中国基金报 江右
上证指数再度处于2800点附近，又到了估值相对偏低的位置，场内折价的封闭式基金，进一步提供折价安全垫。
目前场内封闭式偏股型基金中，综合考虑流动性，可以区分出低风险的稳健型，中风险的蓝筹型及高风险高弹性的成长型三类产品。以战略配售基金为代表的产品，相对稳健；持仓蓝筹股较多的大盘价值风格产品，是底估值配置选择；科创概念基金，持仓的科创股票风险高弹性也大。
六大战略配售基金：
还有1年多到期，年化折价率超3%
2018年7月份成立的六大战略配售基金，首发规模合计超千亿元。主要以投资债券为主，间或参与大型股票A股上市的战略配售。封闭运作3年，并于2019年3月底上市交易。
截至3月27日，6只战略配售基金的折价率均在4%以上，折合年化折价率在3%以上，目前战略配售基金主要股票持仓为去年下半年参与战略配售的邮储银行和中国广核，邮储银行最新股价已经跌破净资产。
从仓位来看，战略配售基金成立后一直仓位很低，到2019年下半年配售邮储银行、中国广核后开始有10%乃至20%以上，2019年底股票仓位最高的为添富配售的23.24%，最低的嘉实配售股票持仓仅为8.07%。
如果现在场内折价买入战配基金，以目前4%以上的折价和股票仓位计算，持仓股票要平均跌约20%或更高，才有可能抹平折价，但同时基金持有的固收仓位到期前正常还有正收益。因而布局战配基金持有到期，到时按净值赎回的话，盈利的可能性是非常高的。
目前全球低利率环境下，中国一年期定存基准利率为1.5%，并且还有可能继续下降的预期。那么确定性相对较高，年化折价率3%以上的战略配售基金是可以考虑的一个选择。
价值风格封基：
布局蓝筹股的选择
上证指数2800点附近，动态市盈率为12倍左右的历史相对低位，蓝筹股的估值也正处于偏低位置。东证资管、中欧基金、汇添富基金等旗下多只场内封基，从持仓来看偏好大盘的价值蓝筹风格，且目前也有不错折价。
目前中欧恒利、东证睿泽、添富悦享3只场内基金的重仓股以大消费、汽车、地产、金融、能源的价值类风格为主，3只基金的到期日处于今年11月份与2021年1月份之间，到期时间均不到1年，但目前折价率接近5%或超过5%，年花折价率都在6%以上。以折价而言，在到期前，安全垫还可以防御5%左右的下跌。
另外，已经结束封闭期，可以正常申赎的兴全合宜，也是以蓝筹股投资为主，不过由于该基金已经不再封闭，场内目前也折价很少，但作为蓝筹股的的基金品种，也是可以作为配置。
科创概念基金：
博取科技股反弹的工具
去年12月份到今年2月份，科技股掀起了一波上涨热潮，2月底之后则出现了明显的回调。但不论是机构还是个人投资者，仍然有不少人继续看好科技股的未来机会。科技股的选择难度更大，如果看好科技股，场内的科创基金是不错的工具，还具有折价。
目前场内的科创基金多是去年为科创板的推出而设，到2019年底的持仓科创板股票并不多，但基本都是以科技股为主。经历了2月底以来的回撤，不少科创概念基金的净值仍在1.1元以上，场内的价格则回落地更低，很多已经回到1元附近甚至1元以下。很多科创基金折价率都在10%以上，封闭期还有2年多一点，年化折价率在5%甚至6%以上。
相对蓝筹股而言，科技股的弹性大波动大，一旦板块行情来临，则赚钱效应非常明显，但一旦回撤起来，跌幅也是相当大。如在今年2月份的暴涨行情中，有科创基金不到1个月净值上涨约26%，而在接下来一个月市场回落中又下跌超16%。因而，这类科创基金更适合能把握科技股波动的投资者或在底部进行布局。
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