金山雲如果成功“出戶”，遊戲板塊又日漸式微，金山軟件或將面臨被“掏空”的風險
出品| 每日財報
作者| 南黎
3月24日，金山軟件有限公司（SEHK：03888，以下簡稱“金山軟件”）發佈最新年報。財報顯示，金山軟件2019年全年營收達人民幣82.18億元，較去年同期增長39% 。母公司擁有人應占虧損為15.46億元，同比下降497.31%。而上年同期取得溢利3.89億元，由盈轉虧。
對於虧損，金山軟件解釋為業績受到了獵豹移動拖累。財報顯示，集團持有獵豹的若干普通股，獵豹以美國預託股份形式於紐交所上市。由於獵豹的股價表現低迷，集團進行減值評估並作出減值撥備約13億元，為賬面值超過於獵豹投資公允價值的差額。
針對疫情影響，金山軟件方面也表示，新型冠狀病毒(COVID-19)已於國內外蔓延，導致業務及經濟活動中斷，但是疫情並未對金山軟件的營運產生重大影響。
雲業務增長勢頭強勁，金山雲或分拆上市
金山軟件股份有限公司創建於1988年，總部在北京，公司機構分別設立在廣東珠海、北京、成都、大連，並在日本設有分公司。現金山軟件股份有限公司旗下有獵豹移動、金山辦公、西山居、金山雲四家子公司。金山軟件的核心業務分別為雲服務、網絡遊戲、辦公軟件服務及其他。
從金山軟件具體業務來看，各板塊增長較為穩健。《每日財報》注意到，金山軟件收入主要來自於網絡遊戲、雲服務及辦公軟件服務，分別佔集團總收益的33%、47%及20%。
來自網絡遊戲業務的收益為人民幣27.5億元，較上年增加8%。該增加主要由於旗艦遊戲的持續穩定表現及新推出手遊貢獻的收益所致。
來自辦公軟件服務以及其他的收益為16.223億元，較上年同期增長43%。增長主要來自受用戶規模增長及付費轉換率提升的影響而引起的WPS Office訂閱服務和授權業務收益的強勁增長。
其中，來自雲服務的收益增長最快，達到38.5億元，較上年增長73%。報告指出，該增加主要因主要客戶對雲服務產品及服務需求的不斷攀升，來自每位主要客戶的平均收益增加；以及雲服務業務對現有垂直領域的進一步滲透以及在新領域的不斷突破帶來的客戶增加。
此外，公告還透露，公司正在考慮Kingsoft Cloud Holdings Limited（金山雲）可能會分拆及獨立上市，公司於2019年12月20日向美國證券交易委員會遞交可能於美國發行股份的註冊聲明草擬本。
據Wind披露，金山軟件持有金山雲57.83%的股份，不同於金山辦公，這意味著若金山雲分拆上市，則極有可能因為股份稀釋，導致金山軟件不再是金山雲的控股股東，那麼就不能進行權益並表，港股金山軟件的收入規模和市值勢必會受到影響。
遊戲板塊日漸式微，或將面臨被“掏空”風險
此前，金山軟件的辦公軟件及服務業務北京金山辦公軟件股份有限公司已於2019年11月18日在科創板成功上市。
目前，金山軟件擬將提供雲存儲及雲計算服務的金山雲分拆出去，將是第三次拆分。如若分拆完成，金山軟件將只剩下遊戲業務。
但《每日財報》發現，金山軟件的遊戲營收佔比逐漸縮水，而且其網絡遊戲業務走下坡路。
據悉，金山軟件的網絡遊戲業務收入主要來自旗下游戲工作室西山居，2009年上線的《劍網3》、2016年上線的《新劍俠情緣》手遊以及今年6月份上線的《劍網3：指尖江湖》手遊是目前西山居的在營的核心產品。遊戲曾是支撐金山軟件營收的主要業務。2014年至2017年，網遊收入在總收入中的佔比均超過60%，此後逐漸下滑。2019年上半年網遊業務佔總比縮水到30%左右。與之相對，雲計算漸挑大樑。
2013年至2017年，網絡遊戲是金山軟件最賺錢的業務，金山軟件網路遊戲業務營收貢獻佔比不曾低於60%。而在2018年，網絡遊戲收入為25.52億元，佔2018年總營收的43%，同比下滑18.2%。
2019年，端遊、手遊業務，實現了27.49億元的全年收入，佔總營收的33% ，同比下滑10%。不僅如此其日均同步用戶數量與月付費用戶數量也在整體下降。
2018年，金山軟件發佈了新手遊《劍俠世界2》和《仙劍奇俠傳4》，《劍網3》也在第四季度推出了新賽季。財報顯示，在2018年第四季度，用戶數據方面，金山軟件旗下網絡遊戲每日平均最高同時在線用戶數為70萬人，同比下降23%；每月平均付費賬戶數為300萬，同比下降24%。
2019年第四季度，用戶數據方面，網絡遊戲每日平均最高同時在線用戶數為61萬，同比下降15.7%；每月平均付費賬戶數為253萬；同比下降12.9%。
另外，遊戲的集中度越來越高，騰訊和網易雙巨頭擠壓效果明顯，所以金山軟件未來的營收不容樂觀。金山雲如果成功“出戶”，遊戲板塊又日漸式微，金山軟件或將面臨被“掏空”的風險。
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