刚刚金地商置出了2019年财报！迫不及待仔细看了财报数据，太优秀了！我敢说这是今年所有内房股最亮眼的一份财报！我已经把近5年财报数据梳理出表格，
不想看财报可以直接看下图。一、优异的经营业绩：
1）净利润：公司首次披露归母核心净利润40.1亿！股东应占净利润38亿，同比大增68.7%！
2）分红：每股分红0.0718！派息比率从20%提升30%，以目前股价计算股息率6.8%！同比增长167%！
3）前端销售：2019年销售金额636.62亿元，同比增长29.84%。
4）租金收入：投资物业租金收入6.71亿，同比增长32%
其它详细经营数据参考下表：
金地商置分部财务数据
二、强大的资产负债表：
1）借贷总额102.67亿元，较半年报下降约50亿元。净负债率25.98%，较18年末提升约12个百分点，但仍然处于非常低的水平。
2）借款成本5.21亿元，资本化仅有0.3亿元，利息资本化比率仅5.61%，财务费用不会侵占项目的未来收益。你没看错！这个利息资本化率太霸道了！所有内房最低！
3）土储丰富：2019年新增493.6万平米，年末共有1526万平米，货值约3080亿元，足够未来几年的稳定发展。优质土储，20%位于北上广深，80%位于强二线（南京、天津、济南、苏州、杭州、青岛、武汉、长沙、西安、成都和徐州）。
4）投资物业含金量高：租金收入6.7亿，投资物业评估价值仅109亿元。比较旭辉控股集团、龙光地产投资性物业估值已经超过150亿元（见下表），租金收入却不如金地商置。未来其他项目完成后，租金收入有望再度增加15亿元，合计的租金收入
可超过20亿元，Cap rate 5%计算亦可值400亿元。 投资物业数据对比
其它数据请参考下图：
金地商置资产负债数据
三、估值对比：
金地商置目前ROE为26.6%，PE估值只有4.4倍，PB1.12倍，账面资产严重低估！手握一二线核心商业园物业！
仅深圳威新产业园就值400亿！横向对比市值大于金地商置的香港内房股，金地商置负债率最低，核心利润ROE26.6%最高，但市值最低估，金地商置估值应该对标龙湖集团才合理！随着流动性不断改善！2025年收租收入达到25亿！未来金地商置肯定是保险资金的核心配置标的！
中小市值地产公司核心数据对比
风险提示：
本文只用于讨论交流，不作为买卖股票建议，希望大家理性讨论。
利益披露：
言论发表时本人管理的基金持有金地商置多头仓位，未来72小时没有交易计划。
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