蛋白粕:周二美豆窄幅整理，主力 5 月合约涨 0.37%至 885.5。截至 3 月 26 日当周，美豆出口检验量 41 万 吨，预估 40-70 万吨。20/21 种植意向报告，大豆播种面积料为 8350 万英亩 (平均预期 8487, 去年 7610， USDA 2 月农展 8500)。种植面积低于预期，报告偏多，不过后期数据仍将调整。同时数据显示，3 月 1 日当 季美豆库存 22.53 亿蒲，高于预估 22.41。Agroconsult 下调巴西大豆产量至 1.235 亿吨，前期预估 1.243 亿吨。关注疫情对大豆出口港口的影响。
大连豆粕高位回落，主力 9 月合约跌 1.21%至 2940，现货东莞报 3200(0)元/吨至 3 月 27 日当周，沿海 主要地区油厂进口大豆库存 250 万吨，环比增 3.9%，同比减 29.4%。当周沿海油厂豆粕库存 27.27 万吨， 环比减 16.27%，同比减 56.86%。未来两周油厂压榨量分别为 150 万吨、139 万吨，叠加 3 月和 4 月大豆到
港量偏低，短期大豆、豆粕库存料继续维持低位。不过南美大豆进口榨利丰厚，且确认已部分豁免美豆的 进口关税，长期看大豆、豆粕库存有望季节性回升。郑州菜粕跟盘调整，截至 3 月 27 日当周，菜粕库存 19000 吨，环比降 6.4%，同比降 36.24%。
未来大豆供给忧虑短期支撑蛋白粕价格偏强，但远月买船积极，供应压力较大。短期市场波动剧烈，建议 观望或短线，逢低做多豆菜粕 9 月价差。
油脂:周二 BMD 棕油 6 月跌 1.60%至 2402 林吉特/吨。马来西亚棕榈油 FOB4 月船期报价 605 美元/吨，到 港完税成本 5375-5476 元/吨。沿海一级豆油主流价格在 5590-5740 元/吨，部分跌 10-20 元/吨，沿海 24 度棕榈油价格 4990-5210 元/吨，波动 10-20 元/吨，沿海菜油报价在 6920-7090 元/吨，跌 150-200 元/吨。 截至 3 月 27 日，国内豆油商业库存总量 125.627 万吨，较上周的 132.153 万吨降 6.526 万吨，降幅为 4.94%。 全国港口食用棕榈油总库存 79.92 万吨，较前一周 82.16 万降 2.7%。
由于新型冠状病毒疫情传播，已经造成南美往港口运输物流困难，南美物流的炒作仍将支持美豆价格，但 南美大豆价格较低，及市场担心疫情影响后期需求，又将影响美豆上涨空间。马来西亚棕榈油协会(Malaysia Palm Oil Association) 和马来西亚种植园业主协会(Malaysian Estate Owners'Association)周二在一 份声明中称，敦促州政府允许在停产令期间进行包括收割等关键运作，这拖累国内外棕榈油期价纷纷回落。 另外，餐饮企业的恢复情况对油脂需求非常关键，从餐饮企业的反馈来看，虽然已经逐步恢复营业，但销 售额离正常水平差距还比较大。总的来看，鉴于疫情仍在全球蔓延，经济形势堪忧，外围市场动荡不安， 加上餐饮需求仍难乐观，对于油脂市场的上涨空间也还需谨慎看待，仍可能跟盘频繁波动。
单边上，建议短线或观望。套利上，继续关注豆棕价差扩大、菜豆油价差扩大。
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