼續支撐其信用狀況。
公司的負面評級展望反映標普認為，其完全並表及按權益比例並表的槓桿比率都將在未來12個月內保持高位。
若未來12個月內，公司流動性水平從當前的強勁水平基礎上弱化，致流動性來源對流動性需求的比率低於1.5倍，標普就可能下調其評級。若其非限制性現金餘額顯著減少，或未能有效管理債務到期期限從而使未來24個月內到期的短期債務顯著增加，則前述情況就可能發生。若公司不能保持較高的利潤率，或債務繼續快速增長，導致其按權益比例並表的債務對EBITDA比率不能降至8倍左右，或完全並表的債務對EBITDA比率沒有改善趨勢，其評級就可能面臨下行壓力。
若公司的銷售額強勁、債務增長更加審慎，使其按權益比例並表的債務對EBITDA降至8倍以下、完全並表的債務對EBITDA比率顯著改善，標普就可能將其展望調整為穩定。
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