融创中国（01908.HK）的股价已经连续上涨了一个星期，从32.6港元/股涨到37.6港元/股。
3月27日，融创发布的2019年度业绩报告，展现了港股投资者们看好融创的理由。
年报显示，2019年融创实现营业收入1693.2亿元，同比增长36%；归母净利润260.3亿元，同比增长57%；合同销售额5562亿元，同比增长20.7%，超额完成年度销售目标。
不仅收成颇丰，融创还跟投资者们分享了这一年的好收成：预计分红上涨49%，至每股1.232元。
如此，融创股价的优异表现就在情理之中了。
融创中国董事会主席孙宏斌在业绩发布会上透露，预计2020年可售资源将近8200亿元。
在这个龙头房企销售增幅普遍放缓的年代，老孙不再追求销售规模驱动，觉得保持在行业销售前五名就好。
分红、利润、回款、现金，这些真正到手的数字，才更受精明的投资者关心。
回望过去4年，融创的净利润翻了8倍，股价也涨了8倍。
去年，孙宏斌还在业绩会上提到：融创的股价被低估了。
今年，孙宏斌说：销售额不是重点，更希望在利润上、市值上能够有一个好的排名。
“以稳健、安全、均衡为重点，不断提高综合竞争力，最终来实现利润的提高，这是未来融创的管理逻辑。”
把利润当做企业经营核心的融创，如何实现4年净利润翻8倍的高增长呢？
独门纳储绝技
融创近年来取得如此高速成长和可观的利润收益，首先要归功于其土储尤其是收并购纳储优势。
这次年报季，暴露了很多开发商增销售、不增利润的情况，究其原因是前些年高价拿地，遭遇政策变化，不少项目陷入亏损，吞噬利润。这一现象，在未来几年，会体现得越来越明显。
而融创早早就对招拍挂市场保持警惕，孙宏斌也一直坚守拿地谨慎的态度。尽管如此，融创并没有放弃土地储备这条命脉，反而通过多年积累的收并购经验，在行业内修炼出独家纳储绝技。
2019年，融创新增1.34万亿土地货值，其中一半通过收并购得来。
目前，融创总货值高达3.07万亿元，足够未来3-5年的发展。在这些土地中，超过6成都是通过收并购方式获得，平均土地成本近4300元/平米，而融创2019年的平均售价为1.45万元/平米，地价/房价比不到1/3。
以2019年环融资产包并购案例来看，融创以少量的投入、合理的价格锁定了货值超过6200亿元的优质土储。该资产包货值中约90%的土储位于成渝城市群及武汉、长沙、昆明等二线城市；确权土储货值超2200亿元，平均成本不足1800元/平米，另锁定土储货值超4000亿元。
孙宏斌曾说，房地产就两件事：投资和盖房子。拿对地，做好投资，才是决定开发商利润收获的根本。
2020年，被融创内部判断为行业洗牌大年，疫情必定会导致更多资金断裂的开发商寻求被收并购。孙宏斌谨慎挑选后，得出结论：目前供并购的优质标的不是很多。
“要么都是16-17年拿地贵的企业，账难算。要么是公司持有的资产太重，还有就是布局的三四线城市太多。”
收并购方面未到好时机，招拍挂市场，融创同样放缓了节奏。
前两个月，融创拿地金额仅70亿元，在国内房企中排名第11位。
1-2月份土地市场地价坚挺，北京、上海等城市更是火热，都诞生了新纪录，拍卖溢价率提高，地价的后续走势并不乐观。
“企业在一二线城市的风险在于买贵地，三四线城市的风险在于波动大。目前土地市场价格偏高，但各城市供地压力较大。”
充足的土地储备，让融创能够更从容地面对当下的土地市场。
融创手握超过3万亿土储，在这个时间更会谨慎拿地。手握充裕现金，后续谨慎挑选，以最高性价比获取中意标的，这是并购王多年的成名绝技。
这次疫情带来的行业危机，又为融创打开了一扇抄底纳储的机会窗口。
产品服务能力
对于投资者尤为关心的疫情影响，孙宏斌表示融创受到的影响不大，房地产的需求还在，只是延后了2个月。不过，疫情导致消费产生的变化会很明显。未来，人们对改善型、低密度、度假型产品的需求会增加。产品和服务好的企业会更有优势。
“融创的产品服务优势，是别人学不到的。”孙宏斌说。
在融创优质土储的基础上，如何创造出最大的业绩效果，考验的是融创核心的产品和服务能力。
这些年，融创的产品力不断得到彰显，成功打造了多条具备行业影响力的产品线，包括壹号院系、中式产品谱系、府系核心产品线及其他一系列成熟产品线，尤其具备业内首屈一指的中式产品体系能力；另一方面，融创在众多核心城市持续不断打造和交付越来越多的标杆项目，受到业主和各界的高度认可与广泛赞誉。
在2019年克而瑞产品力排行榜中，融创高居榜首，其行业领先的产品品质和产品综合能力受到高度认可。
融创旗下的“上海桃花源”、壹号院系及府系分别斩获2019年“中国住宅十大作品”、“顶级豪宅产品系TOP10”、“轻奢精品产品系TOP10”三个重量级大奖。融创全方位的综合竞争力愈发突出，成为行业高质量增长的标杆。
在产品品质领先的基础上，融创持续创新升级，更加重视客户对产品功能的需求，基于WELL等领先技术标准打造健康住宅，注重精细化的产品健康功能设计，以“心景观”体系打造景观场景创新，以“欢乐家”体系打造家庭场景创新。
另外，融创还与阿里、华为深度合作，探索打造智慧社区、未来社区，持续以高品质产品能力引领行业。
本次疫情带来的居家隔离，彻底改变了很多买房人对于好房子的价值观。高品质、健康舒适、科技便捷、具备更丰富的生活场景……这些要素都会成为买房人眼里的加分项。而融创的产品力提升正与疫后的购房需求相契合。
在服务能力方面，融创坚持以高品质服务为基础，并以客户视角提供全周期社区服务：从“归心”服务中心到“归心”APP，打造“线上+线下”的一站式服务平台。
融创更打造健走未来、果壳计划、邻里计划、业主春晚四大业主品牌活动，与业主共建社区文化；提供包括资产管理、家政、文旅服务、美居、社区空间运营在内的高品质社区服务。
凭借着高品质的社区服务，融创服务赢得了客户的高度青睐和行业的全面认可。
据第三方权威咨询机构赛惟咨询发布的数据，继2018年之后，2019年融创服务的客户满意度再度达到90分，远高于行业前十85分的平均水平，成为行业标杆。同时，在中国指数研究院发布的“2019中国物业品质服务领先品牌企业”榜单中，融创服务高居三甲。
融创服务已经发展为聚焦核心城市、服务中高端社区的高品质物业服务商。融创合约面积+储备面积高达3.5亿平米，这意味着物业服务增长潜力巨大。
同时，行业领先的物业服务品质与品牌有力支持市场外拓；文旅、会议会展、医疗康养，以及其他业态，使融创服务逐步建立起丰富的多业态物业管理，支持多业态外拓；融创在并购领域的品牌及口碑，也能有力支持融创服务以收购方式外拓。这意味着融创服务将更大程度的支持规模快速增长。
拿地投资和产品服务能力，是开发商最核心的两项内功，是帮助房企穿越周期，抵御风险的核心技能。融创正是修炼好了这两大法门，才在头部房企的位置上，实现了如此高速的利润增长。
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