李湛為中國首席經濟學家論壇理事，中山證券有限責任公司首席經濟學家
在新冠疫情海外持續蔓延、並且缺乏有效控制，以及歐佩克與非歐佩克成員間的“全面油價戰爭”的環境下，美國宣佈下調利率，並推出QE等寬鬆政策。對此，中山證券首席經濟學家李湛告訴證券時報記者，美國上述應對舉措有些失當，反而不斷強化恐慌情緒，導致全球股指出現雪崩式塌陷。其中，美國股指在2020年3月份10天發生4次熔斷（歷史上第五次熔斷），美股、歐洲主要股指以及亞太地區（除中國大陸股指外）先後掀起斷崖式下跌潮。
如果以美國指數960日均線作為技術熊市的判斷基準，道瓊斯、納斯達克與標普500所對應的點位分別約為23926點、7221點與2690點，目前道瓊斯指數於3月9日、納斯達克與標普500指數於3月12日步入技術性熊市。在新冠疫情持續蔓延的情況下，美國等境外國家應對舉措不及預期或用力過猛，都會加劇目前資本市場的恐慌情緒。美洲股指短期有企穩的跡象，但如果疫情仍未能有效控制，後期大概率延續下行趨勢。
這一情形下，肺炎疫情對歐美金融市場和經濟的影響還將持續多久？對此李湛認為，這一影響持續多久，取決於疫情應對舉措是否得當，是否符合市場預期以及疫情對原有經濟及其產業鏈的傷害程度。目前中國已基本控制新冠疫情，歐美各國已開始擺脫了初期混亂局面，開啟大規模檢測，境外日增人數不斷攀升，境外疫情暫未見拐點。李湛指出，根據歷史經驗，在國內體制下，中央於2003年4月17開始重視SARS疫情，2003年7月2日宣佈結束疫情，但資本市場震盪下行持續超過半年，一直到2013年11月14日。而此次受新冠疫情的影響，世界各主要經濟體採取被動鎖國，疫情等不確定性因素對世界經濟與資本市場的影響大概率超過SARS當年對中國經濟與資本市場的影響。
他認為，緩解投資者恐慌情緒的關鍵在於對症下藥。前期歐美以及亞太地區等大部分經濟體實施降息與QE等寬鬆政策，但穩市場的預期效果一般。世界各國採取有效的措施去控制疫情或防止蔓延，才是穩定市場情緒的關鍵。
未來A股能在國外市場波動中獨善其身嗎？對於“中國資產有望成為全球資金避風港”的說法，應該如何判斷？就此，李湛對證券時報記者說，國際金融市場動盪傳導的渠道主要有三個方面，悲觀情緒預期傳導、國際資本流出傳導以及境內外金融機構資產負債表惡化。目前，傳導路徑主要集中在第一與第二條，第三條尚未出現。
針對目前美國股市技術性熊市與資本市場現狀，在產業鏈高度一體化、國際化，資本市場聯動效應顯著的環境下，李湛認為，中國股市或難獨善其身，但相對境外股票市場而言，整體影響相對有限。同時，李湛認為“中國資產有望成為全球資金避風港”說法有一定的道理。這是因為相對歐美股市而言，A股處於相對低位，價值窪地明顯；境外新冠疫情蔓延，恐慌情緒持續的環境下，歐美等經濟體的股指出現斷崖式下跌，A股市場僅以弱比例的形式跟跌，表現相對較強的韌性；最後，中國具有完整的產業鏈，在境內疫情拐點已來的情況下，經濟前景相對明朗，股市韌性具有相對較好的基本面支撐。
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