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3轮仿真测试、4轮全网测试……历经近三个月的准备工作，3月30日起，俗称“小IPO”的新三板（全国中小企业股份转让系统）公开发行业务系统正式上线，这意味着此前的一些列改革新政红利将落地。
与改革前相比，新三板公开发行业务系统上线后，新三板有两个重大变化：一是上市前的股票发行环节，不再限定特定投资者，而是公开面向所有投资者；二是上市后的股票交易环节，交易规则更加灵活。这些都有利于提升新三板的交易活跃度。
2015年“股灾”后，新三板就陷入了长期低迷，这次改革，能让“入坑”的投资者解套吗？
投资者门槛降低
中国的资本市场体系分为创新板、主板、中小板和创业板、新三板、区域性股权交易中心（四板），其中新三板和四板对参与者都有范围限制。原来的新三板股票发行对象和参与交易投资者，必须具有500万元以上金融资产（企业法人要求是注册资本或实缴出资额），导致新三板个人投资者不足40万，而目前A股个人投资者已经超过1亿。
2019年底，证监会大力度改革新三板管理制度，发布《分层管理办法》、《股票交易规则》、《投资者适当性管理办法》3件基本业务规则及4件配套的细则和指南。比较大的变化有三点。
一是降低发行对象和交易投资者的门槛。发行制度方面，允许挂牌满一年的创新层企业向新三板不特定合格投资者公开发行，同时也放开挂牌公司定向发行35人限制，推出自办发行方式。而在股票交易投资者门槛方面，实行投资者适当性分级管理，精选层、创新层和基础层的资产门槛分别降为100万元、150万元和200万元。
二是交易规则优化。改革将投资者最低申报数量由1000股调整至100股。最低申报数量降低，意味着交易成本降低，增加了交易机会。在交易机制上，精选层推出了连续竞价交易制度，增加市价委托，有利于精选层转让流动性的增强。
三是明确转板制度。新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市，流动性无疑会大大提高。
市场流动性增加
在当前新三板全面深改背景下，随着转板机制的出台和“官宣”精选层的企业日趋常态化，叠加投资者门槛大幅降低等利好政策，目前新三板个人投资者开户数量逐渐增多，不少券商积极拓展新三板业务。
一位不愿具名的某国内头部券商人士对《证券日报》记者表示，今年以来，新三板合格投资者开户数同比明显上升，增幅约为60%，特别是开通一类交易权限的居多，门槛为200万元，可同时交易精选层、创新层和基础层公司的股票，不少增量客户是奔着“精选层概念股”来的。预计今年精选层在落地后，开通三类交易权限的客户会大幅增加。
市场流动性的增加，无疑会增加新三板的吸引力，为更多企业登陆资本市场、更加高效整合资源创造条件。
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