金健米业的卖水者!粮食上涨最受益品种,马上就能看到用量的大幅攀升,股价还趴在地板上;一天上涨48%,年内暴涨332%!受疫情影响的黑马涨价品种,这家A股公司产能全球最大
养鸡:我国祖代鸡引种来源为新西兰(占比55%)、波兰(29%)和益生自产。今年1月波兰爆发H5N8高致病性禽流感,由此新西兰成当前仅有的可供祖代鸡引种国家。但受疫情影响，新西兰宣布从3月26起进入国家紧急状态,为接下来自新西兰引种带来不确定因素。此外,航空管制措施更使得祖代鸡引种雪上加霜,目前空运是引种的唯一方式且通过客机运输,按这一严苛要求,引种难度将大幅度提升。今年前两个月引种量仅4.2万套,同比降71%,预计全年降至60-80万套。禽板块确定性提升,对标益生股份、圣农发展、仙坛股份等。
引种量暴降71%!唯一引种国新西兰刚宣布进入紧急状态,叠航空管制措施雪上加霜,此养殖板块股性超活迎拐点(方正证券)
养鸡板块确定性开始高企,海外疫情持续发酵,当前唯一引种国新西兰已进入紧急状态。市场此前最担忧的“引种量”持续大增,但目前来看全年下降成为定局。
1)当前唯一引种国进入紧急状态
我国肉鸡范围较广,包括白羽肉鸡、黄羽肉鸡、淘汰蛋鸡和817杂鸡等类型。其中白羽鸡属外来品种,需从国外引种祖代鸡。
按19年情况,我国祖代鸡引种来源为新西兰(占比55%).波兰(29%)和益生自产。今年1月波兰爆发H5N8高致病性禽流感.由此新西兰成当前仅有的可供祖代鸡引种国家。但受疫情影响，新西兰宣布从3月26起进入国家紧急状态,为接下来自新西兰引种带来不确定因素。同时选择其他弓|种地的难度很大,且其他引种地也受疫情影响。
2)航空管制措施致使弓|种量降约30%
航空管制措施更使得祖代鸡引种雪上加霜,目前空运是引种的唯一式且通过客机运输,按这一严苛要求,引种难度将大幅度提升。
今年前两个月引种量仅4.2万套,同比降71%,预计全年降至60-80万套。(此前仅考虑波兰封关,预计引种100万套,目前数值再降约20-40%)。
此外,南美地区为我国主要的鸡肉产品进口来源,疫情或导致鸡肉产品进口量收缩。
3)鸡肉需求将持续提升
受益于肉类缺口扩大,大概率从去年的缺猪不缺肉过渡到今年的缺猪又缺肉,鸡肉需求将会持续提升。
禽板块确定性强,对标益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份、立华股份等。
复合肥:近期金健米业、北大荒等粮食类个股涨幅较大。而复合肥正是农业生产领域中常用的肥料,对提高农业效益有重要作用。券商分析指出,主粮止跌t国家鼓励种植,这将抬升农民种植收益预期和积极性.有望推动种植面积回升。2017年以来,复合肥行业共退出产能1775万吨,行业开工率恢复至合理水平,CR4也提升至21.6%,未来有望加速。可关注市销率最低的行业龙头史丹利。
金健米业的卖水者!粮食上涨最受益的品种,马上就能看到用量的大幅攀升,股价还趴在地板上(中泰证券)
农产品涨价预期浓厚,带动农户种植热情,种植的过程中肥料必不可少,中泰化工认为复合肥因其强大的优势具有极大的投资价值,史丹利是市销率最低的行业龙头。
(1)什么是复合肥
复合肥是农业生产领域中常用的肥料,由氮、磷、钾三种营养元素由物理或化学方法制成。复合肥具有养分含量高、副成分少、结构均匀、节省储运费用和包装材料等特点,对减少肥料浪费、提高农业效益有重要作用。
(2)复合肥行业逻辑:行业反转加速
①需求端:种植面积回升。
主粮止跌:复合肥的使用与情等主粮种植面积密切相关。
自2015年以来,国内主粮收购价格却一路持续走低,导致玉米小麦和水稻的产量也分别变动了-10.5%、5.6%和-6.0%。
2020年2月,水稻公布年内收储价格,早籼稻、中晚籼稻、粳稻止跌企稳,这将抬升农民种植收益预期和积极性,有望推动种植面积回升。国家鼓励种植。
受疫情影响,为保证粮食安全,国内多地加大措施,鼓励种植,促进农民回流农业,也将带动种植面积回升和复合肥需求量。
②供给端:历经五年去化,集中度有望加速提升。
2015年以来,随着行业经营形势向下,复合肥行业供大于求矛盾集中凸显,行业开I率也在2017年下滑至10年底部。
盈利能力的恶化叠加优惠政策取消、环保趋严等因素,促使行业内老旧产能不断退出,2017年以来,行业共退出产能1775万吨,行业开工率恢复至合理水平,CR4也提升至21.6%,未来有望加速。
