纸浆:昨日漂针浆期货高开低走，主力合约 SP2005 较上日环比上涨 0.04%收至 4520。前 20 名主力净空持仓 7847 手。现货端，山东地区进口针叶浆银星市场价格 4500 元/吨，环比持平;阔叶浆明星市场价 3775 元/ 吨，环比上涨 25 元/吨。
PPPC 数据显示，2 月全球纸浆发运量 379.80 万吨，较 1 月下降 4.88%，其中针叶浆发运量 183.60 万吨，阔 叶浆 179.70 万吨。全球木浆库存 42 天，较上月增加 3 天，其中针叶浆库存 37 天;阔叶浆库存 47 天。发运 数据看较上月变化不大，并不会对我国未来港口库存造成太大供应压力。需求方面增量仍较为有限。受疫情 影响生活用纸交投较好，其余纸种变化依旧不大。据悉，俄罗斯自 30 日零时起将暂时关闭所有公路、铁 路、河运及混合型边境口岸。这一举措或影响对俄出口，继续压制包装纸价格。但近期废纸价格有局部反弹 迹象，或对包装纸形成一定成本支撑。总体而言当下供应端消息偏利多，需求在缓慢恢复但速度有限，排除 突发事件影响，纸浆其自身暂时缺乏明显打破多空僵局的因素。因此短期暂时以震荡思路整理，波段操作为 主。
策略上以震荡思路整理，短期建议 05 合约 4450-4650 高抛低吸，波段操作。
白糖:周二纽约原糖收跌，5 月原糖跌 2.15%至 10.45 美分/磅，创近期以来新低。消息上看，巴西部分地
区封城导致乙醇需求下降，或是下跌原因。受疫情影响及油价暴跌引发巴西提高糖醇比，加之整体金融市 场氛围较差，原糖在短线反弹后或重回弱势，长期仍受疫情和油价及主产国实际产量情况影响。伦敦白糖 5 月合约跌 0.9%至 353.8，原白价差 124.5。
国内盘面 SR2009 收涨，收于 5503(+0.02%)。现货价格稳定，成交量不大，南宁新糖报价 5620(0)，与盘 面基差 117(-1)。基本面看，受疫情影响，进口和走私量都不大，国内主要由国内自己决定，内外盘相对 独立，整体基本面变化不大。广西已收榨，预计产量为 605-610 万吨，比上榨季减少 25 万吨左右，减产预 期有所缓和。目前整个市场供应快速增加，工业库存压力大，二季度为传统淡季，加之疫情影响，需求难 以增加，阶段性压力较大，短期预计将继续走弱;预计二季度疫情过后需求将有所释放，长期来看国内存 在供应缺口，长线看涨不变，建议逢低布局 9 月多单，需关注主产区实际产量与预估产量差异及疫情情况。
策略上 SR2005 空单可继续持有，或反弹做空
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