昨日原油WTI在亚欧时段冲高，两度受阻于 22附近，整体冲高回落，在美国交易时段回吐了全部涨幅，收倒锤子线，但收盘仍站上20美元。昨日虽然虽然川普总统和普京总统通电话并指派双方的能源部长进行进一步沟通，但市场对两国达成实质性的稳定石油市场举措普遍持怀疑态度。
我们认为，在WTI20不宜做空。内陆价差挤压页岩油，页岩油产量有望下降。WTI可能都不需要降至10美元，部分页岩油企业就逐步减产甚至倒闭。WTI是交割品价格，近期WTI20美元/桶，对应的是现在页岩油的井口价格WTS（井口）的1.6和WTM（米德兰批发地）的5.6，影响因素有运输管道费用，库欣的罐容长期协议等等，这一两天页岩油在Permain地区的两个关键价格已经是坍塌状态，WTS从6.98直接隔天卖价降低到1.6，这样井口价格页岩油已经开始大规模关停了。
这总状态持续不了多久，页岩油行业的大规模债务，破产倒闭就会开始，但是页岩油产业仍将存在。此次俄罗斯和沙特的价格战将使上次2015-2016年没打死的页岩油进入到真正意义上的大洗牌阶段，大型石油公司将整合页岩油领域最好的资产，剥离最糟糕的资产，最终剩下的企业数量更少，垄断越来越高，产业链衔接越来越完整，资产质量更高，届时页岩油产业将真正的具备和俄罗斯沙特群雄涿鹿的能力。
SC成交量17.8万手，持仓达12.7万手。
行业要闻：
1、知名投行摩根斯坦利下调 Brent 原油 2 季度价格预估，从 30 美元/桶下调至 20 美元/桶。
2、路透社报道称：沙特阿美从 4 月份开始将石油产量提升至 1200 万桶/日。市场信息机构称：截止 3 月底沙特石油出口量将达到 900 万桶/日。伊拉克称 4 月份开始将增加原油出口至 360 万桶/日。
3、JBC ENERGY 测算称：4 月份将有 600 万桶/日原产于前苏联地区、西非及中南美洲的原油 “无家可归” ，5 月份这一数字将扩大至 700 万桶/日。
4、收盘后公布的 API 库存报告显示：原油库存增加 1048.5 万桶，汽油库存增加 608.5 万桶，取暖油库存减少 446 万桶
5、4月沙特将全面宣战俄罗斯，将主战场搬到欧洲。欧洲本是俄罗斯最大的石油出口市场，但沙特近期已经向埃及派遣了创纪录数量的油轮。彭博汇编的船运追踪数据显示，截至3月，沙特对埃及的原油日出口量约为130万桶，这是至少三年来的最高水平。这些货物将运送至苏伊士运河南端的一个码头，之后将被输送到位于地中海的存储和出口设施。
早在3月初，沙特就已降低其出口欧洲的官方售价，降幅为有史以来的最高水平。打折后沙特对欧洲的原油售价实际上降至每桶10美元左右。
如今，随着全球石油需求遭遇有史以来的最大降幅（根据高盛的数据，减少2600万桶/日。）欧洲炼油厂正在尽可能降低吞吐量，以防止储量增加。但沙特对欧洲原油出口的增加，可能会侵蚀俄罗斯100万桶/日的原油出口。
虽然内陆国家还会继续从俄罗斯进口原油，但随着水路运油量的减少，俄罗斯的石油生产商将不得不开始停产。此外，由于无法出口，同时受冠状病毒影响，国内炼油厂又降低了吞吐量，当前俄罗斯国内的油价已跌至个位数，可变成本高的生产商将被迫停产。这些还不是重点，俄罗斯石油生产最严重的问题在于，成本较高的生产商可能永远都没有办法恢复生产了。
据HFI研究估计，约有10%的俄罗斯石油产能将被永远关闭，再也无法恢复生产。沙特此举将使俄罗斯永久损失每日50万-100万桶/日的石油供应。美国的页岩油生产商同样面临类似的问题。此前HFI研究曾发表报告称，在美国120万桶/日的产量中，有69万桶/日的产量面临超高风险。若WTI原油在接下来3个月内都维持在低位，上市公司和私营生产商将被迫大面积停产，仅有超级巨头能度过难关。美国的一些石油产地已变成石油净消费地区（如怀俄明州）。
高盛昨日发表了一份题为“行业规则变革者”的石油报告，谈到的一种情况是，由于停产造成的全球产量损失可能达到500万桶/日。且如前所述，这些损失很可能变成永久性的供应损失。
一般来说，应对需求锐减的唯一方法是让价格降到足够低的水平，以迫使某些生产商停产。但由于沙特同样也瞄准欧洲市场份额，欧洲可能首先出现储量爆满的情况，迫使俄罗斯生产商停产。不知道俄罗斯会采取什么地缘政治应对措施，如果任由这种情况发展下去，沙特将继续迫使高成本生产商退出市场。俄罗斯很可能会永久性地损失50万-100万桶/日的产量；同样的情况在美国也有可能上演。
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