③价格端:单质肥价格下行,成本端压力逆转。
三大单质肥构成复合肥主要成本。尿素、磷铵等单质肥在过去2-3年伴随着供给侧改革迎来大幅_上涨,加速复合肥行业盈利能力下滑。2020年，尿素、磷肥等单质肥均存新增产能投放，价格有望下行,减轻复合肥压力。
水泥:西北地区水泥已经开始涨价,背后是库存快速回落,青海地区库存较去年同期下降了40个百分点,回顾历史低库存时期,"低库存“涨价”传导路径非常清晰;市场普遍关注的基建托底,对西北水泥产业之间刺激最大,单位固定资产对甘肃、宁夏水泥拉动系数0.7以上，远高于全国的0.33水平;西北地区水泥企业集中度高,部分地区CR5超过70%,中国建材集团在西北地区产能占比显著领先,对标宁夏建材、天山股份。
全面涨价开启,库存急速下降40个百分点,西北水泥企业是最优质的弹性标的,固定投资拉动系数是全国的2倍以上
宁夏:中旬以来主要厂家陆续通知上调水泥价格20-30元/吨。
青海:自3月26日零时起各水泥品种.上调65元/吨。
西北地区水泥生产商率先开启提价,叠加基建加码,分析师说西北水泥量价弹性兼备”"。
1)库存大幅下降,涨价基础坚实
截止3月19日,宁夏、青海、甘肃、新疆的熟料库存分别为30%、30%、30%、40%,同比去年下降27.5.40、35.35个百分点,熟料库存同比大幅下降。
回顾历史低库存时期,“低库存涨价"传导非常规律。
2)基建投资,对西北水泥拉动最为直接
从单位投资系数(单位投资对应水泥消耗量)来看,基建对于西北水泥的拉动作用更为直接，弹性更大:
单位固定资产投资对水泥的拉动量,甘肃表现最为突出,比例0.76在所选区域中最大, 其次为宁夏达到0.71,远高于全国平均0.33 ;
单位交通固投对水泥的拉动量,宁夏表现最为突出,且较高于全国平均;
单位建安消耗系数中,宁复甘肃、浙江均较为突出,而建安投资在固投占比方面,西北省份显著高于浙江。
3)行业格局好,龙头份额集中
西部地区头部水泥企业份额集中度较高,尤其青海、宁夏、甘肃CR5均超过70% ,中国建材集团在西北地区产能占比显著领先。
对标:宁夏建材、祁连山、天山股份。
维生素:年内以来维生素系列产品涨价幅度大。截至3月30日,VA报价535元/千克,较年初上涨74%;VD3报价400元/千克,较年初大涨332%;VE报价72.5元/千克，较年初上涨49%;海外疫情影响供给持续性有超预期可能,价格有进一步上涨空间。关注标的方面,综合性维生素龙头新和成具备VA、VE、VD3、VH等多品种产能;花园生物是全球最大的维生素D3生产企业,金达威位居第二。
维生素各细分品种年内涨幅梳理,它一天上涨48%成为马(中信证券)
年内以来维生素系列产品涨价幅度大,市场关注度较高。
今天再次梳理下。先看截至3月30日的各细分品种的报价数据:
主要逻辑是海外疫情影响供给。中信证券指出,我国是全球维生素的主要生产国,在多个品种方面具备产能垄断优势。但在VA、VE产品方面,欧洲化工巨头如帝斯曼(瑞士、瑞典)、巴斯夫(德国)等仍具备较大规模产能,欧洲产能在全球合计占比分别约为60%、50%。受欧洲新冠肺炎疫情影响,VA、VE全球供给受限,产品价格持续上涨。
近期一个明星品种是VD3。国内生产VD3所使用的主要原材料之-明胶主要来自从美国、印度、俄罗斯、韩国等国家的进口。受海外疫情蔓延影响,国内明胶供应紧缺,导致VD3生产受限。同时由于VD3与VA在生产过程中共用喷粉装置,VA价格上涨使得部分厂家增产VA,进一步减少VD3供应。叠加VD3行业库存处于低位,产品价格快速飙升,3月30日报价400元/千克，单日价格大涨130元/千克,这意味着-天上涨48%。相比年初也上涨了307元/千克。
综合来看,维生素各品种短期供给收紧仍存超预期可能,中期需求复苏有望带动价格进一步上行。随着疫情在海外进一步蔓延,帝斯曼、巴斯夫等欧洲维生素龙头的生产、运输物流受到的负面冲击仍存在超预期的可能,有望催化价格进一步上涨。中期来看,随着国内生猪存栏回暖,饲料需求有望复苏,产品价格仍有上行空间。
标的方面,综合性维生素龙头新和成具备VA、VE、VD3.VH等多品种产能;花园生物是全球最大的维生素D3生产企业,金达威位居第二。
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